文章核心观点 公司发布增收不增利业绩报告后筹划收购嘉之宏100%股权，或与业绩压力及战略布局有关，收购有望引入新业务增长点、优化产品结构、实现业务协同和规模效应以改善盈利能力 [1][3][5] 收购事件进展 - 3月26日晚间公司公告筹划以发行股份及支付现金方式购买嘉之宏100%股权并募集配套资金，同日与交易对方签署意向协议，股票于3月27日开市起停牌，预计不超10个交易日 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组，不会导致控股股东、实际控制人变更，不构成重组上市，目前处于筹划阶段，具体方案尚在商讨论证，需经公司董事会、股东大会审议及监管机构批准 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司净利润首次亏损，营收4.75亿元，同比增长2.26%，归母净利润为 - 197.40万元，同比下滑114.65%，扣非净利润为 - 710.19万元，同比下滑213.27% [3] - 公司净利润及扣非净利润连续三年下滑，2022年归母净利润4651.44万元，同比下滑27.41%，扣非净利润3419.27万元，同比下滑41.13%；2023年归母净利润1346.97万元，同比下滑71.04%，扣非净利润626.99万元，同比下滑81.66% [4] - 公司整体产能未充分利用，产品单位固定成本高，边际效益未显现，叠加行业价格竞争激烈，营收微增，利润承压 [4] 收购原因分析 - 公司未明确提及收购原因，或与业绩压力及战略布局有关 [1][3] - 袁帅认为收购可引入新业务增长点，优化产品结构，提高市场竞争力 [1][5] - 支培元表示收购希望通过规模效应和协同效应改善盈利能力，嘉之宏可能有成本优势可降低整体成本 [5] 业务协同分析 - 公司主营PCB研发、生产与销售，嘉之宏主要生产FPC，FPC对比PCB有灵活轻薄、耐弯折等优势，也有制造工艺复杂、成本高、散热差等缺点 [6] - 公司2024年年报已初露布局柔性线路板意图，公司有丰富多品种生产经验和柔性化生产管理能力，核心技术包括柔性电路板相关制作方法 [7] - 袁帅称嘉之宏在柔性线路板领域的技术和生产能力与公司现有业务互补，可实现业务协同和规模效应，巩固和拓展公司在PCB产业链地位 [8]