文章核心观点 - 知乎2024年第四季度扭亏为盈，虽营收下滑但利润改善，且AI业务初现版图，不过后续仍需证明盈利可持续性和AI业务高成长性 [1][6][24] 分组1：财务表现 - 2024年公司实现营收36亿元，收入规模下滑，全年净亏损1.69亿元，同比收窄79.9%，调整后净亏损9630万元，同比收窄85.4% [1] - 2024年第四季度公司营收8.6亿元，净利润8640万元，2023年同期净亏损1.031亿元，调整后净利润9710万元，调整后经营利润2310万元，各项利润数据超市场预期 [1] - 公司首个利润转正季度实现双位数百分比利润率，调整后净利润率达11%，但与全球其他UGC社交媒体平台相比，利润率仍有较大提升空间 [2] - 2024年第四季度公司成本3.185亿元，同比下降31.5%，费用5.288亿元，同比下降37.9%，成本和费用在营收中占比均降低 [9] - 2024年公司营收成本压缩25.5%，费用压缩21%，毛利润率从2023年的54.7%提升至60.6%，第四季度达62.9% [12] - 2024年公司营收35.989亿元，较2023年少6亿元 [13] 分组2：战略选择 - 公司以暂时牺牲收入规模为代价，大幅收缩亏损，优先实现扭亏为盈，遵循投入产出线性关联逻辑，营收出现阶段性降低 [8][10] - 公司将利润指标置于收入规模之上，有助于提高财务健康度、增强经营韧性、提振信心，还能强化经营意识，为扩大盈利打基础 [14] - 公司2025年目标是全年大幅减亏甚至接近全年盈利，可能继续采取营收换利润策略 [16] 分组3：AI业务 - 2024年6月公司发布首款独立AI产品“知乎直答”，历经多次迭代，新增功能并接入DeepSeek R1大模型 [18] - “AI搜答主”是知乎直答最大特色，可精准溯源，消除AI幻觉影响，提高可信赖度 [19] - 知乎直答打通用户与答主、内容新通路，提升站内生态活跃度和商业化空间，MAU规模突破千万主要靠自然增长 [20][21] - 外界看好知乎直答潜力，中信里昂认为其凭借数据和内容优势脱颖而出，花旗银行认为接入模型有助于释放内容价值和打开变现空间 [23] 分组4：未来挑战 - 盈利方面公司需进一步开源节流，因节流空间变小，只能在会员服务上开源，可提高渗透率或扩大用户基数 [25][26] - 公司需继续做好内容生态，扩大站内内容破圈影响力，如通过网文改编短剧吸引新付费用户 [27][28] - 公司社区今年重点是社交性和可信内容品牌，产品上推出新消费和互动场景，内容品牌上拓展新原生影响力IP [29] - AI业务方面知乎直答目前主要靠主站导流，需吸纳站外用户，与其他AI搜索竞争时要放大优势，追赶领先者 [30][31]