文章核心观点 卓越商企服务披露2024年业绩报告，虽房地产和物管行业面临挑战，但公司收入增长，独立性业务占比大，预计未来业绩稳健增长，2025年将聚焦主航道业务并拓展增值服务 [1][4][5] 行业现状 - 房地产行业处于深度调整期，将从高周转增量发展模式转向精细化存量运营模式 [1] - 物管行业竞争加剧、内卷严重，但对具备专业服务能力和较强独立运营的企业是机会 [1] - 物管企业摆脱对关联方的依赖成行业主旋律 [4] 公司业绩 - 2024年公司收入约42.32亿元，同比增长7.8%；毛利约7.93亿元，同比增长6.3%；权益股东应占溢利约3.12亿元，同比增长3.1% [1][4] - 基础物业管理服务毛利率为17.8%，较去年同期下降0.6个百分点 [1] 业务结构 - 商业服务占比为55.2%，住宅物业占比为16.3%，公共及工业物业占比为14.0%，增值服务占比为13.5%，其他服务占比为1.0% [4] 业务规模 - 2024年合约面积约8332万平方米，同比增长约8.6%；在管面积约7220万平方米，同比增长约12.7%，第三方在管物业面积占比达61.7% [4] - 新签第三方项目物业合同128个，总合同额约18.82亿元，年化合同额约7.05亿元 [4] 业务独立性 - 截至2024年底，关联交易占比不到10%，2024年关联交易收入降至4.2亿元，同比下降30% [4][6] - 2024年来自第三方独立客户收入达22.2亿元，同比增长16%，占基础物业收入比例提升2个百分点 [6] 业绩预期 - 预计未来1 - 3年业绩保持稳健增长，第三方业务保持两位数百分比增长 [5] 资产情况 - 2024年末现金及现金等价物为9.35亿元，同比下滑约56.6%，因对外贷款未到期及购买车位使用权 [7] - 2024年6月花约6亿元买下上万个车位资产，预估每年带来3000 - 4000万元净利润和5000万元以上稳定现金流 [8] 未来规划 - 2025年聚焦主航道业务，加快增值服务多元化布局，依托大客户强化基本盘，加强与高新科技互联网赛道客户业务关联 [8] - 持续整合多元化服务解决方案，拓展服务边界 [8]