公司业绩表现 - 2024年公司实现营收31.36亿元（同比-2.76%），归母净利5.04亿元（同比-6.84%）[1] - Q4营收9.82亿元（同比+73%，环比+26%），归母净利2.03亿元（同比+242%，环比+73%）[1] - Q4商品代鸡苗价格上涨带动收入及盈利结束连续3个季度同比下降[1] 业务分析 - 2024年销售白羽肉鸡苗5.86亿羽（同比-9%），主要因调整生产节奏[2] - 父母代鸡苗贡献盈利约2.5亿元（单套盈利近20元），商品代鸡苗贡献盈利约3.5亿元（单羽盈利近0.6元，同比提升约0.2元）[2] - Q4销售白羽肉鸡苗1.55亿羽（同比+9%，环比+0.5%），鸡苗均价约4.79元/羽（同比+62%，环比+23%）[2] - Q4商品代鸡苗贡献盈利近2.8亿元（单羽盈利近1.45元，同比扭亏）[2] 股东回报 - 2024年预计派发现金红利2.18亿元，现金红利和回购金额合计3.37亿元，占归母净利润的67%，股息率约2.08%[3] 行业展望 - 白羽鸡肉消费与宏观消费正相关，若宏观消费持续修复或带动行业反转向上[3] - 截至25Q1，白羽肉鸡商品代养殖屠宰已连续亏损8个季度，父母代种鸡养殖于25Q1起进入亏损[3] 盈利预测 - 预计2025/26/27年归母净利润为5.53/4.82/8.02亿元，对应EPS为0.50/0.44/0.72元[4] - 给予公司2025年22x PE，维持目标价11.05元[4]