文章核心观点 - 长期来看电动汽车行业将增长，但投资者需降低增长预期，当前电动汽车股票回调是积累优质股票的机会，但应谨慎选股，同时列出七只应避免的电动汽车股票 [1][3] 行业情况 - 市场已开始区分电动汽车潜在价值创造者和失败者，行业放缓将出现整合 [2][3] - 多数新兴电动汽车充电公司面临EBITDA层面亏损，但收入增长强劲且有较大渗透空间 [20] 各公司情况 Lucid Group（LCID） - 作为新兴电动汽车公司令人失望，过去12个月股价下跌60%，投资角度应远离 [5] - 交付和生产持续令人失望，现金消耗高，需外部融资维持生存 [6] - 2023年运营亏损31亿美元，2024年第一季度运营亏损7.3亿美元，预计2024年运营亏损超25亿美元，虽第一季度流动性缓冲增至50亿美元，但现金消耗持续且交付增长低迷则无意义 [7] Nio（NIO） - 过去五年股价波动大，现回落至5美元以下，长期投资缺乏吸引力 [10] - 现金消耗是挑战，2024年第一季度运营亏损7.47亿美元，受行业竞争和关税影响，车辆利润率难显著改善 [11] - 交付增长相对缓慢，欧盟对中国电动汽车加征关税使其处境更艰难，虽2024年第一季度末现金缓冲达63亿美元，但市场关注交付增长和现金消耗收窄 [18][19] ChargePoint Holdings（CHPT） - 作为电动汽车充电基础设施提供商前景黯淡，过去12个月股价下跌80%，仍缺乏吸引力 [13] - 2025年第一季度收入同比下降18%至1.07亿美元，2024年第四季度收入下降24%至1.158亿美元，应关注其他增长良好的充电基础设施公司 [14] - 2025年第一季度运营亏损占收入的62.7%，此前一年同期为61.5%，亏损未得到控制，虽预计2025年1月实现正调整后EBITDA，但难扭转投资者情绪 [21] Polestar Automotive（PSNY） - 股价过去12个月暴跌82%，现交易价70美分，投资者信心可能处于历史低位 [16] - 推迟公布2024年第一季度业绩，虽2025年计划在七个市场扩张，但市场等待季度报告，消息未带来积极影响 [22] - 2月获10亿美元外部融资并预计明年EBITDA盈亏平衡，但考虑宏观经济和竞争因素，2025年现金消耗可能持续，无积极因素扭转超卖局面 [23] Mullen Automotive（MULN） - 是表现最差的电动汽车股票之一，过去12个月下跌98%，未来12 - 18个月可能再跌90% [24] - 截至3月的六个月交付362辆车，价值1630万美元，同期运营现金使用1.209亿美元，财务指标差，5月融资1.5亿美元可能不足，需进一步稀释股权维持生存 [25] - 近期有多个订单摄入，但规模不足以产生重大财务影响，商业电动汽车领域竞争激烈，生存艰难 [26] Lion Electric（LEV） - 难以实现盈利运营，年初至今股价下跌42% [27] - 2024年第一季度收入5550万美元，交付196辆车，同比减少24辆，调整后EBITDA亏损1730万美元，车辆交付下降 [28] - 目前订单簿潜在收入4.75亿美元，但卡车年产能1500辆，产能利用率可能低迷，持续亏损，需在挑战市场条件下扩大运营规模以实现盈利 [28][29] XPeng（XPEV） - 近几个季度经营困难，年初至今股价下跌近50%，欧盟对中国电动汽车加征关税影响其在欧洲扩张和股价 [31] - 2024年第一季度总收入9.1亿美元，运营亏损2.3亿美元，预计亏损将持续，但现金缓冲57.3亿美元，无股权稀释担忧 [32] - 2024年第一季度车辆利润率5.5%，低于同期Li Auto的19.3%，行业竞争激烈，有更好投资选择 [33]