商贸零售行业 行业研究 | 动态跟踪 5 月出口延续强劲，期待出海链 Q2 业绩 零售出海链更新 5 核心观点 ⚫ 安克创新更新招股书，阳台储能等新品类表现优异，吉宏股份推进亚马逊云合作。 1)安克创新更新招股书，2025 年全球阳台储能市场份额 14.6%/+4.3pct 位居第一、 TOP3 合计 28.4%；便携储能市场份额 10.2%/+1.5pct 位居第三、TOP5 合计 66%； 移动充电市场份额 4.8%位居第一较 2024 年提升一位、TOP5 合计 15.2%；阳台储 能、存算一体耳机、UV 打印机等新品后续有望延续较强表现。2)吉宏股份举办"吉 宏电商·亚马逊云科技合作启动会"，主要聚焦相关技术在跨境社交电商业务场景的 应用落地、深度共创与融合，全面推进业务智能化升级。 投资建议与投资标的 投资建议：我们认为随美国补库需求提升以及关税成本降低、退税事项稳步推进，跨境 电商企业的盈利端有望改善，叠加 6 月 Prime Day+父亲节+世界杯赛事+美国建国 250 周 年纪念日等事项驱动，看好亚马逊跨境电商旺季销售表现，看好头部跨境电商产品创新 及份额提升。 相关标的： 跨境电商 B2C ...

张彦淳 长江证券零售分析师: 好，各位投资者大家上午好，我是长江零售的张彦淳，那么今天和大家汇报一下我们这个 小商品城的系列深度的第二篇，这个其实是我们继第一篇之后，主要是想围绕小商品城的 一个一个出口的一个景气度的一个研判和它的新业务，就是 ChinaGoods 平台和 e 支付这 两块业务，重点去写的第二篇深度，那么。那么这篇深度的话，其实现在时间过去了可能 大概一年多两年，其实我们的逻辑依然是不变的，就是我们从这篇报告里面来看到，首先 第一点就是出口的景气度方面。 这个，平台的盈利模式就转向了，这个收取会员费和增值服务费。那么它的对标的这个， 这个竞争对手，主要是阿里国际站和这个焦点科技旗下的中国制造网。那么这两个平台都 是在九十年代就孵化起来，现在也比较成熟的两个平台。那么尤其是阿里国际站，它的这 个年的，就是每年的这个 GMV 大概可以达到五百亿美元以上，然后买家数量，这个买家 数量达到 4000 多万，卖家数量也有二十三万以上的一个数量。那么，Chinagoods 平台 平台作为 2020 年才上线的，它现在的卖家数量也就是小商户大概八万家，然后买家数量 大概累计是五百五十万家，所以距离这个阿里国 ...

行业与公司 * 涉及的行业为商贸流通、国际贸易、数字贸易及跨境电商[1] * 涉及的公司为浙江中国小商品城集团股份有限公司（简称“小商品城”或“义乌商贸”）[1] 核心观点与关键论据 一、 经营业绩与市场表现 * **进出口贸易增长强劲**：2026年1-4月，义乌市进出口总额2,722.29亿元，同比增长17.7%，其中进口额416.08亿元，同比大增48.2%[4] * **新兴市场出口增速亮眼**：对马来西亚、泰国、菲律宾、沙特、印度的出口增速分别达到100%、49%、25%、18%和17%[4] * **市场运营热度高**：2026年1-5月，全球世贸中心市场日均人流量超4.45万人次，其中日均外商达4,255人次，市场成交额257.62亿元[4] * **热点品类拉动效应显著**： * 受益于2026年美墨加世界杯，二区文体市场足球出口强劲，2026年一季度前两个月出口量达40万支[7] * 无人机、潮玩等新品类对出口增长贡献突出[7] * **二级市场租金上行**：近一年来一至五区市场的二级市场租金整体呈现小幅上行态势，体育用品和潮玩玩具等行业尤为明显[7][8] 二、 重点项目进展 * **全球世贸中心四层**：已于2026年4月底正式运营，共1,260间商铺，主要引进智能装备、潮玩IP等行业头部企业[4] * **数贸港**：已于2026年5月15日投入运营，布局数贸展示、数据交易和新品发布三大中心及十个特色应用场景[4][5] * **五区南项目（全球服贸中心）**：已于2026年春节期间开工，计划于2031年完成建设，业态包括市场、商业和写字楼[5] * **六区市场（全球数码港）**： * 市场部分已于2026年4月全部投入运营，目前无空余仓位[10] * 写字楼T1、T2栋于2026年4月开始预售，商业部分预计2026年六月底完成招商[10] 三、 贸易服务与数字业务 * **Chinagoods平台**：2026年1-5月新增8项自研AI应用，累计完成22项，年内目标增至32项；平台累计访问超10亿次，汇集超3.9万家商户，服务近30万用户[5] * **数字支付业务**： * 2026年1-5月跨境支付贸易额17.55亿美元[5] * 同比下降主要受斋月及美伊冲突导致的中东物流中断等短期因素影响[8] * 已获得香港MSO及TTS牌照，全年GMV目标为100亿美元[5] * 在1039市场采购贸易结算中，商户转化意愿较高[8] * **“货币桥”项目**：与中国工商银行的合作预计可能在2026年6月中下旬宣布实质性进展[9] 四、 战略规划与政策支持 * **港股上市进展**：公司已于2026年5月19日向香港联交所提交A1材料，并同步向中国证监会国际司提交备案审批材料，时间表尚不确定[16] * **海外战略**：2026年计划在海外新增20个项目，含4个海外分市场，聚焦“一带一路”沿线国家和地区[16] * **政策高度肯定与支持**： * 2026年4月，国家领导人对“义乌发展经验”作出重要批示[9] * 2024年12月6日，国务院和发改委下发《进一步深化浙江省义乌市国际贸易综合改革总体方案》[13] * 预计后续在进口品牌扩面、无人机出口开放、潮玩IP出口等方面将获得更多先行先试政策倾斜[3][9][13] 五、 产业结构与商户生态 * **产业向高附加值转型**：无人机、机器人等智能装备出口占比持续提升[7][12] * **商户结构年轻化**：全球数贸中心的“商二代”、“创二代”占比已超过50%，学历高、语言能力强，对新服务接受度高[16] * **产品附加值提升**：通过AI工具、IP文创等，产品溢价能力显著增强，例如文具品类单价实现从不足1元向10元的跨越[17] * **新兴产业集聚效应**：智能装备、潮玩IP等头部企业入驻，带动了二级市场租金上涨，并吸引更多高科技企业及海外采购商向义乌集聚[10][11] 六、 人才与市场吸引力 * **人才引进成效显著**：2025年新增在义乌工作并缴纳社保的大学生达7万人，政府提供购房、子女就学等优惠政策[13] * **人口集聚度高**：截至2025年，义乌包含流动人口在内已达348万人[13] * **市场吸引力强**：国内厂商向义乌集聚以接触全球订单，日用消费品作为刚需易耗品市场需求巨大[7] 其他重要内容 * **无人机出口案例**：一位年轻创业者在全球商贸中心开业当天接到一笔1,790万美元（折合人民币过亿元）的无人机订单[12] * **公司为商户提供的服务**：协助商户获取无人机出口所需的两本关键证照，并争取国家政策支持[12][13] * **未来商业模式探索**：Chinagoods平台希望探索按服务GMV收费的模式，而非仅收取基础服务费或年费[14][15]

业绩分配 - 2025年年度利润分配方案经2026年4月29日股东会通过[2] - 以5483559226股为基数，每股派0.5元，共派2741779613元[4] 时间安排 - A股股权登记日2026/6/17，除权（息）和发放日2026/6/18[2][6] 发放方式 - 两家公司现金红利公司自行发放[8] 税负情况 - 不同持股时间个人股东及基金税负不同[9] - QFII和“沪股通”按10%税率代扣，税后每股0.45元[10][11] - 其他A股股东自行缴税，实际派0.5元[11]