文章核心观点 2024年度东阿阿胶大手笔分红在资本市场排名前列 但管理层频繁换帅与股权激励引争议 [1][2] 公司业绩与分红情况 - 2024年公司全年实现营业收入59.21亿元 同比增长25.57% 归属于母公司股东的净利润为15.57亿元 同比增长35.29% [1] - 公司计划进一步向股东分配8.18亿元现金红利 加上2024年半年报已分红7.37亿元 两次分红合计15.55亿元 与全年净利润仅相差200万元 股利支付率99.84% [1] 股权结构 - 控股股东华润集团是本轮分红最大受益者 第一大股东华润东阿阿胶有限公司持股占比23.50% 第二大股东华润医药投资有限公司持股比例9.99% 剩余前十大股东几乎全是公募基金 只有第六大股东是牛散张弦 [1] 管理层情况 - 华润对东阿阿胶控制力体现在股权和董监高比例上 秦玉峰退休后华润系话语权提高 最新年报除3个独立董事 其余董事会成员皆为华润系 高管中仅副总裁刘广源和李新华是老员工 [2] - 近5年公司换了4个董事长 每位继任者任期不超两年 投资者担忧影响企业战略延续性和发展稳健度 公司解释管理层变动是为提升组织能力与战略规划匹配度 华润集团提供支持助力战略目标达成 [2] 股权激励计划 - 2024年1月公司发布第一次限制性股权激励计划 2025年1月修订 最新激励方案中2025年净资产收益率等两项业绩考核条件低于2024年业绩水平 [2][3] - 激励计划拟首次授予179人 第一个解除限售期有多项业绩考核条件 但2024年ROE高达14.6% 2022 - 2024年归属母公司股东的净利润复合增长率高达41.29% 只要2025年业绩未大幅下滑便可达成考核标准 引发市场质疑 [3]