资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 图：成交土地规划建筑面积（万平方米） 图：成交土地规划建筑面积——住宅类用地（万平方米） 成交土地溢价率 二手房成交面积 商品房成交面积 华联期货 HUALTAN FUTURES (N) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|-----------------|------------|-------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|---------|------------|------ ...

图：三大工业门类行业同比增长 图：四大所有制企业增加值同比 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|-----------|-------------|------------|------------|------------|------------|-------|-------|-----------|------------|-----------|-----------|------------|-----------|---------|----------------| | 主要行业增加值同比 | 4月 - 1 | 5月 - 3 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | | | 10月 | 11月 | 12月 | 1至2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 近两年同比走势 | | 煤炭开采和洗选业 | 5.6 0.7 | 3.5 -0.6 ...

5 0 5 0 5 2 5 3 5 3 4 7 5 1 中国非制造业PMI 资料来源：WIND、华联期货研究所 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 新订单 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | | | 2023-05 | 2023-06 | 2023-07 | 2023-08 | 2023-09 | 2023-10 | 2023-11 | 2023-12 | 20 ...

宏观经济核算 - 2024年1-5月,GDP同比增长4.0%,其中第一产业增加值同比增长4.6%,第二产业增加值同比增长0.4%,第三产业增加值同比增长6.3%。[9][10][12][13] - 2024年1-5月,规模以上工业增加值同比增长6.2%,其中采矿业增加值同比增长3.6%,制造业增加值同比增长6.0%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长4.3%。[5] - 2024年1-5月,固定资产投资(不含农户)同比增长4.0%,其中民间固定资产投资同比增长0.1%。第二产业中,工业投资同比增长12.6%。[6] 工业生产 - 2024年1-5月,规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元,同比增长4.3%。其中,采矿业实现利润总额3923.9亿元,同比下降18.6%;制造业实现利润总额14439.8亿元,增长8.0%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元,增长36.9%。[30][33] - 2024年4月,规模以上工业企业产成品存货6.33万亿元,增长3.1%,连续第三个月保持增速回升,中游和下游存货同比明显走强,制造业出现补库迹象。[37][38] 价格指数 - 2024年5月,CPI同比上涨0.3%,环比下降0.1%。食品烟酒类价格同比下降1.0%,影响CPI下降约0.28个百分点。[41][42] - 2024年5月,PPI同比下降1.4%,工业生产者购进价格同比下降1.7%,降幅比上月分别收窄1.1、1.3个百分点。生产资料价格下降1.6%,生活资料价格下降0.8%。[45][46][47] 房地产 - 2024年1-5月,房地产开发投资同比下降10.1%,其中住宅投资下降10.6%。房地产开发企业房屋施工面积下降11.6%,其中住宅施工面积下降12.2%。[7] - 2024年5月,一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.2%,二三线城市分别下降3.7%和4.9%。一线城市二手住宅销售价格同比下降9.3%,二三线城市分别下降7.5%和7.3%。[8][55][56][59][60] 进出口贸易 - 2024年5月,中国出口同比增长7.6%至3023.5亿美元,进口同比增长1.8%至2197.3亿美元。主要出口国家和地区包括东盟、欧盟、美国等。[61][62][63][64] - 2024年1-5月,中国大宗商品出口量中,钢材、锂离子蓄电池、汽车(包括底盘)等产品出口量同比均有所增长。[70][71] - 2024年1-5月,中国大宗商品进口量中,原油、铁矿砂及其精矿、天然气等产品进口量同比均有所增长。[72][73] 固定资产投资 - 2024年1-5月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.0%,其中民间固定资产投资增长0.1%。第二产业中,工业投资增长12.6%。[6][77][79][81] - 2024年1-5月,房地产开发投资同比下降10.1%,房地产开发企业房屋施工面积下降11.6%,房屋新开工面积下降24.2%,房屋竣工面积下降20.1%。[7][83][84][86][87] 消费市场 - 2024年1-5月,社会消费品零售总额同比增长16.6%,其中餐饮收入同比增长20.2%,商品零售同比增长12.7%。[95][96][97][98][99] - 2024年5月,限额以上批发和零售业零售额同比增长16.6%,其中汽车类、石油及制品类零售额同比均有所增长。[99] 货币金融 - 2024年5月末,M2同比增长7.0%,M1同比下降4.2%,M1-M2剪刀差扩大至11.2%。[114] - 2024年5月,新增人民币贷款30900亿元,其中短期及票据贷款2615亿元,中长期贷款5514亿元。[111][112] - 2024年5月末,外汇储备规模为32320亿美元,较上月上升312亿美元。黄金储备为7280万盎司,与上月持平。[126][127] 宏观政策 - 央行强调要合理把握利率水平,推动实体经济融资成本稳中有降,继续以我为主实施好利率调控。[117] - 债券市场方面,2024年1-5月地方政府专项债累计发行进度明显放缓。[118][119][120] - 汇率方面,人民币兑美元汇率保持基本稳定,央行将防范汇率超调风险,维护外汇市场稳定。[124][125][129]

5月信贷数据疲软 政府债托举社融 作者：黄秀仕 研究助理：石舒宇 审核：段福林 交易咨询号：Z0015600 1 8 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 注：截至周报录入时间，当期数据还未全部更新，故有部分值为0 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------------------|---------------------|---------------------|---------------------|-------------------|---------------------|---------------------|---------------------|-------------------|---------------------|--------------------| ...

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24年5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9%，在排除季节回落因素后，制造业景气度仍弱于预期。 PMI产需分项同时收缩，具体而言，生产指数为50.8%，比上月下降2.1%，仍处于扩张区间，但采购量和进口则持续疲软；新订单指数为 49.6%，比上月下降1.7%，表明制造业市场需求扩张步伐放缓，而新出口订单和在手订单也分别比上月下降2.3%和0.3%，新出口订单景气度 明显收缩，国内外需求疲软；原材料库存和产成品库存分别比上月下降0.3%和0.8%，表明制造业企业主动补库意愿不强；物价方面则有明显 改善，出厂价格为50.4%，比上月上升1.3%，时隔七个月后重回扩张区间，表明前期原材料端价格的上涨正在逐渐影响到下游产成品价格， 制造业企业利润将逐步改善；从业人员指数为48.1%，比上月上升0.1%，制造业企业用工景气度保持稳定。 GDP同比 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------- ...

宏观经济 - 2024年4月中央政治局会议首提消化存量房产和优化增量住房，房地产领域作为稳增长和化风险的重要一环[3] - 从需求侧采取"三箭齐发"政策支持，包括调整首付比例、取消商业性贷款利率下限、公积金贷款利率下调[4] - 从供给侧加大保交房和去库存政策力度，包括支持应续建项目融资和竣工交付、地方政府收储商品房等[5] 房地产市场 - 自2021年下半年以来，中国房地产市场进入"累库"阶段，商品房待售面积已超过2015~2016年周期高点[6] - 以旧换新是地方政府盘活存量的主要措施，主要分为市场化和政府收储两种模式[7] - 三四线城市存量房较多，但一二线城市保障性住房需求更强[8] 工业生产 - 2024年1-3月，规模以上工业企业实现利润同比下降3.5%[21] - 制造业、采矿业和电力行业利润总额同比变化分别为7.9%、-18.5%和40.0%[22] - 工业企业产成品库存增速放缓，原材料端价格上涨正逐步传导至下游[24] 价格指数 - 2024年4月CPI同比上涨0.3%，食品价格下降1.4%[27][28] - 4月PPI同比下降2.5%，生产资料价格下降3.1%[32][33] - 主要城市新建商品住宅价格同比和环比均呈现下降态势[37][38] 对外贸易 - 2024年4月出口同比增长1.5%至2924.5亿美元，进口同比增长8.4%至2201亿美元[43] - 主要出口国包括美国、东盟、欧盟等，主要进口国包括美国、东盟、欧盟等[44][45] - 大宗商品出口量和进口量整体保持平稳[48][49] 固定资产投资 - 2024年1-4月，房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降10.8%[55] - 1-4月房屋新开工面积同比下降24.6%，房屋竣工面积同比下降20.4%[56] - 商品房销售面积和销售额同比均出现下降[57] 货币金融 - 2024年4月末M2同比增长7.2%，M1同比下降1.4%[78] - 新增人民币贷款和社会融资规模均呈现增加态势[72][73][76] - 债券市场流动性较为充裕，利率债发行保持平稳[82] 就业与消费 - 城镇新增就业人数同比增加，城镇调查失业率小幅下降[89] - 制造业和非制造业PMI均保持在扩张区间，但景气度有所分化[91][92][96] - 社会消费品零售总额和餐饮收入同比均呈现增长[63][64]

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 工业生产加快 20240519 0769-22110802 从业资格号：F03106904 交易咨询号：Z0018307 8 交通运输 银行与货币 e 7 4月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.6%、0.8%、1.4% 和0.7%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.9%，降幅均比上月扩大0.4个百分点。 4月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降8.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点。其中北京、上海、广州和深圳分别下降8.0%、7.5%、 10.2%和8.5%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降6.8%和6.6%，降幅均比上月扩大0.9个百分点。 下调7天逆回购利率 10bp、下调1年期 MLF利率15bp 下调1年期 LPR10bp，5年 期LPR保持不变 国有大行和多家股份制 银行宣布下调不同期限 的存款利率10-25bp 第五次全国金融工作会议 强调货币政策的结构性调节， 综合运用多种货币政策工具 做好跨周期和逆周期调节 8月30日 10月24日 7月28日 固定 ...

4月新增社融为负 0769-22110802 从业资格号：F03106904 交易咨询号：Z0018307 审核：段福林 交易咨询号：Z0015600 周度观点及策略 9 11 13 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 作者：黄秀仕 0769-22116880 从业资格号：F03117664 1 交通运输 10 12 美国宏观 国民经济核算 工业 价格指数 e 7 周度观点及策略 2024年4月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比上涨0.1%。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。 食品烟酒类价格同比下降1.4%，与上月持平，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.39个百分点。食品中，蛋类价格下降10.6%，影响CPI 下降约0.07个百分点；鲜果价格下降9.7%，影响CPI下降约0.22个百分点；畜肉类价格下降3.2%，影响CPI下降约0.10个百分点，其中猪肉价 格上涨1.4%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜菜价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个 百分点。 2024年4月份，全国工业生产者出厂价格同 ...