文章核心观点 - 市场预期特朗普可能赢得11月大选 其经济政策可能对亚马逊股价产生显著影响 其中企业税削减是积极因素 但关税、移民政策及疲弱消费需求构成风险 [1] - 作者认为特朗普胜选对亚马逊股票并非理想情况 但总统权力受到制衡可能使影响减弱 作者目前仍持有亚马逊股票 但将密切关注选举结果及贸易政策的实施 [7] 宏观经济与消费环境 - 美国消费者支出因持续通胀、高利率及疫情储蓄耗尽而降温 非必需消费品精选行业SPDR ETF年初至今下跌0.2% 是标普500指数中表现最差的板块之一 [2] - 麦当劳和星巴克的财报显示消费者购买量减少 塔吉特等零售商不得不提供折扣以吸引顾客 学生贷款还款恢复预计也将抑制消费者支出 [2] - 截至2024年7月 分析师仍预计美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率为55.8% [2] 潜在政策影响：税收 - 特朗普提议将企业税率从21%降至15% 这将立即提升亚马逊的收益 [1] 潜在政策影响：关税 - 特朗普提议对所有从中国进口的商品征收60%的关税 2019年亚马逊约20%的自有品牌成本和25%的第三方卖家成本来自中国进口 [3] - 10%的普遍关税也将损害中国 即使其计划像过去那样通过墨西哥规避 [3] - 研究表明消费者通常是关税的主要承担者 实施这些政策可能进一步消耗美国人的储蓄 消费者疲软对亚马逊等公司不利 [3] - 但此影响可能被夸大 因为行政部门受到制衡 特朗普的政策需要在众议院和参议院成功通过 鉴于关税对经济的负面影响 历史上即使是共和党人也曾试图缩减特朗普的政策 [3] 潜在政策影响：移民政策 - 2020年亚马逊报告其约63%的仓库员工是黑人、拉丁裔、美洲原住民或多种族 [4] - 更严格的边境政策会阻止更多最终可能合法化并在美国工作的移民 其仓库是移民的理想工作场所 因为不需要流利的英语 [4] - 劳动力供应减少意味着工资上涨 这可能影响亚马逊的利润率 尽管到那时亚马逊仓库可能越来越多地使用机器人 [4] 潜在政策影响：利率 - 许多人认为关税可能再次推高通胀 这意味着利率将保持不变甚至再次上调 [5] - 如果利率保持不变 消费者在亚马逊等网站上的可支配现金可能减少 同时 如果利率上升或未如市场预期快速放松 亚马逊的估值将会下降 [6] - 高利率会降低股票估值 因为投资者可以从国债等无风险资产中获得更高回报 [6] 公司业务构成与市场关联 - 尽管股市因生成式AI的乐观情绪而上涨 但这对亚马逊帮助有限 因其近40%的收入来自其在线市场 另有24%依赖于向第三方卖家提供服务 [2]