文章核心观点 - UBS对特斯拉股票持悲观态度，重申"卖出"评级，目标价为197美元，较当前股价低约10% [1] 为什么UBS对特斯拉股票持悲观态度 - UBS分析师Joseph Spak认为，特斯拉的高估值主要源于投资者对其自动驾驶和人工智能项目的未来预期，尤其是其robo-taxi和humanoid robot项目 [2] - 由于这些项目短期内不会产生利润，投资者在特斯拉财报发布时更关注其主导的汽车业务 [2] - 特斯拉计划在10月公布robotaxi项目，并预计在2025年开始内部使用humanoid robot [2] - 目前特斯拉股价的93%反映了投资者对其未来项目的预期，但robotaxi项目的具体推出时间尚不确定，如果项目进一步延迟，股价可能会下跌，即使项目成功，也可能因"sell the news现象"导致股价下跌 [3] 特斯拉股票的估值 - 即使特斯拉即将推出的更便宜的电动汽车和其当前高级驾驶辅助系统(ADAS)的普及使其每股年收益增加1美元，其股价仍将以超过75倍的市盈率交易 [4] - 在今日交易前，特斯拉股票的远期市盈率为99倍 [4] - 在过去的月份中，特斯拉股价上涨了25%，在过去三个月中上涨了52% [4]