市场整体表现 - 通胀数据低于预期 最初提振了标普500指数 国债收益率下降 小盘股显示出强劲动能[1] - 随后市场出现异常行为 标普500指数大幅转跌 而罗素2000指数则冲至日内高点 涨幅超过3%[1] - 公用事业板块相对大涨 显示出避险情绪 而黄金上涨 房屋建筑商走强 市场表现混乱[3] 大小盘股分化原因 - 小盘股长期以来被战术型和另类基金经理用作融资来源 策略是做空小盘股并用所得资金买入大盘股 尤其是英伟达[2] - 这种代表小盘股相对大盘股弱势的价差交易变得过于拥挤 只需要一个导火索就能引发平仓[2] - 大盘股表现避险 而小盘股明显表现冒险 这种分化令人困惑[3] 英伟达与日元汇率的潜在关联 - 英伟达股价大幅下跌 而日元大幅升值 市场猜测日本央行可能干预汇市以拯救日元[2] - 一种观点认为 日元大幅升值与英伟达暴跌发生在同一天并非巧合 这可能意味着推动英伟达上涨的部分资金来源于利用日本极低融资成本进行杠杆交易的投机者[3] - 日元走势是需要关注的核心故事 其风险仍然存在[4] 市场隐含的宏观信号 - 若小盘股在此转向 可能意味着最初受市场欢呼的通胀数据 实际上预示着美联储可能已为时过晚 无法阻止即将到来的通缩脉冲[4]