文章核心观点 - 2024年中泰证券多线业务溃败，合规失守多位高管接连被罚，全年营收和归母净利润双降，业务分化加剧，人员动荡薪酬收缩，合规风险持续暴露 [1] 核心财务数据滑坡 - 2024年公司全年营收108.91亿元同比缩水14.66%，归母净利润9.37亿元近乎腰斩（-47.92%），利润总额12.62亿元降幅超五成，业绩滑坡主因系投资业务收入锐减及万家基金并表重估收益消退 [1] - 四季度借力“9.24”行情实现单季净利4.35亿元，占全年利润总额46.4%，业绩波动受市场行情牵制显著 [1] 业务分化 财富管理成少数亮点 - 财富管理业务以36.43亿元营收、10.46%同比增幅突围，成为核心增长引擎，受益于市场回暖带动的证券代理交易收入提升 [3] - 资产管理业务在万家基金全年并表效应下实现8.69%增长，达22.66亿元 [3] - 投资业务因另类投资公允价值收益锐减遭遇腰斩式下滑（-45.73%），投行业务受股权承销规模收缩拖累下降30.61%，期货业务战略性收缩衍生品交易致营收减少14%，信用业务受利率下行与质押规模缩减双重挤压下降9.2%，国际业务因海外投行与利息收入双降录得亏损0.3亿元，其他业务因上年股权重估收益高基数同比剧减61.67% [3] 公募子公司撑起资管半边天 - 2024年是公司完成万家基金60%股权收购后的首个完整并表年度，万家基金以17.79亿元营业收入撑起资管板块近76%的营收，公募资产管理规模4998.63亿元，同比增长26.81% [6] - 万家基金营业收入同比2023年微降0.93%，净利润3.27亿元缩水9.31%，形成“规模冲高、利润走低”的剪刀差 [6] - 公司资管规模缩水近14%至980.52亿元，与万家基金差距持续扩大 [6] 人员动荡与薪酬收缩 投行条线减员117人 - 公司在营收利润双降压力下，人力成本管控与组织架构调整加速推进，投行条线规模缩减11.7%至886人 [7] - 薪酬体系呈现结构性调整，全员人均薪酬54.57万元同比缩水13.6%，出现薪酬倒挂现象，董秘以92.5万元年薪反超董事长 [7] 合规风险持续暴露 高管“连环落马” - 2024年公司在新增15名合规管理人员、团队扩容至310人的背景下，仍频遭监管问责，涉及债券承销、分支机构管理、资管业务、外汇合规等领域 [14] - 2月湖南分公司及前负责人杨文明因多项违规行为被湖南证监局出具警示函，4月作为格力地产债券主承销商和受托管理人，因相关问题先后被广西证监局责令整改并收到上交所警示函，6月因个别员工私下接受客户委托买卖证券被山东证监局出具警示函，国家外汇管理局山东省分局查出公司违规为个人客户开立B股账户，处以警告并罚款9万元 [14] - 10月原董事长李玮因涉嫌贪污、受贿、违规持股等严重违纪违法问题被开除党籍，年底原副董事长毕玉国、投行董事总经理钟建春、保代张玉林因2018年违规入股某拟上市公司，分别被罚款250万元、20万元、38万元 [15]