文章核心观点 雅迪控股2024年财报显示营收、净利润双双大幅下滑，业绩表现为“史上最差”，主要受市场情绪、库存去化、售价降低等因素影响，且在竞争中成长性逊色于同行 [1]。 业绩表现 - 2024年实现营业收入282.36亿元，同比减少18.8%，归母净利润12.72亿元，同比“腰斩”51.8% [1] - 2024年上半年营收同比减少15.47%、归母净利润同比减少12.95% [3] - 2022 - 2024年销售毛利率分别为15.87%、15.21%、18.08%、16.93%、15.19%，2024年创下近五年来新低 [3] - 销售及分销开支从2023年的14.36亿元减少15.3%至2024年的12.15亿元，行政开支从11.05亿元减少18.2%至9.05亿元，研发费用从11.92亿元降至11.47亿元 [4] 行业情况 - 2024年电动两轮车国内总销量为4950万台，同比下滑11.6%，国内电动两轮车保有量超4.2亿辆，渗透率几近饱和，新增需求减少，更多为替换需求 [2] 竞争态势 - 爱玛科技连续10年业绩双增，九号公司销量持续增长主打高端化，小牛电动2024年业绩回升，雅迪控股成长性逊色于竞争对手 [1] - 雅迪控股在高端市场面临九号公司、小牛电动围剿，在中低端市场面临激烈价格战 [3] 量价情况 - 电动自行车单车销售收入2023年为1380元/台，2024年降至1347元/台；电动踏板车单车销售收入从2023年的1740元/台增加至1804元/台 [5] - 2024年电动车销量为1302.05万台，相比2023年的1652.15万台减少350万台，电动自行车销量下降约21.4%，电动踏板车销量下降20.7% [6] 库存情况 - 截至2024年底，存货为12.79亿元，相比2023年底同比增加33.91%，依然高企 [8]