证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 05 10 年 月 日 钢铁 出口继续强势 分析师 笃慧 执业证书编号：S0680523090003 邮箱：duhui1@gszq.com 投资策略：节后本周交易日不多，虽然市场关注度依然聚焦在科技领域， 但金属板块调整后出现回升，黄金价格反弹。尽管霍尔木兹海峡通航时间 未定，但停战后市场尾部风险似乎进一步加大概率也不大。每天约 1000 万桶石油的供给缺口短期通过释放库存对冲，通航时间仍需进一步观察。 四月份出口数据依然强劲，我们之前曾经提出"短短期源价价格上涨对中 的出口是有利的，一方面中 源价结构较他 更趋多样化，会缓冲石油价 格大幅上涨的成本压力，进而增强 内产品的竞争力，而且 内新源价产 品出口也会在高源价时期提高；另一方面东南亚制造业源价短缺可源会使 得部分产品订单转移至 内。" 出口强势是近年来中 经济稳定的支柱之 一。与此同时受大美丽法案减税落地和军费开支增加等因素，美 后期财 政赤字预计进一步提高，如果是基于货币体系的担忧，未来产生泡沫最好 的载体依然是贵金属。目前市场交易更多聚焦于停战逻辑，对冲突发展定 价乐观。但通航问题始终 ...

钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：成本中枢抬升，钢价震荡走高 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 在当前能源成本中枢抬升挤压公司利润的情况下，建议关注高附加值品种钢占比更 高、顺价能力更优、具有钢铁应用细分领域优势的企业。关注先进钢铁材料占比持 续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买入)，特钢出口龙头企业中信特 钢(000708，买入)；在国际地缘政治动荡，能源安全重要性愈发提升趋势下，建议 关注受益于核电景气周期、专注高端特钢管材制造、供应核聚变装置关键部件的久 立特材(002318，买入)，在海外缺电趋势下燃气轮机余热锅炉管制造龙头的常宝股 份(002478，买入)；建议关注稀土精矿售价持续提升、铁矿原料自给率较高的包钢 股份(600010，买入)；其他标的：方大特钢(600507，未评级)。 风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 05 月 09 日 看好（维持） 目 录 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn ...

钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：成本中枢抬升，钢价震荡走高 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 在当前能源成本中枢抬升挤压公司利润的情况下，建议关注高附加值品种钢占比更 高、顺价能力更优、具有钢铁应用细分领域优势的企业。关注先进钢铁材料占比持 续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买入)，特钢出口龙头企业中信特 钢(000708，买入)；在国际地缘政治动荡，能源安全重要性愈发提升趋势下，建议 关注受益于核电景气周期、专注高端特钢管材制造、供应核聚变装置关键部件的久 立特材(002318，买入)，在海外缺电趋势下燃气轮机余热锅炉管制造龙头的常宝股 份(002478，买入)；建议关注稀土精矿售价持续提升、铁矿原料自给率较高的包钢 股份(600010，买入)；其他标的：方大特钢(600507，未评级)。 风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 05 月 09 日 看好（维持） 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021- ...

击 最 下方 "在看"和" "并分享，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 延伸阅读： 重磅收官 | 2026中国新材料产业全景报告（100页完整版PPT） 正文 核聚变产业链 上游原材料与基础部件 主要包括面向等离子体材料（如偏滤器/第一壁用的特种金属） 、 超导材料（低温超导 NbTi/Nb₃Sn 和高温超导稀土钡铜氧 REBCO 带材） 、 包层材料、 氘氚燃料、 中子倍增材料（铅锂合金） 、 真空室用特种钢材等特种结构材料、 靶材以及特种气体（如氦） 等。 第一壁/偏滤器材料需兼具熔点高、 抗 辐照与热疲劳性能， 主要涉及高纯钨、 铜铬合金等特种金属。 中游关键设备与系统集成 这是当前产业价值量最集中、 订单最明确的环节， 主要涉及反应堆关键组件研发与制造， 包括超导磁体、 真空室、 偏滤器、 第一壁、 包层等核心主机 设备， 冷却系统、 加热与诊断系统、 电源系统等辅机设备， 以及系统集成和总装。 主要包括： 下游装置建设与核电发电 目前装置建设以国家级大科学装置（如 EAST、 HL-3、 BEST、 CFEDR） 和商业公司实验堆的设计、 总 装、 实验为主， 尚未进入商业化发 ...

公司概况与活动信息 - 投资者活动于2026年5月8日在公司会议室举行，参与机构包括中泰证券、中信证券、景顺长城等多家投资机构 [2] - 公司接待人员包括董事长李郑周、董事会秘书寿昊添及证券事务代表姚慧莹 [2] 业务布局与研发投入 - 公司聚焦工业用不锈钢管及特种合金材料制造，产品矩阵包括无缝管、焊接管、复合管、管件、合金材料等 [2] - 2025年公司研发投入达3.96亿元，占营收的3.29% [3] - 公司积极推进体系与产品认证，完成了无损检测、API换证、航空扩证及核电取证等工作，以提升在核电、航空航天等高门槛市场的准入能力 [3] 核心业务板块进展 - **核电业务**：产品覆盖核1-3级及非核级设备配管、传热管等核心品类，公司正抓住核电国产化机遇，统筹订单与质量管控，并加大研发以拓宽增长空间 [3] - **复合管业务**：2025年顺利完成与EBK公司整合后的大订单交付，后续将推动产线升级并优化国内外市场渠道以提升国际竞争力 [3] - **合金材料业务**：控股子公司以研发创新为核心，构建全流程生产体系，适配油气、核电、航空等高端需求，公司将从资金、技术及市场渠道支持其产能爬坡与新市场拓展 [3] - **国际市场开拓**：公司持续优化海外办事处与人员派驻机制，启动重点区域人才招聘，并审慎推进产业链上下游的投资并购研究与评估 [3] 长期发展战略 - 2026年是公司“十五五”规划开局之年，公司将坚持高质量发展主线 [3] - 核心战略之一是将收并购作为完善产业链布局、实现跨越发展的手段，聚焦主业挖掘优质标的以弥补技术短板、拓展市场渠道 [3] - 持续推进阿米巴模式与精益管理深度融合，优化供应链、库存及资金管理，提升人均效能与经营质量 [3] - 继续深入布局板材、丝材、棒材等材料领域，对接高端装备制造需求，优先发力高附加值板块，推进高端材料自主可控 [4]

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 05 月 07 日 核心结论 分析师 【固定收益】26Q1 纯债及固收+基金季报解读：固收+基金规模增长，纯债 基金"增信用、减利率" 2026 年一季度中东地缘政治冲突引发避险情绪，公募基金规模高位回落， 被动型债基规模下降、混合二级债基规模大幅增长。 【电力设备】震裕科技（300953.SZ）首次覆盖报告：锂电结构件领先企业， 以精密制造为底座向新业务延伸拓展 预计公司 26-28 年收入 132.67/175.82/218.47 亿元，同比增长 36.3%、 32.5%、24.3%，归母净利润 11.56/16.13/20.59 亿元，同比增长 125.4%、 39.5%、27.7%。公司是锂电池精密结构件领先企业，锂电结构件业务随下 游新能源汽车+储能领域持续扩张，丝杠业务受益人形机器人产业浪潮，看 好公司精密制造技术底座下的新业务延伸拓展能力。首次覆盖，给予"买入" 评级。 【机械设备】恒立液压（601100.SH）首次覆盖报告：不疾不徐，恒立潮头 预计公司 2026-2028 年收入为 131.20/157.51/184.79 亿元，同比增长 19.9%、20 ...

股份回购计划 - 2026年3月24日决定用自有资金回购，金额1.5 - 2亿元[2] - 回购价格不超50元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2026年4月30日，回购270万股，占比0.28%[3] - 最高成交价30.30元/股，最低28.81元/股[3] - 成交总金额7953.115万元（不含费用）[3] 回购限制 - 重大事项披露前不得回购[5] - 申报价格不得为当日涨幅限制价[5] - 特定时段不得委托回购[5]

| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | 本报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供 给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 投资要点： 钢铁《钢铁行业周报数据库 20260427》 2026.04.27 钢铁《库存去化正常》2026.04.26 钢铁《钢铁行业周报数据库 ...