核心观点 - 建发国际2024年面临“增收不增利”与销售规模显著下滑的局面，新任董事会主席林伟国上任后，公司核心挑战在于如何打响“利润保卫战” [1][2][10] 财务业绩表现 - 2024年公司实现总收益约1429.9亿元，同比增长6.4%，但权益持有人应占利润约48.0亿元，同比下降4.6% [1] - 毛利率回升至13.3%，但近六年毛利率（25.9%、17.2%、16.4%、15.3%、11.9%、13.3%）显示其利润水平仍需提升 [3] - 权益持有人应占利润处于近三年来的低点 [3] 销售与规模 - 2024年归属公司股东权益的合同销售金额约1033.6亿元，合同销售建筑面积约504.8万平方米，同比分别减少约25.1%及24.3% [2] - 克而瑞全口径统计显示，2024年销售金额为1335亿元，同比下降29.4%，为近五年最低谷，2020年销售规模曾逼近2000亿元 [3] - 尽管销售额下滑，但公司2024年销售排名行业第7，较2023年提升1位 [3] 土地储备与投资 - 2024年拿地金额530亿元，同比下降40%，行业排名第6位 [4] - 2024年拿地强度（拿地金额/销售金额）为40%，同比下降7个百分点，但仍处于较高水平 [4] - 截至2024年6月末，土地储备1445万平方米，较2023年末下降7% [4] - 2025年1-2月，拿地金额101亿元，拿地强度提升至55% [4] 负债与现金流 - 截至2024年末，负债权益比率为87.6%，较2023年末的93.2%有所下降 [5] - 公司有约115亿元借款需在一年内偿还 [5] - 截至2024年底，银行及手头现金约为572.6亿元 [6] 管理层变动与未来策略 - 2025年3月26日起，林伟国获委任为董事会主席及提名委员会主席，田美坦接任行政总裁，赵呈闽留任执行董事 [7] - 林伟国现年46岁，2007年加入建发体系，2019年加入建发国际，曾担任行政总裁等职，此前带领公司销售规模进入2000亿元梯队 [8][9][10] - 公司2025年策略包括加快去化、稳价格稳利润、提升周转速度、加快现金回流，同时努力扩大销售规模并提升销售品质 [11]