文章核心观点 公司2024年业绩表现良好，各业务板块有不同程度增长，多个项目有明确推进计划，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，有望迎来戴维斯双击，评级上调至“买入” [1][3] 2024年整体业绩情况 - 实现收入157.37亿元，同比+39.27%，归母净利润30.74亿元，同比+14.85%，归母扣非净利润29.83亿元，同比+20.84% [1] - 24Q4实现营收51.24亿元，同比+50.98%，归母净利润7.45亿元，同比+107.17%，扣非归母净利润7.01亿元，同比+120.47% [1] 各业务板块表现 市场经营及配套服务与商品销售业务 - 市场经营收入45.8亿元/+48.9%，毛利率84.3%/+12.4pct [1] - 贸易服务7.39亿元/+22.6%，毛利率84.6%/+14.8pct [1] - 配套服务4.48亿元/-3.91%，毛利率20.1%/-3.48pct [1] - 商品销售92.6亿元/+36.3%，毛利率0.69%/+0.19pct [1] CG平台业务 - 营收3.41亿元，经营性净利润1.65亿元/+102% [2] - “数字老板娘”形象成知名IP，获央视认证为新经济转型代表案例 [2] - 新增使用过自研AI产品的商家超1.9万家，提供服务超22万次 [2] 义支付业务 - 跨境收款总额超40亿美元/+233%，净利润0.61亿元/+275% [2] - 2023年以来构建覆盖160多个国家和地区的全球服务网络，累计为2.3万家外贸企业开设跨境账户，完成跨境收付款业务3.7万余笔，累计交易规模突破50亿美金 [2] 进口业务 - 积极开展进口贸易创新发展试点工作，已上线进口商品正面清单监管平台 [2] - 24年12月25日落地进口贸易创新发展试点首单业务 [2] - 25年目标完成19类商品试单并建立配套制度，三年内逐步将化妆品、保健品等纳入进口正面清单 [2] 市场客流量情况 - 线下市场商贸城日均客流22.43万人次/+12.15%，日均车流9.9万车次/+5.48%，外商日均到访量超3,900人次/+17.22%，主要客流量指标创近10年新高 [1] 项目进展情况 - 小商品城6区计划于2025年10月开业 [1] - 写字楼3 - 7幢2024年11月开盘即售罄 [1] - 数字大脑计划于2026年4月投入运营 [1] - 公寓板块2026年一季度交付使用 [1] - 商业街区计划于2026年初完成竣工 [1] 未来业绩预测 - 预计2025 - 2027年实现营业收入190.61/239.12/281.60亿元，同比+21.12%/+25.45%/+17.77% [3] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润36.02/53.10/60.07亿元，同比+17.19%/+47.43%/+13.11%，对应PE 23X/15X/14X [3] 评级调整 - 考虑公司6区数贸中心即将落地，进出口业务估值未纳入市场预期，公司有望迎来戴维斯双击，将公司上调至“买入”评级 [3]