文章核心观点 万物云2024年度业绩发布会上董事长朱保全认为物业行业处于“战国时期”，公司在营收增长同时核心净利润下降，通过资产抵债等方式化解关联方应收账款，虽进行特殊分红但不会成常规操作，还指出行业可借AI破局，公司弹性定价模式有市场潜力 [1][3][6] 行业现状 - 中国物业行业处于“战国时期”，存量住宅市场打开空间，住宅小区更换物业是大趋势，资产所有者正处大更换阶段 [1] - 行业内部分业绩和现金流较好企业过去几年通过高分红给市场相对确定性，行业与资本市场更需确信未来业绩发展 [6] - 各地降物业费呼声此起彼伏 [6] 公司业绩 - 2024年万物云实现营业收入362.2亿元，同比增长9.2%；核心净利润22.3亿元，同比下降4.8% [1] - 截至2024年末，万物云来自关联方的贸易性应收账款24.5亿元，较年初下降0.4亿元 [1] - 万物云持续关联交易发生额占整体收入的比例9.5%，同比下降4个百分点；贸易应收款项及应收保证金为65.42亿元，同比下降3.5% [2] 应收账款处理 - 2024年下半年公司对无现金流支付能力项目关停并转，持续化解关联方应收账款 [1] - 2024年下半年万物云与母公司万科进行多笔资产抵债关联交易，累计回收关联方贸易应收账款超30亿元，其中超12亿元通过收购实物资产专项偿还现金或实物资产直接抵偿 [2] - 2024年公司针对往来款项恰当公允计提坏账6.1亿元，其中开发商当期计提4.93亿元，对当期利润产生较大影响 [3] 分红情况 - 2024年公司董事会建议以核心净利润的100%为派付股息总额，向股东派付全年股息每股1.9元（含税），全年股息率约9.3% [3] - 特殊分红不会变成常规操作，2025年将继续以核心净利润的55%作为分红基准，并根据战略需要灵活启动特殊分红，调整分红方案 [3] AI应用 - 人工智能高速增长对劳动密集型物业管理行业是机会，有望成为行业新破局点，但用AI做人工替代可能被反噬，与甲方可能从协作方变成竞争者 [6] 弹性定价模式 - 万物云去年底推出弹性定价产品，物业公司决定项目服务底线，客户按需选择服务项目及频次并定价 [6] - 2025年上半年弹性定价将向全行业开源，目前超64个城市、160组客户正在接洽，合同金额达6.2亿元且快速上升，25组客户深入沟通，6个项目已中标签订合同并进场 [7] - 弹性定价作为创新物业管理模式已展现较大市场潜力，有望在更多项目落地，为公司创造新盈利增长点 [7]