文章核心观点 - 公司2024年年报营收和归母净利润下降 但伊可新品牌优势明显 《共识》推出有望打开新市场空间 公司加强研发创新和市场推广 预计未来业绩释放 维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业总收入21.34亿元 同比下降14.1% 归母净利润5.2亿元 同比下降11.9% 营收下滑受竞争加剧、出生率不及预期、维生素AD部分区域进集采等因素影响 [1] - 主营医药业务 医药产业收入为21亿元 占主营业务收入的98.2% [1] 明星产品情况 - 伊可新为中国驰名商标 多年位居同类产品市场占有率第一 2024年品牌价值达37.14亿元人民币 还荣获多项奖项 [1] - 2024年3月《中国儿童维生素A、维生素D临床应用专家共识》建议补充时长从3岁调整为18岁 公司将伊可新适用年龄由0 - 6岁扩展到0 - 18岁 有望丰富产品格局 [1][2] 研发创新情况 - 2024年公司研发费用率为4.8% 较2023年提升0.9pp [2] - 达因药业坚持“量身定制儿童药物”研发理念 加大研发力度 承担的“十四五”重点研发计划全部按期推进 [2] - 2024年完成丙戊酸钠口服溶液、盐酸氟西汀分散片等6项新产品申报 获得1项生产注册批件 6项国内发明专利授权 1项国外专利授权 [2] 市场推广情况 - 以《中国儿童维生素A、维生素D临床应用专家共识（2024版）》为抓手 制定、落地伊可新推广策略 [2] - 以产品包装升级为契机 启动与落地达因钙、DHA等推广策略 [2] - 加强渠道建设 强化与重点经销商、超大型连锁客户合作 开展市场推广活动 拓展新零售业务 提升企业品牌力 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年EPS分别为2.28元、2.39元、2.70元 对应动态PE分别为13倍、12倍、11倍 维持“买入”评级 [3]