西南证券定增方案核心要点 - 西南证券发布定增预案，计划募集资金总额不超过60亿元人民币，发行A股股票数量不超过19.94亿股 [1] - 此次定增是近三年来，除涉及券业并购的案例外，第5家发布定增方案的上市券商 [1] - 定增资金将用于业务拓展、信息技术与合规风控建设、优化债务结构等，是公司应对行业变革、提升核心竞争力的重要战略举措 [1][6] 定增发行对象与股权结构 - 发行对象包括控股股东关联方渝富控股及其一致行动人重庆水务环境集团在内的不超过35名特定对象 [1][2] - 两家关联方合计认购25亿元，其中渝富控股认购15亿元，重庆水务环境集团认购10亿元，认购股份60个月内不得转让 [1][2] - 此次定增涉及关联交易，并可能触发要约收购义务，公司董事会已提请股东会批准关联方免于以要约方式增持股份 [2][4] - 发行前，渝富控股通过子公司间接持有西南证券31.42%的股份，发行完成后其合计持股比例预计进一步上升 [3] - 西南证券正处于控股股东变更进程中，渝富控股拟通过国有股权无偿划转成为新的控股股东，实际控制人仍为重庆国资委 [2] 行业定增趋势与对比 - 近三年券商定增案例中，大股东认购已成为“标配” [4] - 天风证券定增发行对象仅限于大股东湖北宏泰集团 [4] - 中泰证券定增中，控股股东枣矿集团认购不超过21.66亿元，占募资总额约36% [4] - 南京证券定增中，控股股东紫金集团认购5亿元，占比10% [4] - 东吴证券推进中的定增，控股股东国发集团及其一致行动人合计认购20亿元，占募资总额33% [5] 募集资金具体投向 - “证券投资业务”（自营）与“偿还债务及补充其他营运资金”是两大重点投向，各拟投入不超过15亿元，合计占募资总额约50% [6] - “资产管理业务”拟投入不超过9亿元 [6] - “信息技术与合规风控建设”拟投入不超过7.5亿元 [6] - “增加子公司投入”拟投入不超过6亿元 [6] - “财富管理业务”和“投资银行业务”拟分别投入不超过5亿元和2.5亿元 [6] - 财富管理、信息技术、偿还债务等方向已成为券商定增募资的普遍选择 [7] 公司业务背景与战略目标 - 自营业务是公司第一大收入支柱，2025年前三季度收入为10.70亿元人民币 [7] - 经纪业务手续费净收入为第二大收入来源，为5.68亿元 [7] - 投资银行业务手续费净收入为1.63亿元 [7] - 资产管理业务手续费净收入规模较小，为1405.14万元，有较大提升空间 [7] - 作为唯一注册地在重庆的券商，公司确定了“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标 [7] - 定增旨在为战略落地提供资本支撑，破解资本约束，融入成渝地区双城经济圈建设等国家及区域重大战略 [7]

西南证券定增方案核心要点 - 西南证券公告拟进行一笔总额60亿元人民币的定向增发[1] - 该定增方案于2月13日发布，距离2月9日再融资新政落地仅4天，是证券行业在新规后的第一单，具有“试水第一枪”的风向标意义[1][2][12] 募集资金具体投向 - 资金主要投向七个业务板块，其中证券投资业务和偿还债务及补充流动资金是两大重点，各计划投入不超过15亿元人民币，合计30亿，占募资总额的半壁江山[4][15] - 资产管理业务计划投入不超过9亿元人民币，排名第三[4][15] - 信息技术与合规风控计划投入不超过7.5亿元人民币[4][15] - 增加子公司投入计划不超过6亿元人民币[4][15] - 财富管理业务计划投入不超过5亿元人民币[4][15] - 投资银行业务计划投入不超过2.5亿元人民币[4][15] 认购方与锁定期安排 - 本次定增面向不超过35家对象，但重庆国资已承诺认购25亿元人民币[6][16] - 具体认购方为：渝富控股（西南证券控股股东的母公司）出资15亿元，重庆水务环境集团（渝富控股子公司）出资10亿元[6][16] - 本次定增股份锁定期为60个月（5年），显示认购方意在长期持有[7][17] 定增背景与公司需求 - 再融资新政核心为“扶优限劣”，强调资金需流向主业，西南证券在新规后迅速行动，反映出券商对优质资本金的迫切需求[7][17] - 西南证券上一次定增在2020年，募集49亿元人民币，资金已于2023年底全部使用完毕，此次定增是必要的资本补充[7][17] 行业趋势与影响 - 此次定增是券商行业“补血潮”的延续，2025年以来券商定增已悄然回暖[8][18] - 近期同行案例包括：天风证券募资40亿元（控股股东全额认购，锁5年）、中泰证券募资60亿元（控股股东大额认购，锁5年）、南京证券募资50亿元（南京国资参与）、东吴证券披露60亿元预案[10][19] - 行业趋势表明，券商正在囤积弹药，准备在自营、资管、投行等业务领域展开竞争，可能导致行业集中度提升，小券商面临更大压力[9][20] - 将最大份额资金投向证券投资业务（自营），表明券商管理层认为当前市场存在博弈价值，但也将使券商业绩与股市波动绑定更紧[9][20] - 西南证券的快速跟进，显示其监管方向获得认可，预计后续可能还有其他券商跟进定增[9][20]

中国宏观经济与金融数据 - 1月社会融资规模增量7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额276.62万亿元，同比增6.1%，M2同比增长9%，M1同比增长4.9% [1] - 1月70个大中城市中，一、二、三线城市二手房价格环比降幅全面收窄，分别比上月收窄0.4、0.2和0.1个百分点，扬州和湛江二手房价环比分别上涨0.4%和0.3% [1] - 1月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上年同期低约20个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，与上年同期基本持平 [3] - 今年以来跨境资金保持净流入，1月货物贸易项下资金净流入环比下降27%，服务贸易项下资金净流出增长23%，证券投资项下资金净流入保持稳定 [18] 中国政策与监管动态 - 央行、金融监管总局公布2025年系统重要性银行名单，共有21家银行入围，浙商银行首次入围并进入第一组，兴业银行从第三组调至第二组 [10] - 市场监管总局、商务部联合发布公告，进一步加强跨境电商零售进口食品召回监管，对不履行召回义务的企业将依法依规处理 [3] - 金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行约谈携程、高德、同程等六家平台，要求规范借贷业务营销行为，清晰披露贷款机构及产品信息 [10] - 财政部、海关总署、税务总局等部门公布多项进口税收优惠政策，支持科技创新、消防救援队伍建设及科普事业发展 [4] - 国务院同意雄安高新技术开发区升级为国家高新技术开发区，批复要求严禁商业性房地产开发 [4] - 《互联网平台反垄断合规指引》发布，重点规定四类垄断风险，并列出“二选一”、“全网最低价”等风险示例 [3] - 工信部召开低空产业发展领导小组会议，提出加快培育产业集群，深化低空装备与新能源、新一代信息技术等产业协同 [10] - 市场监管总局等多部门就医疗机构价格公示规定公开征求意见，拟首次将互联网医院纳入监管范围 [10] - 深圳十部门联合发布公开提示，针对黄金相关业务明确规范要求和禁止性行为 [10] 中国资本市场与公司动态 - 蛇年交易收官日，上证指数跌1.26%报4082.07点，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，万得全A跌1.13%，市场成交额2万亿元 [4] - 近十年A股春节后行情表现亮眼，过去十年春节后前五个交易日上证指数累计上涨的年份有7年，2024年涨幅达4.85%创近10年之最，超过六成私募倾向重仓或满仓持股过节 [2] - 本周共有65家A股上市公司接受机构调研，天顺风能获237家机构调研，机构关注其海上风电出货预期及产能布局 [5] - 证监会严肃查处天风证券为当代集团违法提供融资及信披违规行为，拟对两家公司合计处以2500万元顶格罚款，对9名责任人合计罚款3480万元，并对相关实际控制人及高管采取终身市场禁入措施 [4] - 上交所本周对*ST岩石、*ST正平、天普股份等股票进行重点监控，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起，深交所上报8起 [6] - 多家公司发布重要公告：英集芯因策划“自问自答”被证监会立案；嘉麟杰实控人被拘留；创识科技、正元智慧实控人被判刑；上汽集团子公司拟参设私募投向固态电池、芯片；影石创新2025年营收增超七成，净利润微降至9.64亿元；西南证券拟定增募资不超60亿元；海油工程联合体中标40亿美元项目；高德红外签订18.5亿元合同 [9] - 美团发布业绩预告，预计2025年亏损约233亿元至243亿元，且今年一季度将延续亏损，核心本地商业分部由上年的经营溢利约524.15亿元转为经营亏损约68亿元至70亿元 [6] - 香港恒生指数收跌1.72%，恒生科技指数跌0.9%，南向资金净买入超200亿港元，阿里巴巴、腾讯控股均获加仓近23亿港元 [5] - 恒生指数公司宣布，恒生指数成份股数目将由88只增加至90只，新加入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金，剔除中升控股 [5] - 港交所正考虑扩大保密申请的适用范围，使其涵盖至传统产业，预计将于2月底发布市场咨询文件 [5] 全球宏观经济与地缘政治 - 美国1月CPI同比涨幅放缓至2.4%，低于预期的2.5%，创2025年5月以来新低；核心CPI同比上涨2.5%，创2021年3月以来新低 [13] - 美联储理事米兰表示潜在通胀率非常接近美联储2%的目标，芝加哥联储主席古尔斯比认为利率还可以再降不少，美国并未走上重返2%通胀率的道路 [14] - 日本央行委员田村直树表示，若工资增长符合目标，最早在今年春季可判断2%的物价稳定目标已实现，可能助长提前加息猜测 [14] - 俄罗斯央行将基准利率下调50个基点至15.5%，为连续第六次降息 [15] - 美国总统特朗普称美国已向中东地区增派一艘航母，意味着美军将再次在中东部署“双航母” [14] - 新一轮俄美乌三方会谈将于2月17日至18日在瑞士日内瓦举行 [14] 全球金融市场与商品 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.1%报49500.93点，标普500指数涨0.05%报6836.17点，纳指跌0.22%报22546.67点，万得美国科技七巨头指数跌1.31% [15] - 美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌4.79个基点报4.048% [16] - 欧佩克+正倾向于从4月起恢复增产，相关讨论将在3月1日会议前继续进行 [16] - COMEX黄金期货涨2.33%报5063.80美元/盎司，COMEX白银期货涨2.10%报77.27美元/盎司 [17] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锡跌5.66%报46850美元/吨，LME期镍跌2.48%报16995美元/吨 [18] - 纽约尾盘美元指数跌0.05%报96.86，离岸人民币对美元跌21.0个基点报6.9011 [19] 科技与产业动态 - 美国财长贝森特表示国会应在今年春季通过《数字资产市场清晰法案》，白宫正施压银行与加密货币公司争取本月底前达成妥协 [11] - SpaceX正考虑采用双层股权结构进行IPO，计划于今年下半年启动，最高募资500亿美元 [11] - DeepSeek正在测试新的长文本模型结构，支持1M上下文，外界认为其或将在今年春节发布新模型 [12] - 字节跳动正就出售游戏子公司沐瞳科技与沙特Savvy Games进行深入谈判，交易估值在60亿至70亿美元 [12] - 豆包图像创作模型Seedream 5.0 Lite正式上线，首次支持实时检索增强能力 [12] - 美国联邦贸易委员会正在调查微软是否利用其云软件和AI产品非法限制竞争 [12] - 荷兰企业法庭决定对安世半导体涉嫌管理不善开展调查，商务部回应希望荷方为协商解决纠纷创造有利条件 [3]

文章核心观点 - 西南证券于2026年2月13日披露60亿元定增预案，是沪深北交易所2月9日推出优化再融资一揽子措施后，证券行业首单大额定增预案 [1][9] - 此次定增是公司在行业转型关键期的重要资本布局，旨在补充资本、夯实主业，以应对行业竞争加剧并服务区域战略 [1][4] - 2025年以来券商定增市场已显著破冰，多家券商完成或推进大额定增，审批效率提升，资金端以地方国资大股东为主力 [7][8] 定增方案核心要素 - **募资规模与股份**：募集资金总额上限为60亿元，发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过19.94亿股 [1] - **资金具体投向**：资金将投向七大业务板块，其中证券投资业务和偿还债务及补充其他营运资金各不超过15亿元，是募资重点；资产管理业务不超过9亿元；信息技术与合规风控建设不超过7.5亿元；增加子公司投入不超过6亿元；财富管理业务不超过5亿元；投资银行业务不超过2.5亿元 [2] - **发行对象与认购**：发行对象不超过35名；控股股东渝富控股的全资母公司渝富控股拟认购15亿元，其控股子公司重庆水务环境集团拟认购10亿元，两者合计认购25亿元 [2] - **定价与限售**：发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%与发行前最近一期末经审计的每股净资产值的较高者；渝富控股及重庆水务环境集团认购股份限售期为60个月，其他认购比例超5%的对象限售期36个月，低于5%的为6个月 [2] - **控制权与后续流程**：定增完成后，公司控股股东仍为渝富资本，实际控制人仍为重庆市国资委，控制权不变；预案已通过董事会审议，尚需获得国资批准、股东会审议、交易所审核及证监会注册 [3] 定增背景与必要性 - **历史定增情况**：公司最近一次定增于2020年实施，募资49亿元已全部使用完毕，有效支撑了业务发展 [4] - **增强服务实体经济能力**：补充资本金以提升综合服务能力，更好地发挥直接融资服务商等作用，深耕重庆并融入成渝地区双城经济圈等国家及区域重大战略 [6] - **提升行业竞争力**：应对行业集中度提升、外资入局及盈利模式转变，支持财富管理、投行、资管等核心业务拓展，加大子公司投入，强化金融科技与合规风控建设 [6] - **强化风险抵御能力**：提升净资本水平和流动性管理能力，以满足以净资本为核心的监管风控指标要求 [7] - **保障战略目标落地**：作为重庆唯一注册的全国综合性券商，资本补充有助于实现“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的发展目标，打造一流区域投行 [7] 行业再融资动态 - **2025年以来定增案例**： - 天风证券：募资40亿元，2025年3月获受理，6月6日拿到注册批复，受理至注册用时约3个月，由控股股东宏泰集团全额认购并锁定5年 [7][8] - 中泰证券：募资60亿元，受理至注册约4.5个月，于11月25日完成发行，控股股东枣矿集团大额认购 [7][8] - 南京证券：募资50亿元，受理至注册约5.5个月，12月完成发行，南京国资参与认购 [7][8] - 东吴证券：2025年7月披露60亿元定增预案，处于推进阶段 [7][8] - 指南针：原计划募资不超过29.05亿元，项目于2025年10月终止 [7][8] - **审批效率**：已落地项目受理至注册周期普遍压缩至3–5.5个月 [7] - **资金端特点**：以地方国资大股东为主力，普遍5年锁仓，机构认购踊跃，募资完成率高 [7] 与再融资新政的关联 - **新政核心**：2026年2月9日，沪深北三大交易所同步发布再融资一揽子优化新政，核心是扶优限劣、精准支持科技创新，同时强化资金用途监管 [9] - **公司行动**：西南证券在新政发布后4日内推出定增预案，体现资本补充紧迫性并契合监管政策导向 [10] - **政策影响**：新规明确了需同步披露前次募资使用情况，且上调了前次募集资金使用进度的申报标准，为行业资本补充打开了更大空间；市场认为治理规范、主业突出的优质券商将更易获得支持 [10]

宏观经济与金融数据 - 2026年1月末社会融资规模同比增长8.2%，广义货币供应量（M2）同比增长9.0%，明显高于名义GDP增速，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境 [2][3] - 中国人民银行与国家金融监督管理总局认定21家国内系统重要性银行，按得分分为五组，其中国有商业银行6家，股份制商业银行10家，城市商业银行5家，第四组包括工商银行、中国银行、建设银行、农业银行 [5] 监管动态与政策 - 市场监管总局制定《互联网平台反垄断合规指引》，共五章38条，针对互联网平台相关垄断风险识别、风险管理、合规保障机制等作出规定 [4] - 金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，约谈携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、航旅纵横、去哪儿旅行等六家出行平台企业，要求其规范与金融机构合作开展借贷业务中的营销行为，清晰披露信息并保障消费者权益 [4] - 证监会对天风证券为武汉当代科技产业集团股份有限公司涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为，作出行政处罚及市场禁入事先告知 [2][3] 资本市场与指数调整 - 恒生指数公司季度检讨结果显示，恒生指数成分股将由88只增加至90只，加入宁德时代、洛阳钼业、老铺黄金，剔除中升控股，变动将于3月6日收市后实施，3月9日起生效 [2][3] 公司融资与资本运作 - 西南证券拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元，用于补充资本金，具体投向财富管理、投资银行、资产管理、证券投资等业务及偿还债务 [7] - 上汽集团全资子公司上汽金控拟与多方共同出资设立上海尚颀尚成二号私募投资基金合伙企业，基金首次认缴规模25亿元，上汽金控认缴10亿元，重点投向固态电池、全栈电子架构、数字底盘、芯片国产化及人工智能、具身智能、算力芯片等前沿技术 [7][8] - 科泰电源决定终止H股发行上市相关筹备工作，公司表示经营状况稳定，该决策基于多方面因素的全面权衡 [7][8] 公司经营与业绩 - 美团发布盈利预警，预计2025年度亏损233亿元至243亿元，而2024年度盈利358.08亿元，亏损主要因核心本地商业分部从2024年约524.15亿元经营利润转为2025年68亿元至70亿元经营亏损，以及公司加大了海外业务和整个生态体系的投入 [8][9] - 宗申动力拟与隆鑫通用进行资产置换，以解决同业竞争问题，推动业务清晰化、专业化发展，交易预计构成重大资产重组 [9] 公司监管与法律事务 - 英集芯收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公司表示各项经营活动正常，将积极配合调查 [8] 行业研究与投资观点 - 华泰证券研报认为，全国统一电力大市场的推进将从盈利机制、发展空间、消纳保障等多维度利好新型电力系统建设，看好储能加速高质量发展、主网网架持续建设、新能源需求结构性增长三大投资主线 [11]

西南证券拟定增募资 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过60亿元 全部用于补充公司资本金 [1] - 其中 渝富控股认购金额为15亿元 重庆水务环境集团认购金额为10亿元 [1] - 公司表示募资将优化资本结构 加快业务发展 提升综合金融服务能力 市场竞争力和抗风险能力 [1] 红塔证券处置房产资产 - 公司部分房产在北京产权交易所挂牌 按挂牌价格计涉及金额合计2.63亿元 [2] - 该批房产账面净值仅为2912.89万元 评估价值高达2.63亿元 增值率达到802.17% [2] - 若顺利按评估价完成交易 公司预计可实现1.87亿元的利润总额 [2] 首创证券高管人事变动 - 公司董事会同意聘任何峰为公司常务副总经理 聘任程家林为公司副总经理 [3] - 何峰现任公司党委委员 常务副总经理 董事会秘书 曾任公司董事会秘书 总经理助理 副总经理等职务 [3] - 程家林现任公司党委委员 董事 副总经理 中邮创业基金董事 曾任首创证券党委副书记 纪委书记等职务 [3]

公司融资计划 - 西南证券计划向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元人民币 [1] - 发行对象为符合规定条件的不超过35名特定对象 [1] - 募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金 [1] 主要认购方及金额 - 重庆渝富控股集团有限公司计划认购金额为15亿元人民币 [1] - 重庆水务环境集团有限公司计划认购金额为10亿元人民币 [1] - 渝富控股与重庆水务环境集团为一致行动人 [1]

定增方案核心内容 - 西南证券披露总额上限为60亿元人民币的定增预案，拟发行不超过19.94亿股A股，不超过发行前总股本的30% [1][3] - 发行对象不超过35名，其中控股股东母公司渝富控股拟认购15亿元，其控股子公司重庆水务环境集团拟认购10亿元，两者合计认购25亿元 [3] - 募集资金计划投向七大业务板块：证券投资业务不超过15亿元，偿还债务及补充其他营运资金不超过15亿元，资产管理业务不超过9亿元，信息技术与合规风控建设不超过7.5亿元，增加子公司投入不超过6亿元，财富管理业务不超过5亿元，投资银行业务不超过2.5亿元 [3] - 限售安排为：渝富控股及重庆水务环境集团认购股份锁定期60个月，其他认购比例超5%的对象锁定36个月，低于5%的锁定6个月 [3] 定增背景与目的 - 此次定增是沪深北交易所2月9日推出优化再融资一揽子措施后，首家券商发布的大额定增预案 [1] - 公司阐述定增必要性包括：增强服务实体经济与区域战略能力，提升行业竞争力以应对集中度提升和盈利模式转型，强化风险抵御与合规经营能力以满足监管指标，保障“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的战略目标落地 [4] - 政策背景为交易所再融资新政，核心方向为扶优限劣、精准支持科技创新，此次定增在新政发布4日后推出，反映出券商资本补充的紧迫性 [4] 行业动态与进展 - 2025年以来券商定增已明显提速，例如：天风证券40亿元定增于2025年6月完成发行，中泰证券60亿元定增于2025年11月完成发行，南京证券50亿元定增于2025年12月落地，东吴证券60亿元定增预案也在推进中 [5] - 已落地的券商定增项目呈现地方国资大股东大额认购、长期锁仓的共同特征 [5] - 西南证券定增预案已通过董事会审议，后续仍需国有资产管理单位批准、股东会审议、交易所审核及证监会注册等多个环节 [5] 股权结构与控制权 - 本次定增完成后，公司控股股东仍为渝富资本，实际控制人仍为重庆市国资委 [3]

公司融资计划 - 西南证券披露向特定对象发行A股股票预案 募集资金总额不超过60亿元 扣除发行费用后拟全部用于补充公司资本金 [1] - 发行对象为包括渝富控股及其一致行动人重庆水务环境集团在内的符合规定条件的不超过35名特定对象 [1] - 其中 渝富控股认购金额为15亿元 重庆水务环境集团认购金额为10亿元 [1]

西南证券定增方案核心内容 - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元，将全部用于补充资本金，加码财富管理、投行、资管等核心业务 [2] - 本次发行股票数量不超过19.94亿股，不超过公司总股本的30%，发行对象为包括渝富控股及其一致行动人在内的不超过35名特定对象 [5] - 其中，渝富控股拟认购15亿元，重庆水务环境集团拟认购10亿元，两者合计认购金额高达25亿元 [6] 募集资金具体投向 - 资金将精准投向七大方向，具体分配为：证券投资业务拟投入不超过15亿元；偿还债务及补充其他营运资金拟投入不超过15亿元；资产管理业务拟投入不超过9亿元；信息技术与合规风控建设拟投入不超过7.5亿元；增加子公司投入拟投入不超过6亿元；财富管理业务拟投入不超过5亿元；投资银行业务拟投入不超过2.5亿元 [6][7] - 公司表示，在当前以净资本和流动性为核心指标的监管体系下，本次发行将进一步提升净资本规模，加快相关业务发展，增强整体盈利能力 [7] 行业背景与监管动态 - 近期再融资市场政策暖风频吹，2月9日沪深北三大交易所同步推出优化再融资一揽子政策，进行制度调整 [8] - 本次政策是对再融资的结构性松绑，通过扶优限劣、支持科创、强化监管，实现精准滴灌 [8] - 2025年以来，中泰证券、南京证券、天风证券、东吴证券定增事宜相继获得进展 [9] - 2024年5月，证监会修订发布相关规定，要求证券公司合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业 [9] - 业内人士表示，券商密集“补血”既是自身发展需求，也顺应了监管导向与市场趋势，监管层支持证券公司通过合理方式补充资本 [9]