文章核心观点 长和2024年业绩有增有减，港口业务两位数增长但公司仍出售大量港口资产，股价受出售港口事宜和业绩披露影响波动明显 [1][3][11] 公司股价情况 - 3月24日长和股价较前一交易日反弹逾4%，收盘价45.05港元/股，总市值1725.44亿港元 [3] - 近段时间长和股价波动明显，受出售港口事宜和2024年业绩披露情况影响 [3] 公司业绩情况 整体业绩 - 2024年长和总营收4766.82亿港元，同比增长3.3%；归母净利润170.88亿港元，同比下降27.3% [3] 各业务板块业绩 - 零售业务是最大收入来源，2024年营收约1901.93亿港元，同比增长4%，占整体营收约40%；除部分地区外大部分业务表现理想，未来欧洲及东盟亚洲业务预计维持强劲，非东盟亚洲业务有望好转 [5] - 财务及投资以及其他业务板块收入975.12亿港元，同比增长2%，占整体营收20% [5] - 电讯业务收入883.71亿港元，同比增长2%，占整体营收19% [5] - 基建业务收入553.24亿港元，同比增长1%，占整体营收12% [5] - 港口及相关服务业务营收约452.82亿港元，同比增长11%，占整体营收约9%；EBITDA为161.72亿港元及EBIT为118.73亿港元，较2023年分别上升19%及27%；处理8750万个标准货柜，吞吐量同比增加6% [5][6][7] 港口业务展望 - 2025年因航运公司转至新联盟及地缘政治风险影响全球贸易，年初供应链中断或带来阻力，但亚洲及中东地区预期温和自然增长，加上码头设施扩建及伙伴关系加强，营运业绩有望改进 [9] 港口资产出售情况 - 3月初长和拟向贝莱德牵头财团出售和记港口集团80%全球权益及巴拿马港口公司90%股权，交易涉及23个国家43个港口，总企业价值228亿美元，预计带来逾190亿美元现金收入 [11] - 交易是纯商业性质，与巴拿马港口政治新闻无关，但港口受政府控制规管，政权更替或政治气氛转变可能影响港口特许经营权 [11] - 从行业战略布局看，出售港口资产意味着公司从全球化向区域化、核心化战略转型，契合“去地产化、增现金流”战略基调 [11] - 从现金流看，公司流动基金及财务状况稳固，但经营环境预期波动不稳，会限制资本开支和新投资，专注现金流管理；出售海外港口资产可能是降低地缘政治风险的资本重构逻辑 [12] - 交易尚未获得最终确认，涉及巴拿马港口公司的交易文件预计4月2日或之前签订 [12]