文章核心观点 - 2024年Salesforce股票表现不佳，公司在削减成本同时投资新产品，虽2025年业务面临逆风但盈利有望提升，且资本分配对股东友好，或值得投资 [1][2][3] 公司业绩表现 - 2024年Salesforce股票表现不佳，下跌超3%，因企业预算从企业软件转向硬件投资 [1] - 预计2025年第二季度每股收益2.36美元，较2024年第二季度高11%；营收92.3亿美元，较上年增长7%，增速较2024年第二季度低400个基点；全年营收378.5亿美元，增长8.5%，增速较去年低250个基点 [3] - 2025年预计非GAAP运营利润率32.5%，较2024年高200个基点；运营利润123亿美元，较2024年的106.4亿美元增长近16% [3][4] 公司成本控制 - 7月中旬裁员约300人，结合今年早些时候的700人和2023年1月的8000人，过去两年共裁员9000人，约占2022年底员工总数的11% [1] 公司现金流情况 - 2024年自由现金流95亿美元，较2023年高50%；2025年第一季度运营现金流62.5亿美元，同比增长39%，自由现金流61亿美元，同比增长43% [5][6] - 假设2025年全年保持第一季度43%的增速，将产生135.9亿美元自由现金流，自由现金流利润率近36%；基于当前企业价值2274.4亿美元，自由现金流收益率为6.0% [6] 公司AI业务发展 - 公司创建了带有Einstein Copilot的Einstein 1平台，将生成式AI助手集成到所有应用程序中 [7] - 分析师认为Copilot对收入的影响在2026财年将更显著，长期可能影响席位增长；公司可能评估改变定价模式以纳入价值或使用量 [7] 公司资本分配 - 4月支付了首笔每股40美分的股息，年股息率1.60美元，收益率0.7% [8] - 2022 - 2024年的股票回购计划创造了300亿美元的未来回购额度且无到期日，目前还剩162亿美元 [8]