文章核心观点 - 美国银行分析师对英伟达及更广泛的人工智能生态系统发出警告 认为在经历了强劲回报后 投资者的不耐烦可能引发英伟达股票及相关股票的抛售 市场表现过度依赖少数AI股票的局面是一个巨大隐患 [1] - 分析师认为 当前基于延长资本支出周期和沉寂资本的狭窄美股涨势看起来摇摇欲坠 AI相关ETF的盈利增长预期已从峰值下滑 投资者正变得焦躁不安 [2] - 英伟达面临的风险包括 新产品不断侵蚀旧投资的价值 投资者可能开始怀疑其短期经济性 且AI作为新技术 其真正的持续回报可能像历史上的铁路和互联网一样 需要更长时间才能实现 [2][3] - 美国银行建议长期投资者不应追逐英伟达等AI焦点公司 而应考虑被低估的领域 如小盘价值股、公用事业公司、能源基础设施和银行机构 [4] 市场表现与集中度风险 - 英伟达股价在周三大幅下跌 [1] - 自2021年以来 仅四只AI股票就贡献了市场50%的利润 [1] - 自年初以来 英伟达股价上涨约146% 但在过去一个月下跌约10% [3] - 当前市场表现很大程度上仅源于少数AI股票 这是一个巨大的隐患 [1] 分析师观点与预期 - 美国银行策略师Jared Woodard预计 下半年大型科技股将出现获利了结 主要因投资者可能对“AI杀手级应用”或更显著的增长失去耐心 [1] - 覆盖AI股票的交易所交易基金盈利增长预期已从2月份的峰值下降了16个百分点 [2] - 根据TipRanks数据 市场对英伟达股票的共识评级为强力买入 包括37个买入评级和4个持有评级 无卖出评级 平均目标价140.85美元 意味着超过19%的上涨潜力 [3] 英伟达面临的特定风险 - 主要风险之一是每个新产品都在侵蚀其旧投资的价值 [2] - 尽管无人否认其计算能力 但在围绕最新芯片的最后一次狂热上涨后 投资者可能开始怀疑其短期经济性 [2] - 过去四个季度 英伟达的平均盈利超出预期为17.03% 但超出预期的幅度持续减弱 [3] - 公司能否满足不断增长的预期是最大担忧之一 [3] 历史视角与长期回报 - 美国银行专家担心 AI真正的持续回报可能要到更晚才会到来 [3] - 策略师将AI视为多年来提升生产力但难以迅速收回投资的新技术的最新案例 参照19世纪的铁路增长和20世纪90年代的互联网热潮 回报往往在泡沫破裂后才到来 [3] 投资建议的替代方向 - 美国银行认为 长期投资者应考虑被低估的领域 而非追逐英伟达和其他AI焦点企业 [4] - 被提及的替代方向包括小盘价值股、公用事业公司、能源基础设施和银行机构 [4]