文章核心观点 - Nvidia作为人工智能和第四次工业革命的代表,在过去两年内股价大涨超过520% [1][2] - 但Nvidia的销售和收入增长难以长期持续,如果市场整体下跌,Nvidia这样的高估值股票很可能首当其冲 [2][3] 公司表现 - Nvidia过去25年来一直保持稳定增长,主要依靠其专有GPU在个人电脑上的应用 [4] - 近年来,Nvidia的GPU在数据中心等专业计算领域表现出色,特别是在训练和处理大型语言模型等AI应用中 [4][5] - 数据中心对Nvidia技术的需求激增,但一旦AI发展趋于稳定或出现主导者,这种需求很可能会下降 [6] 公司业务模式 - Nvidia作为无晶圆厂设计公司,通过外包制造获得较高利润,但也暴露了供应链的地缘政治风险 [7][8][9] 未来展望 - Nvidia未来增长可能放缓,公司正在向提供软件服务等方向转型 [10][11] - 目前Nvidia股价估值较高,投资者或可考虑在公司达到峰值后转向其他增长机会 [12][13]