核心观点 报告围绕2025年3月20日金融市场展开，涵盖主要市场指数、货币、商品表现，当日要闻涉及联储局政策、国际资本流动、企业经营与业绩等，还展示港股市场表现、IPO信息及一周经济资料[1][2][3][5] 主要市场指数表现 - 恒生指数收24,771点，升0.12%，YTD升23.49%；恒生科技指数收6,041点，跌1.05%，YTD升35.21%；国企指数收9,163点，跌0.15%，YTD升25.70% [1] - 沪深300收4,010点，升0.06%，YTD升1.91%；上证综合指数收3,426点，跌0.10%，YTD升2.23%；深证成份指数收10,979点，跌0.32%，YTD升5.42% [1] - 道琼斯指数收41,964点，升0.92%，YTD跌1.36%；标普500指数收5,675点，升1.08%，YTD跌3.51%；纳斯达克指数收17,750点，升1.41%，YTD跌8.08% [1] - 伦敦富时指数收8,706点，升0.02%，YTD升6.53%；CAC40指数收8,171点，升0.70%，YTD升10.71%；DAX指数收23,288点，跌0.40%，YTD升16.97% [1] 主要货币表现 - 人民币指数98.810，1M跌1.25%，6M升1.06%；美汇指数103.581，1M跌3.36%，6M升2.94% [2] - 港币/人民币0.931，1M升0.54%，6M跌2.69%；人民币/美元0.138，1M跌0.59%，6M升2.45% [2] - 欧元/美元1.090，1M升4.60%，6M跌2.33%；美元/日元149.740，1M升1.16%，6M跌4.74% [2] - 英镑/美元1.297，1M升3.07%，6M跌2.35%；美元/瑞士法郎0.878，1M升3.04%，6M跌3.43% [2] 主要商品表现 - 布伦特原油每桶70.020美元，1M和6M均跌7.47%；天然气每1mnBtu 4.100美元，1M和6M均跌2.50% [3] - 黄金每盎司3,029.69美元，1M升3.28%，6M升17.12%；白银每盎司33.673美元，1M升2.98%，6M升9.37% [3] - 玉米每蒲式耳457.250美元，1M和6M均跌10.74%；大豆每蒲式耳1,012.3美元，1M和6M均跌3.43% [3] 今日要闻 联储局相关 - 联储局维持利率4.25厘至4.5厘不变，预计今年减息两次共50点子至3.9%，下调今年经济增长预测至1.7%，失业率预测升至4.4%，上调今年通胀预期至2.7% [11] - 鲍威尔称目前是放缓缩减资产负债表好时机，联储局有意放慢量化紧缩步伐，规模大致缩减一半 [12] - 鲍威尔认为关税引发通胀属暂时性，无须采取行动，现阶段密切关注事态，不急于调整政策立场 [13][14] 国际资本流动 - 美国1月国际资本净流出488亿美元，长期资本净流出452亿美元；日本增持美债195亿美元，中国增持18亿美元 [15] 欧元区经济 - 欧元区2月CPI终值按年升幅下修至2.3%，按月升幅下修至0.4%；核心CPI终值按年升2.6% [16][17] - 2024年第四季度欧元区每小时劳工成本按年升3.7%，为2023年第三季度以来最低 [18] 其他经济事件 - 财政部将在伦敦发行不多于60亿元人民币绿色主权债券，资金用于中央财政预算合格绿色支出 [19][21] - 香港场外结算公司周五起接受在岸国债及政策性金融债作为衍生品交易履约抵押品 [22] - 印度尼西亚央行维持指标利率5.75%不变 [23] 企业动态 - 碧桂园拟将本月分期款项延至9月支付，为公开债争取六个月谈判期 [24] - 腾讯2024年经调整经营盈利增24%，权益持有人应占盈利升41%，末期息增32%，计划回购至少800亿港元股份 [25] - 复宏汉霖HLX22获美国FDA孤儿药资格认定 [28] 市场回顾 港股 - 恒生指数午后触及24874点，再创逾3年新高，收24771点，升30点，升幅0.12%，连升4日，主板成交额约2719亿元；科技指数收6041点，跌约1.1% [5] - 小米业绩后创新高，升约1%；ATMXJ其他股份下跌；汽车股大多偏软，小鹏绩后跌近6%，比亚迪股份破顶升约4% [5] - 安踏体育及中联通绩后跌近4%或以上，港灯跌逾1%，煤气业绩公布前升约2% [5] - 消费股个别发展，华润啤酒及百威亚太分别升逾5%及逾6%，农夫山泉跌约2% [5] A股 - 内地股市反复向下，电力、贵金属、银行等股份造好，消费电子、电池股偏软 [6] - 上证指数收3426点，跌3点，跌幅0.1%；深证成份指数报10979点，跌35点，跌幅0.32%；创业板指数报2222点，跌6点，跌幅0.28% [6] 美股 - 美股三大指数收市升近1%或以上，联储局维持利率不变，预计今年减息两次 [6] - 道琼斯指数收41964点，升383点，升幅0.9%；纳斯达克指数收17750点，升246点，升幅1.4%；标准普尔500指数报5675点，升60点，升幅近1.1% [6] - 波音急升近7%，金融股、大型科技股向上，美债息下跌 [6] 欧洲股市 - 欧洲主要股市收市个别发展，德国DAX指数收23288点，跌92点，跌幅0.4%；法国CAC指数报8171点，升56点，升幅0.7%；英国富时100指数报8706点，升1点 [7] 港股市场表现 恒生指数成份股 - 百威亚太、翰森制药、华润啤酒、比亚迪、中国蒙牛乳业涨幅居前；中国联合通信、百度集团、安踏体育、比亚迪电子、理想汽车跌幅居前 [30] 港股主板 - 伟能集团国际控股、长久、华津国际控股、西锐飞机、国际商业数字技术涨幅居前；华油能源集团、皇庭智家控股、盛诺集团、世纪建业（集团）、兴合控股跌幅居前 [30] 沪深港股通热门股票 - 沪股通贵州茅台、招商银行、紫金矿业等；港股通小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W等 [30] 主要板块表现及沽空情况 港股主要板块 - 机械、生物技术、保险等板块涨幅居前；软件、互动媒体与服务等板块跌幅居前 [33] 港股沽空数据 - 恒指成份股新鸿基地产、百威亚太、中升集团等有沽空；国指成份股极兔速递、中国银行、紫金矿业等有沽空 [35] 港股IPO信息 半新股表现 - 赤峰黄金、蜜雪集团、古茗等有不同表现，蜜雪集团超额倍数达5257.2，中签率8% [40] 即将上市新股 - 维升药业－Ｂ、南山铝业国际、舒宝国际即将上市，公布招股价等信息 [40] 拟上市新股 - 卓正医疗控股有限公司、江苏中润光能科技股份有限公司等拟上市 [41] 一周主要经济资料 - 涵盖美国、英国、欧元区、中国等地区利率、就业、消费、房价等经济数据公布时间及前值 [42]

核心观点 报告围绕2025年3月13日金融市场展开，涵盖主要市场指数、货币、商品表现，美国经济数据及政策动态，各地区股市行情，企业经营与合作，港股市场多维度信息及一周经济资料等内容，反映市场现状与趋势[1][2][5]。 主要市场指数表现 - 恒生指数收23,600点，跌0.76%，YTD升17.65%；恒生科技指数收5,845点，跌2.04%，YTD升30.82%；国企指数收8,682点，跌0.84%，YTD升19.10% [1] - 沪深300收3,927点，跌0.36%，YTD跌0.20%；上证综合指数收3,371点，跌0.23%，YTD升0.60%；深证成份指数收10,843点，跌0.17%，YTD升4.12%；中小100指数收6,718点，升0.01%，YTD升5.27% [1] - 道琼斯指数收41,350点，跌0.20%，YTD跌2.80%；标普500指数收5,599点，升0.49%，YTD跌4.80%；纳斯达克指数收17,648点，升1.22%，YTD跌8.61% [1] - 伦敦富时指数收8,540点，升0.53%，YTD升4.50%；CAC40指数收7,988点，升0.59%，YTD升8.24%；DAX指数收22,676点，升1.56%，YTD升13.90% [1] 主要货币及商品表现 货币 - 人民币指数99.050，1M跌1.49%，6M升1.15%；美汇指数103.456，1M跌4.13%，6M升2.09% [2] - 港币/人民币0.932，1M升0.62%，6M跌2.15%；人民币/美元0.138，1M跌0.86%，6M升1.77% [2] - 欧元/美元1.092，1M升5.22%，6M跌1.35%；美元/日元148.590，1M升3.99%，6M跌4.49%；英镑/美元1.294，1M升3.99%，6M跌1.38%；美元/瑞士法郎0.883，1M升3.50%，6M跌3.57% [2] 商品 - 布伦特原油(桶)69.980美元，1M跌6.65%，6M跌6.65%；天然气(1mnBtu)4.347美元，1M升21.87%，6M升21.87% [2] - 黄金（盎司）2,916.06美元，1M升0.55%，6M升14.15%；白银（盎司）33.012美元，1M升2.52%，6M升10.61% [2] - 玉米（1蒲式耳）465.500美元，1M跌7.64%，6M跌7.64%；大豆（1蒲式耳）1,004.5美元，1M跌4.02%，6M跌4.02% [2] 今日要闻 美国经济数据及政策 - 2月预算赤字3,070亿美元，超去年同期及预期，收入2,960亿美元增9%，支出6,030亿美元增6% [10] - 2月通胀年率2.8%，核心通胀降至3.1%，皆低预期，能源成本降0.2%，食品价格加速上涨2.6% [11] - 对进口钢铝征25%关税，欧盟下月起对260亿欧元美国货征税，分两阶段反制 [13] - 加拿大周四起对298亿加元美国货加征25%报复关税 [14] - 白宫顾问料首季美国GDP增长至少2% [16] 其他要闻 - 马斯克计划向特朗普政治团体再捐1亿美元 [19] - 中方本周五举行伊朗核问题中俄伊北京会晤 [21] - 欧盟提出减少关键药品对外依赖，允许财政支持相关生产 [22] - 开拓药业就化妆品业务海外市场签订运营合作协议 [23] 市场回顾 港股 - 先高后低连跌4日，恒生指数早升后跌181点，收23,600点，主板成交额近2785亿；科技指数收5,845点，跌2% [5] - ATMXJ多数向下，小米跌逾3%，阿里巴巴升近1%；网上医疗、中资电信、博彩股向下，消费股个别发展，部分资源、能源及汽车股向好 [5] - 金融股中港交所升逾1%，汇控偏软；国泰公布业绩后股价先升后跌近2% [5] A股 - 沪深股市反复低收，工程机械、农业和白酒股下跌，算力概念、影视传媒相关股份上升 [6] - 上证综合指数收3,371点，跌7点，跌幅0.23%；深证成份指数收10,843点，跌17点，跌幅0.17%；创业板指数收2,191点，跌12点，跌幅0.58% [6] 美股 - 三大指数个别发展，道指连跌3日，标普500及纳指反弹 [6] - 2月通胀率放缓至2.8%，核心通胀率回落至3.1%，白宫顾问预料首季经济至少增长2% - 2.5% [6] - 道琼斯指数收41,350点，跌82点，跌幅0.2%；标普500指数收5,599点，升27点，升幅0.49%；纳斯达克指数收17,648点，升212点，升幅1.22% [6] - Tesla升近8%，Nvidia升逾6%，英特尔升约5% [6] 欧洲股市 - 普遍升近1%或以上，西班牙股市跌约0.6%，市场憧憬俄乌停火及美国通胀数据低于预期有利投资情绪 [7] - 英国富时100指数收8,540点，升44点，升幅0.53%；德国DAX指数收22,676点，升347点，升幅1.56%；法国CAC指数收7,988点，升47点，升幅0.59% [7] - 法国央行下调当地今明年经济增长预测，增速由去年1.1%放缓至今年0.7% [7] 企业动态 - 工行设立800亿元人民币科技创新基金，加大支持硬科技及民企 [9] - 丰田今年欧洲推3款纯电动汽车，抗衡Tesla和中国车企，原预计2026年EV销售比例提至20%或延至2027年实现 [25][27] - 京东拟在深圳投资新设健康公司，注册资本1000万元人民币 [9] 港股市场表现 成份股表现 - 新奥能源、紫金矿业等涨幅居前，联想集团、阿里健康等跌幅居前 [30] 主板表现 - 鹰普精密工业、江苏荃信生物医药等涨幅居前，中国生态旅游集团、中国恒嘉融资租赁集团等跌幅居前 [30] 成交表现 - 盈富基金、阿里巴巴等成交额居前，香港中华煤气、吉利汽车等相对股价表现较好 [30] 沪深港股通热门股票 - 沪股通中贵州茅台、海光信息等成交活跃，港股通（沪）中盈富基金、小米集团 - W等成交活跃 [30] - 深股通中东方财富、比亚迪等成交活跃，港股通（深）中小米集团 - W、阿里巴巴 - W等成交活跃 [30] 主要板块表现及沽空情况 板块表现 - 汽车、机械等板块涨幅居前，半导体与半导体设备、酒店、餐厅与休闲等板块跌幅居前 [33] 沽空数据 - 恒指成份股中，信义玻璃、香港铁路等沽空金额及比率较高；国企指数成份股中，中国邮政储蓄银行、交通银行等沽空金额及比率较高 [35] 港股IPO信息 半新股表现 - 蜜雪集团、布鲁可等累计表现较好，海螺材料科技、新吉奥房车等表现不佳 [40] 拟上市新股 - 双登集团股份有限公司、慧算账控股有限公司等拟上市，涉及大数据、财税SaaS等多个行业 [41] 一周主要经济资料 - 本周将公布美国、欧元区、中国等多项经济数据，如美国2月零售销售、中国2月工业生产等 [43]

主要市场指数表现 - 恒生指数收市价为19,286点，较上个交易日上升0.34%，年初至今下跌3.86% [1] - 恒生科技指数收市价为4,363点，较上个交易日上升0.27%，年初至今下跌2.33% [1] - 国企指数收市价为7,011点，较上个交易日上升0.35%，年初至今下跌3.82% [1] - 沪深300指数收市价为3,796点，较上个交易日下跌0.64%，年初至今下跌3.53% [1] - 道琼斯指数收市价为43,221点，较上个交易日上升1.65%，年初至今上升1.59% [1] - 标普500指数收市价为5,949点，较上个交易日上升1.83%，年初至今上升1.16% [1] - 纳斯达克指数收市价为19,511点，较上个交易日上升2.45%，年初至今上升1.04% [1] 主要货币及商品表现 - 人民币指数为79.820，较1个月前上升7.77%，较6个月前上升7.77% [2] - 美汇指数为3.943，较1个月前上升26.79%，较6个月前上升26.79% [2] - 布伦特原油价格为80.92美元/桶，较1个月前上升9.12%，较6个月前上升9.12% [2] - 黄金价格为2,670.33美元/盎司，较1个月前上升0.66%，较6个月前上升10.23% [2] - 白银价格为29.732美元/盎司，较1个月前下跌2.67%，较6个月前下跌3.07% [2] 今日要闻 - 美国12月通胀年率升至2.9%，符合预期，核心通胀意外放缓至3.2% [4][10] - 国家商务部表示，以旧换新等政策带动相关销售额超过1.3万亿元人民币 [4][11] - 美国国土安全部将紫金矿业等37间中企列入禁止向美出口清单 [4][12] - 印度尼西亚央行出乎意料减息0.25厘，指标利率减至5.75厘 [4][13][14] - 美团联合相达生物在香港上线SnapTube居家快检服务 [4][16][17] - 腾讯会议产品升级，推出AI小助手Pro [4][18] - 比亚迪与东南亚出行平台Grab达成战略合作，Grab司机将能够在东南亚地区使用达五万辆比亚迪电动汽车 [4][19] 港股市场表现 - 港股反复靠稳，恒生指数收市报19,286点，升66点，升幅0.34%，主板成交额缩减至逾1,285亿港元 [4] - 科技指数收报4,363点，升约0.3%，中芯国际升约6%，是表现最好的恒指及科指成份股 [4] - 内银股造好，招商银行去年盈利升逾1%，高收逾3% [4] - 紫金矿业跌约6%，是表现最差蓝筹股 [4] A股市场表现 - 上证指数收报3,227点，跌13点，跌幅0.43% [5] - 深证成份指数收报10,060点，跌105点，跌幅1.03% [5] - 创业板指数收报2,037点，跌37点，跌幅1.82% [5] 美股市场表现 - 美股急升超过1%至2%以上，三大指数都创逾两个月最大单日升幅 [6] - 道琼斯指数收市报43,221点，升703点，升幅1.65% [6] - 纳斯达克指数收市报19,511点，升466点，升幅2.45% [6] - 标准普尔500指数收市报5,949点，升107点，升幅1.83% [6] 欧洲市场表现 - 欧洲股市上升，英国富时100指数收市报8,301点，升99点，升幅1.21% [7] - 法国CAC指数收市报7,474点，升50点，升幅0.69% [7] - 德国DAX指数收市报20,574点，升303点，升幅1.5% [7] 港股主要板块表现 - 娱乐板块表现最佳，上升0.77% [24] - 银行板块上升0.71% [24] - 半导体与半导体设备板块上升0.69% [24] - 汽车板块表现最差，下跌1.50% [24] 港股IPO信息 - 赛目科技上市日期为2025年1月15日，最新股价为13.18港元，累计表现上升1.46% [32] - 新吉奥房车上市日期为2025年1月13日，最新股价为1.26港元，累计表现下跌0.79% [32] - 布鲁可上市日期为2025年1月10日，最新股价为84.80港元，累计表现上升40.51% [32]

市场表现 - 港股在2025年首个交易日下跌，恒生指数收市报19,623点，跌幅近2.2%，主板成交额近1,648亿港元，中资金融股沽压较大，工行跌4%，农行及建行分别跌近3%和4%，科技指数收报4,357点，跌幅近2.5% [3] - A股在2025年首个交易日收市跌近3%至近4%，上证综合指数收市报3,262点，跌幅2.66%，深证成份指数报10,088点，跌幅3.14%，创业板指数报2,060点，跌幅3.79% [3] - 美股在今年首个交易日先高后低，道琼斯指数收市跌151点，跌幅0.36%，标准普尔500指数收报5,868点，跌幅0.22%，纳斯达克指数收报19,280点，跌幅0.16% [3] - 欧洲三大指数在今年首个交易日上升，英国富时100指数收报8,260点，升幅1.07%，法国CAC指数收报7,393点，升幅0.18%，德国DAX指数收报20,024点，升幅0.58% [3] 行业动态 - 信达生物与罗氏达成10.8亿美元的重磅BD合作，信达生物将获得8,000万美元的首付款，最高达10亿美元的开发和商业化潜在里程碑付款，以及未来基于全球年度销售净额的最高达中双位数的梯度销售提成 [7][19][20] - 瑞科生物的新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610完成III期临床研究入组，已在云南省、河南省和山西省共计18个研究中心招募2.464万名受试者 [22][47] - 君圣泰医药完成治疗2型糖尿病药物III期临床试验患者入组，该试验计划入组358例受试者，预计于2025年进行数据读出 [24][47] - 阿里云与零一万物达成策略合作，成立产业大模型联合实验室，双方将结合大模型研发实力，形成从下一代基座模型技术探索到产业落地大模型服务的组合 [18][43] 公司动态 - 小米入股健身公司15%股权，暂时未知小米的具体投资额 [24][48] - 阿里巴巴1688新疆运营中心启用，预期喀什将通过1688的平台资源，推动当地特色优势产业数字化转型，拓宽市场渠道 [25][48] - 理想、蔚来、小鹏推出以旧换新补贴兜底方案，理想汽车给予每辆1.5万元人民币的现金补贴，小鹏汽车提供20万积分兜底保障 [27][49][50] 政策与市场环境 - 内地优化股票回购增持贷款政策，降低自有资金比例门坎，金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持 [30][31][51] - 美国11月建筑支出按月停滞，经季节性调整后的年增长率为21,530亿美元，未达到市场预期的增长0.3% [39] - 美国12月标普制造业PMI为49.4，低于11月的49.7，但高于初值48.3 [40] - 美国上周初次申领失业金人数意外降至21.1万，创八个月低 [41] - 欧元区11月家庭信贷年增率升至0.9%，符合预期，M3增长3.8%，高于预期 [42]

市场指数表现 - 报告列出了多个主要市场指数的表现，包括恒生指数、恒生科技指数、国企指数、沪深300、上证综合指数、深证成份指数、中小100指数、道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数、伦敦富时指数、CAC40指数、DAX指数，给出了收市价、上个交易日升跌幅度和年初至今（YTD）的升跌幅度[1]。 - 港股市场中，恒生指数全日高低点数波幅不足180点，收市报19705点，升0.21%，主板成交额近1147亿元，连续6日下跌科技指数升0.4%，ATMXJ个别发展，部分股票如小米跌1%，腾讯和美团升逾1%至近2%，不同板块股票表现各异[3]。 - A股市场沪深股市3大指数高收但升幅不足1%，上证综合指数升0.66%，深证成份指数升0.78%，创业板指数升0.5%，医疗和人工智能概念股、游戏股造好，银行和保险相关股份下跌[3]。 - 美股市场个别发展，道琼斯指数反复靠稳升0.32%，标普500指数最多跌近1%后收复失地，纳斯达克指数收跌0.11%，Nvidia低收约1%，市场关注俄乌局势和企业业绩表现[3]。 - 欧洲股市偏软，英法股市连跌两日，英国富时100指数跌0.17%，法国CAC指数跌0.43%，德国DAX指数险守19000点关口，跌0.29%[3]。 货币表现 - 报告给出了主要货币的汇率情况，包括人民币指数、美汇指数、港币/人民币、人民币/美元、欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、美元/瑞士法郎，列出了1个月（1M）和6个月（6M）的升跌幅度[1]。 商品表现 - 报告列出了主要商品（货币：美元）的最新价、1个月（1M）和6个月（6M）的升跌幅度，包括布伦特原油、天然气、黄金、白银、玉米、大豆等[1]。 公司动态 - 中国生物制药(01177)入股礼新医药4.91%并签战略合作，中国生物制药作为领投方支付1.42亿元人民币取得股权[9]。 - 蔚来(09866.HK)第三季Non - GAAP经调整净亏损扩大至44.03亿人民币，归属于普通股股东净亏损扩大至51.42亿元人民币，期内总收入达186.74亿元，按年跌2.1%，汽车销售收入为166.98亿元，按年跌4.1%，汽车毛利率为13.1%，按年提升2.1个百分点，集团整体毛利率为10.7%，较去年同期提升2.7个百分点，第三季共交付61,855辆汽车，按年升11.6%，展望第四季，汽车交付量预计介乎7.2万至7.5万辆，收入总额预计介乎196.76亿至203.83亿元[10][11]。 港股通相关 - 报告展示了沪深港股通热门股票的表现，包括恒生指数成份股、港股主板表现、沪股通和深股通股票的股价、升幅、成交额等信息[14]。 - 给出了港股通（沪 + 深）过往三年成交额及占港股成交额的比例[19]。 港股沽空情况 - 列出了港股主要沽空数据，包括恒指成份股、国指成份股的沽空金额和沽空比率等[20]。 主要板块表现 - 展示了港股主要板块表现，如生物技术、软件、互动媒体与服务等板块的表现情况[17]。 港股IPO信息 - 给出了半新股表现，包括国富氢能、傲基股份等公司的上市日期、最新股价、首日表现、累计表现、超额倍数、中签率等信息[25]。 - 列出了即将上市新股顺丰控股的所属行业、招股价、每手股数、入场费、招股截止日等信息[25]。 - 展示了拟上市新股的公布日期、申请人、所属行业等信息[27]。 经济数据发布日程 - 报告列出了多个国家和地区即将发布的经济数据，包括欧元区、美国、中国等，涉及采购经理指数、消费者信心指数、房价指数、GDP等多个经济指标的发布日期和前值[29]。

报告的核心观点 - 美国经济数据整体向好,初请失业金人数降至5月中以来低位,个人消费支出和收入均有所增长,但劳工成本增幅有所放缓 [5][6][7] - 欧元区通胀有所加快,失业率维持在低位,制造业景气有所回升 [7] - 内地制造业和非制造业景气均有所回升,但用工和供给情况仍有待改善 [8][9][10] - 广东省内多家发电企业联合发函,要求优化电力市场机制,缓解发电成本压力 [11] - 香港经济增长有所放缓,但投资和服务输出表现较好,预计未来将继续增长 [12][13][14][15] 报告内容总结 宏观经济 - 美国上周初请失业金人数降至21.6万,为5月中以来低位,远低于预期 [5] - 美国9月个人消费支出增长0.5%,超预期,收入增长0.3%符合预期 [5][6] - 美国第三季劳工成本增长0.8%,略低于预期 [7] - 欧元区10月通胀初值按年升2%,略高于预期,失业率维持在6.3% [7] - 内地10月制造业PMI升至50.1,市场预期为49.9,非制造业PMI回升至50.2 [8][10] 行业动态 - 广东省内11家发电公司发函要求优化电力市场机制,缓解发电成本压力 [11] - 香港第三季GDP增长放缓至1.8%,低于预期,但投资和服务输出表现较好 [12][13][14] - 香港政府推出多项措施支持经济发展,包括发展金融、航运、贸易等传统优势产业,以及新兴产业 [15]

报告的核心观点 - 比亚迪(01211.HK)旗下电动车"BYD ATTO 3"被欧盟新车安全评鉴协会(Euro NCAP)评为「不推荐」车型,主要原因是其智能驾驶控制系统表现不佳,未能正确解读交通标志,且在安全支持方面也未达到最低标准[5] - 美国政府决定限制美国个人及公司对中国先进技术的投资,包括芯片、量子计算机以及AI等领域,新规将于1月2日生效,主要目的是确保美国的投资不被用来协助相关国家发展军事、情报及网络能力[6] - 吉利(00175.HK)母企旗下Polestar表示,美国政府建议禁止使用中国汽车硬件及软件的规定,实际上禁止Polestar在美国销售汽车,包括在美国制造的汽车[7] - 菜鸟拟全面接入京东(09618.HK)(JD.US)平台,可为京东用户提供菜鸟速递的送货上门、半日达、次日达和两小时上门取件等服务,未来还可使用菜鸟提供的家装电器等大件物流的精准预约、送装一体和取旧送新等服务[8][9] - 中国石油公布,今年第3季盈利439.11亿元人民币,按年倒退约5.3%;首3季盈利1325.22亿元,按年微升0.7%[11] 行业研究总结 新能源汽车行业 - 比亚迪(01211.HK)旗下电动车"BYD ATTO 3"被欧盟新车安全评鉴协会(Euro NCAP)评为「不推荐」车型,主要原因是其智能驾驶控制系统表现不佳,未能正确解读交通标志,且在安全支持方面也未达到最低标准[5] - 吉利(00175.HK)母企旗下Polestar表示,美国政府建议禁止使用中国汽车硬件及软件的规定,实际上禁止Polestar在美国销售汽车,包括在美国制造的汽车[7] 科技行业 - 美国政府决定限制美国个人及公司对中国先进技术的投资,包括芯片、量子计算机以及AI等领域,新规将于1月2日生效,主要目的是确保美国的投资不被用来协助相关国家发展军事、情报及网络能力[6] 电商物流行业 - 菜鸟拟全面接入京东(09618.HK)(JD.US)平台,可为京东用户提供菜鸟速递的送货上门、半日达、次日达和两小时上门取件等服务,未来还可使用菜鸟提供的家装电器等大件物流的精准预约、送装一体和取旧送新等服务[8][9] 石油行业 - 中国石油公布,今年第3季盈利439.11亿元人民币,按年倒退约5.3%;首3季盈利1325.22亿元,按年微升0.7%[11]

报告的核心观点 - 中海油第三季净利润369.28亿人民币,按年升9% [9] - 国家财政部公布,首九个月全国国有企业营业总收入按年增长1.2%至61.06万亿元,利润总额按年下降2.3%至3.25万亿元 [6] - 国家市监局发布《"双十一"网络集中促销合规提示》,严格规范促销行为,禁止"二选一"等违法行为 [10] - 中钢协指行业有意愿主动探索重组加快发展 [11] - 思捷环球两家美国附属公司申请破产,财务状况欠佳,经营业绩不理想 [12][13] - 阿里巴巴国际站发布首个全流程AI产品,可实现外贸经营全流程托管 [14] 港股表现 - 港股反复靠稳,连升两日,恒生指数收报20599点,升9点 [3] - 科技指数、地产分类指数表现较好,升近1%或以上,中海外、龙湖集团分别升4%以上 [3] - 汽车、消费股普遍上升,中资金融股受压,三大油股跌逾1% [3] - 恒大出售恒大汽车股份潜在交易终止,恒大汽车复牌跌约9% [3] 内地股市表现 - 内地股市个别发展,钢铁、教育、农业股造好,保险、银行股受压 [4] - 上证指数重上3300点,收报3322点,升22点,升幅0.68% [4] - 深证成份指数报10685点,升66点,升幅0.62% [4] - 创业板指数报2229点,跌9点,跌幅0.44% [4] 美股表现 - 美股3大指数收市上升,受中东紧张局势降温带动 [4] - 金融股造好,高盛升逾2%,摩根大通和美国运通都升逾1% [4] - 3M获投行上调目标价,股价高收逾4%,是表现最好的道指成份股 [4] - 波音跌近3%,是表现最差的道指成份股 [4] - 国际油价急挫逾6%,能源股向下 [4] - 大型科技股普遍上升,Alphabet、苹果和Meta升近1%,但微软低收约0.4% [4] 欧洲股市表现 - 欧洲主要股市收市上升 [4] - 德国DAX指数收市报19531点,升68点,升幅0.35% [4] - 法国CAC指数报7556点,升59点,升幅0.79%,创1星期高位 [4] - 英国富时100指数报8285点,升36点,升幅0.45% [4]

报告的核心观点 - 报告主要介绍了美团无人机在福田口岸开通首条无人机配送航线,为鼓励用户体验该服务,WeChat Pay HK将提供一系列消费优惠及奖赏[6] - 欧盟与中国同意就对中国电动车加征关税的可行替代方案举行进一步技术性磋商,双方仍有巨大分歧[7] - 国家数据局将出台企业数据开发利用、数据产业高质量发展、公共数据资源登记等7份政策文件,推动建立健全数据产权制度,完善数据流通交易规则[8] - 证监会根据《证券及期货条例》冻结11名涉嫌操纵鼎益丰(00612.HK)股份人士共63.5亿元资产[9] - 商汤科技与中智股份达成合作,将在人才发展大模型以及相关算力服务领域展开深入合作,推动AI技术在人力资源服务行业的深化应用[10] - 恒大汽车宣布潜在卖方决定停止与潜在买方就可能的股权转让进行讨论,并申请由10月28日起复牌[10] - 阿里巴巴(09988)在美国被控垄断达成和解,同意支付近34亿港元[11] 报告内容总结 行业动态 - 腾讯旗下WeChat Pay HK积极支持发展「低空经济」,美团无人机日前开通首条口岸无人机配送航线[6] - 欧盟与中国就对中国电动车加征关税的可行替代方案进行技术性磋商,双方仍有分歧[7] - 国家数据局将出台多项政策文件,推动建立健全数据产权制度,完善数据流通交易规则[8] - 商汤科技与中智股份达成合作,推动AI技术在人力资源服务行业的深化应用[10] 公司动态 - 证监会冻结11名涉嫌操纵鼎益丰(00612.HK)股份人士共63.5亿元资产[9] - 恒大汽车宣布潜在卖方决定停止与潜在买方就可能的股权转让进行讨论,并申请由10月28日起复牌[10] - 阿里巴巴(09988)在美国被控垄断达成和解,同意支付近34亿港元[11]

报告行业投资评级 报告给予越秀地产"超配"评级。[1] 报告的核心观点 1) 越秀地产在一二线城市的土地储备丰富,支撑了其高于同行的销售增长。公司目前拥有价值人民币3,300亿元的未售可售资源,其中95%以上位于粤港澳大湾区、长三角等富裕地区的一线和二线城市。[1][5] 2) 越秀地产拥有国企背景,土地储备渠道多样化,包括铁路交通导向开发、城市运营、与国企合作、并购以及产业驱动的收购等,这些独特的渠道有助于公司更好地控制土地成本,从而在中期内实现高于行业的毛利率。[5][6] 3) 越秀地产财务状况稳健,杠杆率控制良好,信用评级为投资级,拥有良好的境内外资本渠道,流动性风险较低。[6] 4) 越秀地产管理层受到高度激励,有望推动公司继续保持优异的销售和盈利增长,同时维持高于同业的40%的派息率,在2024-26年间实现7-9%的股息收益率。[6]