文章核心观点 - 流媒体已成为主要媒体消费方式，行业在需求增长和价格竞争推动下快速扩张，相关股票前景乐观，推荐三只被低估的流媒体股票 [1] 行业趋势 - 流媒体成为主要媒体消费方式，行业在各领域不断成熟，因需求增长和价格竞争快速扩张 [1] 公司分析 Netflix - 作为流媒体行业先驱，在激烈竞争中保持主导地位，全球付费会员在第一季度增长16%，达2.696亿 [2] - 专注原创内容制作，巩固了其作为必备流媒体服务的地位，带来可预测的收入和现金流，去年自由现金流从16.2亿美元增至69.3亿美元 [3] - 过去一年股价上涨约58%，当前市盈率35.9倍，但考虑未来五年每股收益复合年增长率28.7%，仍可能被低估 [4] Spotify Technology - 音频流媒体巨头，用户和收入增长强劲，2024年第一季度月活用户达6.15亿，同比增长19%，高级月活用户和广告支持月活用户分别增长14%和22% [6] - 定价能力强，广告效果改善，高级收入和广告支持收入分别增长20%和18%，总收入同比增长20%，达36.4亿欧元 [6] - 表面上估值较高，市盈率54.9倍，但考虑其竞争优势和利润率、盈利能力的显著改善，该估值合理，第一季度毛利率达27.6%，自由现金流同比增长263%，达2.07亿欧元 [7] Apple - 通过持有苹果股票可投资其包括Apple TV+和Apple Music的多元化生态系统，且苹果控制硬件 [8] - Apple TV+通过制作高质量原创内容扩大用户群，Apple Music在音乐流媒体领域竞争力强，拥有大量用户 [8] - 流媒体服务局限于其生态系统，但硬件和软件的无缝集成增强了用户参与度和忠诚度，形成稳定可预测的收入流，随着内容不断增加，服务有望显著增长，当前市盈率32.9倍，华尔街可能低估其服务增长潜力，苹果股票在流媒体领域可能被低估 [9]