文章核心观点 - 微软即将公布2024财年第四季度财报，市场关注其云计算和人工智能业务的增长势头，公司需交出亮眼数据和指引以支撑高估值，长期来看是值得强烈买入的股票 [1][5] 业绩预期 - 分析师预计Q4营收643.7亿美元，同比增长14.6%，每股收益预计增长9%至2.93美元，智能云业务预计增长19.5%，是关键增长驱动力 [1] 业务亮点 云计算与人工智能 - 微软早期对OpenAI的投资引发科技巨头间生成式AI竞赛，公司持续投入，将AI能力融入产品组合，Azure AI服务是上季度关键增长因素，预计Q4 AI驱动的增长势头将持续 [2] 核心业务 - Windows和Office是核心现金牛业务，向订阅式许可和Microsoft 365捆绑服务的转变使其更具粘性和盈利能力，Q3 Office 365商业收入增长15%，Dynamics 365云收入加速增长至23% [3] - 消费端PC市场稳定，有利于Windows OEM收入，Microsoft 365消费者订阅用户稳步增长至超8000万，Q3完成的动视暴雪收购为Xbox游戏平台带来内容提升 [3] 估值与风险 - 微软远期市盈率达36倍，高于历史平均，但鉴于其良好的资产负债表、高利润率以及在云与AI等长期增长市场的布局，高估值合理，不过未来执行情况对支撑股价至关重要，Azure增长放缓或管理层对企业IT支出态度谨慎可能令投资者不安 [4] 投资建议 - 微软具备宽护城河、高盈利能力、强大产品组合，在科技重要增长市场竞争力强，公司现金充裕且注重创新，长期来看仍处于增长期，是值得强烈买入的股票，虽短期可能下跌，但预计五年内将跑赢大盘 [5]