证券之星消息，截至2026年1月20日收盘，小商品城(600415)报收于16.86元，下跌1.98%，换手率 1.59%，成交量86.96万手，成交额14.72亿元。 1月20日的资金流向数据方面，主力资金净流出1.5亿元，占总成交额10.17%，游资资金净流入1.25亿 元，占总成交额8.51%，散户资金净流入2443.25万元，占总成交额1.66%。 近5日资金流向一览见下表： 小商品城2025年三季报显示，前三季度公司主营收入130.61亿元，同比上升23.07%；归母净利润34.57 亿元，同比上升48.45%；扣非净利润33.92亿元，同比上升48.59%；其中2025年第三季度，公司单季度 主营收入53.48亿元，同比上升39.02%；单季度归母净利润17.66亿元，同比上升100.52%；单季度扣非 净利润17.23亿元，同比上升99.56%；负债率50.86%，投资收益2.68亿元，财务费用1263.2万元，毛利率 37.23%。小商品城（600415）主营业务：公司致力于为全球中小微企业搭建共享式贸易服务平台,锚 定"全球一流国际贸易综合服务商"战略定位,不断丰富和完善三大生态系统:商品展 ...

分红方面，小商品城A股上市后累计派现70.79亿元。近三年，累计派现32.63亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，小商品城十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股2.87亿股，相比上期减少6409.44万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五大流通 股东，持股4666.87万股，相比上期减少198.58万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股 东，持股3374.52万股，相比上期减少106.76万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，浙江中国小商品城集团股份有限公司位于浙江省义乌市银海路567号商城集团大厦，成立日 期1993年12月28日，上市日期2002年5月9日，公司主营业务涉及从事市场开发经营及配套服务,提供网 上交易平台和服务,网上交易市场开发经营等。主营业务收入构成为：销售商品58.77%，小商品城市场 商位使用及其经营配套服务29.72%，其他服务6.09%，租赁3.24%，酒店住宿及餐饮服务2.01%，使用费 0.16%。 小商品城所属申万行业为：商贸零售-一般零售-商业物业经营。所属概念板块包括：IP概念（谷子经 济）、电子商 ...

公司股价与资金流向 - 截至2026年1月19日收盘，公司股价报收于17.2元，下跌1.09% [1] - 当日成交量为83.42万手，成交额为14.46亿元，换手率为1.52% [1] - 当日主力资金净流出1.52亿元，占总成交额的10.54% [1] - 当日游资资金净流入2546.96万元，占总成交额的1.76%，散户资金净流入1.27亿元，占总成交额的8.78% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为130.61亿元，同比上升23.07% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为34.57亿元，同比上升48.45%，扣非净利润为33.92亿元，同比上升48.59% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为53.48亿元，同比上升39.02% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为17.66亿元，同比大幅上升100.52%，扣非净利润为17.23亿元，同比上升99.56% [2] - 截至2025年三季度末，公司负债率为50.86%，投资收益为2.68亿元，财务费用为1263.2万元，毛利率为37.23% [2] 公司业务与战略 - 公司致力于为全球中小微企业搭建共享式贸易服务平台，战略定位为“全球一流国际贸易综合服务商” [2] - 公司业务围绕三大生态系统展开：商品展示交易生态、贸易服务生态、配套服务生态 [2] - 商品展示交易生态包括线下市场经营和自营贸易商品销售 [2] - 贸易服务生态包括chinagoods线上服务平台、仓储物流以及支付、征信、保理等业务 [2] - 配套服务生态包括会展板块和酒店板块 [2] - 公司旨在通过其生态系统降低贸易成本、缩短贸易链条、提升贸易效率，巩固我国日用消费品供应链在全球贸易中的优势地位 [2] 机构评级与目标 - 最近90天内，共有14家机构给出评级，全部为买入评级 [3] - 过去90天内，机构给出的目标均价为21.16元 [3]

公司业务与市场布局 - 公司主业为市场经营、贸易服务、配套服务和商品销售 [2] - 公司目前暂无直接对欧盟市场销售 [2] - 公司正通过“海外分市场、海外仓、海外展厅、海外展和海外站”方式积极布局海外市场 [2] 公司战略行动 - 公司纵深推进小商品“品牌出海”行动 [2]

公司与阿里云合作研发的“世界义乌”商贸大模型 - 公司与阿里云合作研发的“世界义乌”商贸大模型已于2025年正式上线 [1] - 该大模型于2025年12月23日完成备案，标志着其具备规模化、规范化应用的基础条件 [1] 基于大模型研发的AI应用与服务体系 - 围绕大模型核心能力，公司成功研发推出14项自研AI应用 [1] - 构建起贯穿贸易全链条的服务体系，覆盖生产设计、内容生成、流量承接、交易撮合、政务集群及AI教学六大环节 [1] - 在生产设计环节提供智能款式生成服务 [1] - 在内容生成环节实现商品图文、多语言营销视频的高效制作 [1] - 在流量承接环节优化精准获客与转化路径 [1] - 在交易撮合环节提升供需匹配效率 [1] - 在政务集群环节提供政务服务咨询 [1] - 在AI教学环节助力经营户快速掌握智能工具使用技能 [1]

格隆汇1月16日丨小商品城(600415.SH)在投资者互动平台表示，公司与阿里云合作研发的"世界义乌"商 贸大模型已于2025年正式上线，2025年12月23日，"世界义乌"商贸大模型完成备案，标志着其具备规模 化、规范化应用的基础条件。围绕大模型核心能力，公司成功研发推出14项自研AI应用，构建起贯穿 贸易全链条的服务体系：生产设计环节提供智能款式生成服务；内容生成环节实现商品图文、多语言营 销视频的高效制作；流量承接环节优化精准获客与转化路径；交易撮合环节提升供需匹配效率；政务集 群环节提供政务服务咨询；AI教学环节助力经营户快速掌握智能工具使用技能。 ...

公司定位与投资价值 - 公司兼备义乌贸易高景气β与业绩高成长性及AI应用场景稀缺性的双重强α，是稀缺的核心资产 [1] - 公司已从传统外贸平台转型为AI驱动的数字化贸易生态平台 [1] - AI应用渗透与成效验证正处于加速释放期 [1] 业务转型与AI战略 - 公司已构建从AI工具研发到商贸场景落地的完整闭环 [1] - 与阿里巴巴、通义大模型等合作持续深化 [1] - AI应用成效显著，驱动商户经营效率与平台价值提升 [1] 业绩预测与增长驱动 - 预计公司2025年归母净利润为42.40亿元，同比增长37.9% [1] - 预计公司2026年归母净利润为57.61亿元，同比增长35.9% [1] - 预计公司2027年归母净利润为69.14亿元，同比增长20.0% [1] - 业绩增长驱动因素包括25Q4六区开业的业绩增量以及贸易服务板块保持高增长 [1]

关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * 公司：浙江中国小商品城集团股份有限公司（简称“小商品城”或“义乌小商品城”）[1] * 行业：商贸流通、国际贸易、第三方支付、数字化服务、人工智能应用[2][3][4] 二、 核心发展战略与工作重点 (2026年) * 公司2026年战略核心是成为综合贸易服务商，重点包括数字化贸易、推动人民币国际化、提升国际贸易服务和发展进口贸易[3] * **数字化贸易**：计划用3年时间完成国际商贸城1~5区的数字化基础硬件改造[2][3] 与阿里合作打造国家商贸领域唯一的垂直大模型“世界义乌”，并已在国家网信办备案[3] 全球数贸中心已有150余户商家开展国际数字化直播和跨境贸易[3] * **人民币国际化**：旗下“易支付”是浙江省内唯一的国有第三方支付牌照持有者，于2026年初获得香港MSO和TCSP牌照[2][3] 正推进接入央行端数字人民币系统，以提升跨境计价结算能力[3][6] * **国际贸易服务**：2025年义乌出口贸易额达7200亿元人民币，同比增长24%[4] 计划整合物流、金融、信息交易等全链条服务以增强业务弹性[2][4] * **全球扩张**：已在全球拥有70多个项目，总面积达70万平方米，目标是在“十四五”期间“再造一个海外义乌”[2][4][7] 三、 AI技术赋能与数字化应用 * **提升经营效率**：AI设计工具将设计周期从十几天缩短至三四天[5] AI工具发布产品效率高，新品上架仅需几分钟[5] * **打破语言壁垒**：AI翻译支持116种语言实时沟通[5] “小商智创”支持36种语言制作营销视频，使营销成本降低约一倍[5] * **具体应用方向**：“世界义乌”大模型应用于AI加数字市场（如AI对话支付、AI识图找货）、AI加跨境电商（大数据选品与风控）、AI加内容营销（AI视频生成）[14] * **提升采购体验**：全面落地AI导航导购系统，结合腾讯地图实现精准店铺定位与动线规划，该系统将在2026年3-4月完成国际商贸城1-5区部署[11] * **优化流量运营**：针对广交会采购商开发数字化引流系统，并与文旅、出入境部门合作吸引客商[11] 线上对接全球电商平台，建立营销账号联动商户进行内容营销[11] 四、 进口贸易发展策略 * 公司被确立为国家级进口贸易创新发展试点企业，拥有独特优势[8] * 在消费品进口领域提供快捷通道，通过“144监管体系”引入保险，大幅缩短审批时间[2][8] 保健品备案周期从2-3年缩短至一年以内，化妆品备案周期从6个月以上缩短至3个月以内[8] * 目标是在2026年全国备案保健品总量中占比达到30%-40%[2][8] 已与海外保健品龙头企业接洽，并完成化妆品和保健品的试单工作[8] * 进口业务盈利将来自易支付、中保区、平台服务费、供应链金融及未来市场扩容等多维度[8] 五、 市场拓展与风险应对 * **应对全球经济不确定性**：产品以生活必需品为主，需求稳定且供应链优势难以替代[10] 通过应对中美贸易战积累的经验，2025年对美出口增长28%[3][10] 积极开拓非洲、东南亚、中东等市场，这些地区增长率均超过35%[10] * **七区项目**：总投资80亿元，土地成本较高（楼面价约6000-7000元/平方米），但考虑到选位费（至少5万至10万元）对公司影响不大[21] 项目定位于进口贸易及相关服务，难以达到六期市场通过选位费回收150亿至200亿元的体量，但有望通过贸易服务、AI及易支付等增量业务弥补缺口[22] 六、 业务数据与财务表现 * **AI业务**：AI工具已累计服务用户超过28.8万人[2][3] 大数据公司2024年营收约3.4亿-3.5亿元，利润约1.6亿-1.65亿元，净利润率约50%[5][19][23] 2025年AI业务收入体量约为2亿元（2024年为3亿元）[19] 预计2026年营收将达到2025年的三倍左右，利润可能是2025年（1.65亿元）的两到三倍以上[5][19] * **收费模式**：AI服务收费分为基础服务费（每户每年约两三千元，覆盖约6万经营户）和深度服务费（几千元到几万元不等，根据具体需求）[19][20] AI业务收入归属于子公司“义乌中国小商品城大数据有限公司”[20] * **研发与生态**：公司科研团队规模不大（仅几百人），主要依靠生态伙伴力量，优势在于更了解客户需求和应用场景[18] 2026年研发重点为基础模型内容迭代和应用侧开发，并与阿里技术团队及生态企业合作探索新应用[16] 七、 其他重要活动与规划 * **系列大赛**：2026年计划举办全球电商大会（5月20日）、与浙江大学联合的数字贸易大赛、以及聚焦市场场景应用的AI创新大赛，以促进科技创新、产业创新和吸引人才[15] * **商户渗透**：通过“小商自创”等应用提供完整场景解决方案，结合线下推广和培训（组织了1000多名员工），深度用户比例已接近1/3[17][19]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司兼备义乌贸易高景气β，以及业绩高成长性&AI应用场景稀缺性的双重强α，为稀缺的核心资产 [1] - 公司已从传统外贸平台转型为AI驱动的数字化贸易生态平台，AI应用渗透与成效验证正处于加速释放期 [1] - 公司与阿里巴巴的合作持续深化，已构建从AI工具研发到商贸场景落地的完整闭环，AI应用成效显著 [1] 业务转型与AI赋能 - 公司与阿里云签署为期三年的战略合作协议，共同打造服务于小商品垂直领域的“数智贸易大模型” [1] - 双方启动“世界义乌AI大模型”沙盒测试，邀请超300家商户和企业成为首批体验官，进入实际场景验证阶段 [1] - 全球数贸中心开业，AI全面落地，为3700多家新商户提供从营销到交易的全面AI赋能 [1] - 联合研发的“世界义乌”商贸大模型是基于阿里云技术底座、专为义乌市场定制的垂直行业模型 [2] - 公司已将13项自研的AI应用工具整合至世界义乌APP中，实现服务集中与智能化升级 [2] - 截至2025年10月底，AI系列产品累计服务用户超28万人，惠及市场商户超3万家 [2] - “小商AI设计”将传统近1个月的设计周期缩短至7-10天，推动商户综合经营成本下降约30% [2] - “小商AI视创”帮助商户在几分钟内零成本生成多语言营销视频，显著降低出海门槛 [2] - “小商AI名片”通过生成“数字人分身”，帮助商户实现从被动等待到主动拓客的转变 [2] 财务表现与预测 - CG平台2025上半年实现收入2.57亿元，净利润1.55亿元，同比增长110% [3] - 预计未来随着AI应用深度与广度的拓展，CG平台利润有望加速释放并带来平台价值的持续重估 [3] - 综合预计公司2025-2027年归母净利润分别为42.40亿元、57.61亿元、69.14亿元，同比增长37.9%、35.9%、20.0% [3] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为203.89亿元、272.82亿元、334.20亿元，同比增长29.6%、33.8%、22.5% [4] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.77元、1.05元、1.26元 [4] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为19.3%、24.0%、26.2% [4] - 基于2026年1月15日收盘价17.60元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为22.8倍、16.8倍、14.0倍 [4] 公司基本信息 - 股票代码：600415.SH [1] - 所属行业：一般零售 [5] - 2026年01月15日收盘价：17.60元 [5] - 总市值：965.11亿元 [5] - 总股本：54.84亿股 [5]

涉及的行业与公司 * 行业：跨境贸易、数字贸易、市场采购贸易、进口消费品（化妆品、保健品）、可穿戴设备 * 公司：小商品城（股票代码未明确提及，但应为A股上市公司）[1] 核心观点与论据 * **公司战略定位**：小商品城是中国出海系统的核心企业，是人民币国际化与“一带一路”战略的重要枢纽[3][10] * **业绩增长预期强劲**：公司2026年业绩预计增长40%，收益率可观[2][4] 预计2027年归母净利润超60亿元，2026年预计为43-45亿元[2][8] 2026年第一季度利润增速可能超过50%[8] * **近期股价波动归因于估值调整**：股价从2025年初约650亿市值上涨至年底约900亿，涨幅30%-40%，期间最高涨幅达80%-90%，近期回调系市场对业绩与估值匹配度的调整[4] * **核心业务进展显著** * **China goods服务**：随着全球数贸中心落地，新经营户将成为使用者[5] 六区市场基础服务费上涨至每人每年8,000元，高于老区的3,000元，反映需求层次提升[5] * **义乌配平台**：2025年跨境交易额约60亿美元[2][7] 2026年9月打通1,039市场采购贸易结算（该模式占义乌小商品城市场交易量60%-70%），平台受众面预计扩大三四倍[7] 2026年交易额目标为100亿美元，较2025年增长60%-70%[2][7] * **穿戴设备业务**：预计2026年增长超100%，全年利润可能超过4亿元[2][5] * **进口业务**：2026年9月和10月完成义乌进口正面清单中化妆品和保健品类首单进口试点，成功后有望推广，潜在规模达两三千亿元，可能形成新的业绩增长点[2][6] * **费用与利润节奏**：2026年第四季度因新市场上市费用较高，对全年利润有所影响，但2027年利润增速预计稳健，可达30%以上[2][8] * **管理层与市值管理**：管理层变动为正常官员调任，不影响公司运营[2][9] 公司去年回购资金成本对应1,040亿元市值，当前市值低于此水平，公司有动力进行回购、分红或股权激励以稳定投资者信心[9] 其他重要内容 * **政策支持**：公司业务获得各种政策支持，将持续推动业绩兑现[3][10] * **投资建议**：公司被视为投资仓位中不可或缺的一部分，应得到持续关注[10]