文章核心观点 公司将AI赋能乐系列产品全面升级，深度参与华为生态，新业务新场景大有可为，AI大模型相关大单不断落地，有望打开新的增长空间，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，给予“优于大市”评级 [1][2][3] 产品升级 - 乐系列产品与AI结合打造多种AI Agent，开展“灵系列”AI新产品研究 [1] - 乐系列产品建立乐研智能化文档管理等，为企业提供AI原生业务能力，具有“可拆可合”业务特性 [1] - “灵系列”通过整合资源形成可复用组件和服务，具备“可零可灵”业务特性，赋能车企客户提供新动能 [1] 业务落地 - 2024年3月能科瑞元签订1.24亿元“AI大模型、软件工具链及私有云建设项目”销售合同 [2] - 2024年10月能科瑞元签订1.45亿元“大模型场景化应用合同” [2] - 大单落地体现公司AI算力底座及行业应用业务稳步推进，有望占据独特卡位打开新增长空间 [2] 华为生态 - 2025年3月21日公司在华为中国合作伙伴大会获多个荣誉奖项 [3] - 公司新晋2025年华为优选级解决方案开发伙伴，具备行业领先地位 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为15.03/19.67/24.97亿元，归母净利润分别为2.21/2.89/3.73亿元，EPS分别为0.90/1.18/1.52元 [3] - 给予2025年动态PE35 - 45倍，6个月合理价值区间为41.37 - 53.19元，给予“优于大市”评级 [3]