文章核心观点 - 大和重申华润啤酒“买入”评级，上调目标价至38港元，认为其推动平均售价和利润率扩张的能见度高于同业 [1] 公司情况 - 去年宏观环境充满挑战，公司核心EBITDA仍按年增长3%至87亿元，受惠于啤酒平均售价扩张1.5% [1] - 今年一至二月啤酒销量恢复按年增长，显示下游需求逐渐复苏 [1] - 公司管理层有信心捍卫2025年在8元至12元产品市场份额，强调强大品牌组合及有效供应链和渠道管理 [1] 评级调整 - 大和将华润啤酒目标价由35.8港元上调至38港元，重申“买入”评级 [1]