文章核心观点 近期国内脂肪醇市场价格持续上涨，公司“年产5万吨天然脂肪醇项目”将于3月中旬试机投产，新项目持续推进，预计2025 - 2026年公司归母净利润为3.5/5亿元，调升至“强烈推荐”评级 [1][2][3] 行业情况 - 截至2025.3.26，国内中碳醇（C12 - 14醇）主流报价23500元/吨，较上月上涨13%，较年初上涨9.3% [1] - 当前脂肪醇市场货源供应紧缺，现货难寻，持货商报盘重心围绕高位，原料端棕榈仁油产地供应紧张未缓解，价格高位运行，3月26日精炼棕榈仁油收盘2050美元/吨，预计短期脂肪醇市场价格震荡偏强 [1] - 生物柴油产品全球需求稳定增长，需求广阔，具有良好的发展前景 [2] 公司情况 - 公司脂肪醇生产以废弃油脂（工业级混合油，UCO）为主要原料，经济环保优势明显 [1] - “年产5万吨天然脂肪醇项目”将于3月中旬试机投产，新产能有望受益于脂肪醇涨价 [1] - 公司年产10万吨烃基生物柴油项目采用两段加氢工艺（加氢精制和异构降凝工艺），并在加氢精制工艺部分进行了创新性设计，联合装置能够灵活调整HVO/SAF的产出比例，有利于根据市场需求调整生产计划，增强整体竞争能力 [2] - 公司新加坡年产10万吨生物柴油项目按计划推进，通过新项目的技术升级和海外布局，产品有望进一步提升附加值并规避海外关税壁垒 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2026年公司归母净利润为3.5/5亿元，调升至“强烈推荐”评级 [3]