文章核心观点 - 药明康德2024年年报显示营收和利润情况，TIDES业务成业绩驱动引擎，公司对其产能利用有信心，同时回应了外界关注的多项问题 [1][2][4] 业绩情况 - 2024年实现营业收入392.41亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长5.2%，归母净利润94.5亿元 [1][2] - 2024年TIDES业务收入达58.0亿元，同比增长70.1%，截至年底在手订单同比增长103.9% [2] - 2024年实验室分析和测试业务营收38.6亿元，同比下降8.0%，药物安全性评价业务收入同比下降13.0% [2] - 2024年临床CRO&SMO业务收入18.1亿元，同比增长2.8%，其中SMO收入同比增长15.4% [2] - 2024年终止经营业务合计贡献收入13.2亿元 [3] - 美国地区客户实现收入250.2亿元，占总收入64%，剔除新冠商业化项目同比增长7.7%，中国地区收入同比下降3.5% [3] 业务规划 - 2025年经营目标为持续经营业务重回双位数增长，同比增长10% - 15%至415亿 - 430亿元，全年资本开支70亿 - 80亿元，自由现金流40亿 - 50亿元 [3] - 截至2024年底，多肽固相合成反应釜总体积增加至4.1万升，预计2025年底提升至超10万升 [2] 业务前景 - 公司认为GLP - 1产品市场需求巨大，平台超20个GLP - 1项目管线占市场份额20%以上，产能未来将被充分利用，GLP - 1成功带动多肽药物发展 [4] - TIDES业务今年将实现60%以上增长，业绩指引暂时不变 [4] 外界关注问题回应 - 关税对业务具体影响尚不明确，新增20多个后期和商业化项目，CRDMO业务模式聚焦及经营效率提升有望提高利润水平 [5] - 截至目前，美国新一届国会未听到生物法案相关提议，公司会密切关注立法动态 [5] - 公司在药物研发阶段探索应用AI加速创新药物研发，处于早期阶段，策略是HI和AI双轮驱动，不自行开发新药 [6]