文章核心观点 在房地产行业深度调整下万物云2024年财报别具深意 公司正从传统物业巨头向“空间科技服务商”蜕变 其战略定力与创新魄力值得关注 短期业绩承压已反映在股价中 AI应用与循环型业务增长潜力或带来估值重构机会 [1][15] 财务底牌奠定逆周期韧性 - 2024年公司实现营业收入362.2亿元 同比增长9.2% 核心净利润22.3亿元 同比下降4.8% 核心循环型业务收入达307.9亿元 同比增长15.5% 占总收入比重85% 循环型业务毛利37.4亿元 同比增长10.0% 占毛利比例为79.5% [2] - 2024年公司全年经营性净现金流19.2亿元 截至2024年底 现金及现金等价物134.3亿元 财务结构保持稳健 [3] - 公司加速风险出清 关连交易比例从2021年的19.2%下降至2024年的9.5% 截至2024年末 来自关联方的贸易性应收账款为24.5亿元 较年初下降0.4亿元 2024年计提信用减值损失6.1亿元 主动化解风险敞口 [4][5] - 2024年公司以核心净利润的100%派息 全年股息达1.9元人民币 股息率超过9% 显示出管理层对公司未来现金流状况以及长期发展的信心 高分红将提振市场投资者情绪 吸引长期投资者 助力估值修复 [7] 战略卡位：“能力建设”下的反脆弱密码 - 2025 - 2027年公司将是“能力建设年” 重点聚焦人工智能深度应用、不动产资产管理和能源管理 公司目标是成为人工智能应用的领先企业 [8] - 蝶城战略选取高密度高质量区域 打造蝶城底盘 截止2024年末 蝶城数量达到666个 管理层期待新的3年事业计划书后蝶城超过1000个 该战略打破物企“规模不经济”魔咒 夯实核心竞争力 带动增值业务成长 [9][10][11] - 客户多元化战略发展细分能力垂类客户 打造智慧 + 低碳服务能力和建筑物全生命周期服务 提升各ToB业务协同 形成交叉销售 满足不同客户需求 提升服务质量和客户满意度 增强市场竞争力和盈利能力 [11][12] - 科技战略全面应用AI 对内降本增效 对外构建全空间数字化服务能力 截至2024年底 657个住宅项目搭载灵石边缘服务器 实现99.7%的设备在线率与15分钟级故障响应 “飞鸽”系统在1360个住宅项目内完成部署 精准触达3.3万名一线服务者 来自AIoT及BPaaS解决方案服务产生的收入达30.2亿元 同比增长8.6% 显示出强大的科技输出及变现能力 [12] 结语 公司战略清晰度、财务韧性及股东回报在行业中稀缺 短期业绩承压已反映在股价中 AI应用与循环型业务的持续增长潜力或带来估值重构机会 [14][15]