文章核心观点 - 久立特材2024年营收和归母净利基本符合预期，24Q4营收和归母净利同比、环比均增长，高端产品占比上升且分红比例多年维持高位，投资价值凸显，维持买入评级 [1] 公司业绩情况 - 2024年实现营收109.18亿元（yoy+27.42%），归母净利14.90亿元（yoy+0.12%），24Q4实现营收37.75亿元（yoy+56.36%，qoq+63.23%），归母净利4.45亿元（yoy+17.01%，qoq+11.12%） [1] - 2024年焊接管、无缝管、复合管销量分别为6.37/6.12/2.87万吨，同比-1.94%/-0.34%/+247.24%，复合管销量增长显著 [2] - 2024年综合毛利率为27.63%，yoy+1.45pct，24Q4毛利率为28.96%，环比-2.19pct，Q4毛利率环比下降或与高端产品销售节奏相关 [2] - 2024年合计期间费用率11.14%，同比-0.87pct，费用率呈现稳步下降趋势 [2] 投资收购项目情况 - 海外投资收购项目EBK所属的久立欧洲2024年累计实现净利润2.20亿元人民币，与久立合资成立的合金公司2024年实现净利润1.09亿元，对全年业绩贡献较大 [2] 分红情况 - 2024年计划分红比例高达61.74%，为2019年以来最高分红比率 [2] 股权减持计划 - 2月8日公告计划减持所持有的永兴材料累计不超过1583万股，占永兴材料全部股份的3%，截至2024年年底持有永兴材料7.31%股份，目的是优化资产结构，加强主业研发投入 [3] 资产负债率情况 - 截至2024年年底，公司当前资产负债率为42.70% [3] 盈利预测与估值 - 上调公司2025年业绩预期，预计2025 - 2027年EPS分别为1.77、1.91、2.07元（前值1.72/1.91/-元） [4] - 可比公司25年Wind一致预期PE均值为10.1倍，维持公司25年15.5倍PE，目标价27.44元（前值26.66元），维持“买入”评级 [4]