文章核心观点 公司2024年年报显示业绩扭亏为盈，持续加码新材料项目建设，上调2025 - 2027年盈利预测并维持“增持”评级 [1][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入871亿元，同比-6%，归母净利润3.2亿元，同比增长17.2亿元；Q4单季营收211亿，同比-9%，环比-6%，归母净利润2.8亿元，同比增长9.7亿元，环比+4155% [1] - 2024年汽油、柴油、航空煤油销量分别为344万吨、286万吨、142万吨，分别同比+3%、-16%、+8%；销售均价分别为8545元/吨、6892元/吨、5437元/吨，分别同比-0.2%、+3%、-7% [2] - 2024年对二甲苯、聚乙烯、聚丙烯销量分别为69万吨、50万吨、40万吨，分别同比-3%、+1%、-1%；销售均价分别为6983元/吨、7997元/吨、7497元/吨，分别同比-6%、+4%、+1% [2] - 2024年平均原油加工成本4282元/吨，同比-2% [2] 业绩扭亏原因 - 国际油价震荡下行叠加市场需求逐步复苏，炼油产品价差扩大，盈利能力提升 [2] 新材料项目建设 - 2023年2.4万吨/年原丝、1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目一阶段及百吨级高性能碳纤维试验装置已投运 [3] - 2025年1月27日拟投资约31.96亿元建设新的大丝束碳纤维项目，包括6万吨/年原丝及3万吨/年碳纤维产能 [3] 盈利预测与评级 - 上调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年净利润分别为8.99（上调37%）/15.70（上调50%）/18.52亿元，对应EPS分别为0.09/0.15/0.18元 [4] - 维持对公司A股、H股的“增持”评级 [4]