行业分析 - 罪恶股（Sin Stocks）在经济衰退期间往往表现良好 因为酒精销售等业务在经济困难时期不会显著下降 [1][8] - 尽管当前可能未处于经济衰退 但美联储为对抗通胀采取的紧缩政策可能引发经济衰退 [2] - 1990至1991年经济衰退期间 Constellation Brands股价上涨11% 而标普500指数仅上涨3% 2001年经济衰退期间 该股上涨34% 而标普500指数下跌13% [16] MGM Resorts (MGM) - 公司拥有拉斯维加斯大道上的重要物业 包括MGM Grand Mandalay Bay和Bellagio 并在中国澳门拥有物业 澳门是中国唯一合法的赌博场所 [3] - 公司与Entain合作的体育博彩和在线游戏合资企业在去年首次实现盈利 但在最新季度再次出现亏损 该合资企业是美国第三大体育博彩平台 市场份额约为14% 仅次于DraftKings和FanDuel [4] - 第一季度拉斯维加斯大道收入增长36% 达到22亿美元 中国度假村收入同比增长71% 达到近11亿美元 尽管大西洋城等地区市场收入下降75% 但整体业务表现良好 [9] - 公司股价在过去一年仅上涨1% 但其估值相对于收益 销售额和自由现金流存在显著折价 是当前值得投资的罪恶股 [19] Philip Morris International (PM) - 公司是全球最大的中国以外卷烟制造商 2007年从Altria分拆后 在全球市场推广Marlboro等品牌 电子烟的兴起为公司进入美国市场提供了机会 [20] - 尽管传统卷烟仍占公司收入的大部分 但有机销售额同比增长11% 达到88亿美元 营业利润增长22% 加热烟草产品销量同比增长21% [21] - 公司通过在美国建设工厂规避IQOS设备的进口禁令 预计2025年投产 [5] - 公司股价在2024年上涨9% 市盈率为14倍 市销率为2倍 是值得投资的烟草股 [12] Innovative Industrial Properties (IIPR) - 公司是专注于大麻市场的两家房地产投资信托基金之一 也是规模最大的一家 拥有108处物业 分布在19个州 可出租面积约890万平方英尺 平均租期近15年 [22] - 由于大麻公司无法获得传统贷款 它们转向Innovative Industrial Properties寻求融资 大麻被重新归类为Schedule III药物可能为大麻股带来更多机会 [7] - 公司不直接种植或销售大麻 而是拥有医疗大麻公司的房地产 因此投资者可以放心购买其股票 [13] - 公司作为理解大麻业务的机构 将继续保持长期增长潜力 [14]