半导体行业与AI热潮 - 半导体行业因人工智能技术热潮而飙升 英伟达、美光科技和超微半导体等芯片股估值已处于极高水平 [1] - 当前市场情绪与互联网泡沫时期有相似之处 行业具有周期性 其未来取决于AI革命的持续能力 [1] - AI基础设施的建设竞赛仍在持续 为半导体行业提供了强劲的顺风 [3] 英伟达 - 股价因AI热潮创下历史新高 达到每股135美元（拆股后） 华尔街分析师最高目标价看至每股200美元 [2] - 第一季度营收同比增长262% 达到260亿美元 主要受AI、数据中心和游戏业务推动 [2] - 其GPU是训练大语言模型的金标准 且即将推出的Blackwell架构有望维持其技术优势 [2] - 远期市盈率超过49倍 估值极高 需要持续交出超预期的盈利成绩来支撑 任何不及预期的表现都可能引发股价大幅回调 [3] - 从5到10年的长期视角看 若AI浪潮持续 股价仍有巨大潜力 每股超过500美元并非不可能 [4] 美光科技 - 受数据中心和AI客户对其存储芯片的强劲需求推动 年内股价上涨超过65% [5] - 2024财年第三季度营收同比增长81% 达68.1亿美元 每股收益0.30美元 超出预期 [5] - 作为AI内存关键供应商 其高带宽内存芯片被集成到英伟达最新的AI加速器中 公司预计2024和2025财年将创下营收纪录 [5] - 摩根士丹利将其评级上调至“均配” 覆盖该股的27位分析师中有25位给予买入评级 [6] - 内存芯片行业周期性极强 预计2025财年后增长将显著放缓 除非AI需求远超预期 [7] - 考虑到其业务的周期性 其约14倍的远期市盈率并不显得特别便宜 [7] 超微半导体 - 采取与在CPU市场对抗英特尔时相似的策略 通过性价比更高的AI产品（如MI300系列GPU）吸引预算敏感的公司和开发者 [8] - 第一季度数据中心营收同比增长80% 达到23亿美元 管理层将今年数据中心GPU销售额预期从35亿美元上调至超过40亿美元 [8] - 分析师态度积极 Piper Sandler将其列为首选大盘股 New Street Research给出2026年345美元的看涨目标价 [8] - 在AI芯片市场面临挑战 英伟达占据约70-95%的市场份额 且超微半导体的增长和利润率与英伟达相比仍有差距 [9] - 若能夺取英伟达的一部分AI市场份额 股价将拥有长足的增长空间 未来十年可能超过每股500美元 [9]