文章核心观点 ST联创因财务造假、信披违规遭罚 东吴证券和西南证券作为督导券商未察觉造假 西南证券股权投行和债券项目频现问题 内控不严 且“卖子”失败凸显业务困境 [1][2][10] 分组1：ST联创财务造假事件 - ST联创因连续多年财务造假、信披违规遭罚 股票被实施其他风险警示 造假主要因收购的上海鏊投严重财务造假 [1] - 东吴证券作为ST联创收购上海鏊投的财务顾问及后续持续督导券商 未发现造假或未勤勉尽责 西南证券作为2016 - 2017年持续督导券商 也未察觉连续财务造假 [1] 分组2：西南证券股权投行业务问题 - 截至目前 西南证券连续两年IPO保荐撤否率达100% 连续12个月无股权投行储备项目 股权投行业务陷入停滞 自2023年8月后近两年无股权投行保荐项目成功上市 [2][3] - 西南证券股权投行业务衰落 一方面因作为小投行缺乏竞争力 另一方面因频频违规声誉变差 近两年至少收6张监管处罚单 [4] - 2024年3月撤回海宏液压IPO项目 该项目存在研发投入、生产成本核算异常等问题 西南证券未充分核查 存在四大违规问题 核查资金流水时未走基本流程 [5] - 西南证券其他IPO项目也遭质疑 如科拓股份存在收入确认凭证缺失等问题 西南证券对客户、供应商函证瑕疵多 对财务内控问题视而不见 [7] 分组3：西南证券债券项目问题 - 网络举报信称西南证券作为融信集团债券发行主承销商及受托管理人 损害债权人权益 西南证券否认 未来是否再收罚单或有答案 [8] - 西南证券近两年频因债券托管业务收罚单 2023 - 2025年多次因未严格履行监督义务、合规内控把关不严等问题被监管处罚 [9] 分组4：西南证券“卖子”失败问题 - 西南证券“卖子计划”失败 拟转让子公司西证国际投资持有的西证国际证券全部股份和永续证券未成功 [10] - 十年前西南证券收购西证国际证券73.79%股权 此后西证国际连续八年扣非归母净利润为负 国际业务布局失败且包袱难甩 [10]