财务数据和关键指标变化 - 上半年实现营收 27.9 亿元，同比下滑 [1] - 毛利率小幅增加 [1] - 净利润增长明显 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 电子材料 - MLCC 上半年销量超 2900 吨，其中 q2 单季度 1700 吨，同比出货下降，但毛利率略有提升 [1] - 电子浆料上半年增速 30%左右，国产替代和开发国外大客户 [1] - 电子氧化锆粉体销售同比降幅较大，电子手表销售不及预期 [1] 催化材料 - 蜂窝陶瓷平均单价超 40 元/升，出现较好增长，毛利率 50%+，受益于乘用车逐步放量 [2] - 铈锆通过优美科的大批量交货，正在推动巴斯夫验证 [2] 生物医疗材料 - 氧化锆粉体新产线投入使用，产能超 6000 吨，50%齿科，市占率持续提升 [3] - 爱尔创上半年实现营业收入 3.16 亿元，同比+8%，海外占比 60% [3] 新能源（氧化铝、勃母石） - 上半年实现营业收入 17 亿元，同比+38%，平均毛利率 20%+，整体提升了几个百分点 [4] 精密陶瓷 - 金盛、赛创增速超 50% [5] - 新能源陶瓷球单季度环比提升，与国内外头部轴承厂达成合作 [5] - 陶瓷基板进入国际知名大客户供应链，毛利率出现改善 [5] - 激光雷达、热成开始批量增长 [5] 陶瓷墨水 - 上半年实现收入 4.7 亿元，同比下滑接近 15%，毛利率提升明显 [6] - 新产品建筑陶瓷材料和纺织墨水开始贡献收入和利润 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场受房地产影响，国际市场在逐步布局和起量 [12] - 海外市场占比已经接近 60%，未来将进一步提升 [16][18][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 生物医疗板块的三大战略：多产品、多品牌、国际化 [16] - 陶瓷墨水计划国内外市场各占 50% [18] - 精密陶瓷业务全年收入预计接近 4 亿元 [21] - 口腔业务需要做产品多元化以应对集采导致的价格下降 [22] - 陶瓷管壳产能扩张计划，未来收入有望达到 6 亿元 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - MLCC 需求端关注电子消费品复苏和家电以旧换新 [1] - 蜂窝陶瓷受益于乘用车逐步放量，预计下半年乘用车国产替代加快 [2] - 新能源汽车陶瓷球随着 800V 技术推广将持续放量 [5] - 激光雷达、热成等新兴应用有广阔前景 [13] - 下半年 MLCC 出货量有望增加 [15] - 汽车行业传统淡季期间，新客户放量尤其是乘用车和混动车将带来增长 [20] 其他重要信息 - 氮化硅粉体新产能规划，未来有望全部替换进口 [8] - 蜂窝陶瓷与康明斯签订三年战略合作协议，预计未来三年单年销售过亿 [10] - 激光雷达和热成已经实现国产化，公司是华为激光雷达的唯一供应商 [13] - 公司是国内主流车企新能源汽车陶瓷球的供应商 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 精密陶瓷球，传统和新能源领域上半年的收入和毛利率差异 [7] **回答内容** 传统陶瓷球毛利率 40%-50%，新能源陶瓷球毛利率 20%+ [7] 问题2 **提问内容** 蜂窝陶瓷与康明斯的合作进展 [10] **回答内容** 今年作为正式合作元年，已开始小批量供货，预计未来三年单年销售过亿 [10] 问题3 **提问内容** 陶瓷墨水海外市场推广进度和海外占比 [18] **回答内容** 海外占比接近 20%，计划未来国内外市场各占 50% [18]

报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级。 报告的核心观点 1. 中英经贸合作韧性与潜力兼备[52][25] - 中英双边货物贸易下降趋势放缓[52] - 中国对英国直接投资居对欧投资第二位[55] 2. 中英经贸合作仍需"破冰者"精神[62][63][64] - 高层交往推动中英加强经贸合作[62] - 金融服务业是中英务实合作亮点[67][68][69] - 中英绿色经济领域合作前景广阔[70][71][72][73] - "中国快线"提升中英海运效率[74][75] - 中英科技创新合作双赢效果明显[76] 3. 英国宏观经济积极因素与不利条件并存[84][85][87][88][94] - GDP实现三个季度连续增长[84] - 工资大幅增长带来消费增长[87][88] - 货物贸易总额实现快速增长[94] - 外商直接投资流量不断下降[97][100] 4. 中资企业对英国营商环境谨慎乐观[105][112][116][119] - 超半数中企认为英营商环境一般[105][108] - 中资企业保守实施对英投资计划[116] - 中资企业对英营商环境预期乐观[119] 5. 中资企业在英国经营展现强大韧性[122][124][127][128] - 近半中企市占率与营收增长[122] - 四成中企在英盈利情况见好[124] 6. 中企认为英政府执法表现整体较好[129][132][135][137][139] - 英政府执法公平公正表现较好[129][132] - 多数中企能公平享受英优惠政策[139] 总结 报告总体上对英国营商环境做出了较为全面的评估,重点从中英经贸合作现状、英国宏观经济形势、中资企业在英经营情况、英政府执法表现等方面进行了分析。报告认为,中英经贸合作韧性与潜力兼备,但当前国际形势复杂严峻,英国收紧外资审查、加大外资监管力度,给在英投资经营的中资企业带来更多挑战。中资企业对英国营商环境总体持谨慎乐观态度,在英经营展现强大韧性,但也面临一些问题,如英国开始收紧外商投资安全审查、针对中企提高市场准入壁垒、泛化"国家安全"概念打压外资企业等。报告针对这些问题提出了相关建议。