公司情况 - 中广核矿业跌超4%，截至发稿跌4.29%，报1.56港元，成交额5446.69万港元 [1] - 中广核矿业2024年持续性业务营业额约86.24亿港元，同比增长17.18%；公司拥有人应占本年度溢利约3.42亿港元，同比减少31.2%，主要因分红预提税计提追溯和Fission终止经营损失导致 [1] - 招银国际考虑未来15%股息预扣税和近期铀价回落，将2025E/26E价格假设下调18%/16%至每磅75/83美元，盈利预测分别下调28%/35% [2] - 招银国际认为当前较大合约/现货价差（2月分别为每磅80/65美元）有助限制现货价格进一步下跌 [2] - 招银国际预计在哈萨克斯坦矿产资源税2026年新机制下，公司相关税率将下降 [2] - 招银国际将基于净现值（NPV）的目标价从2.36港元下调至2.18港元，维持“买入”评级 [2] 行业情况 - 华泰证券指出短期天然铀价格大幅上涨动能缺失，但中长期看好供需缺口催化铀价上行趋势 [1] - 天然铀现货具备较强金融属性，价格快速下跌因美俄浓缩铀禁令实际影响甚微、特朗普上台后国际冲突预期缓和、铀矿重启供需边际缓和带来市场观望情绪，长协铀价坚挺体现行业底层供需紧张矛盾仍存在 [1]