文章核心观点 东风集团股份2024年财报显示营收增长、净利润扭亏为盈，但业绩存在“水分”，旗下两大合资品牌销量下滑，2025年前两月销量加速下行，却设定较高销售目标，完成情况存疑 [1] 营收与利润情况 - 2024年公司实现营业总收入1061.97亿元，同比增长5.99%，净利润0.58亿元，相比2023年的 - 39.96亿大幅扭亏 [1][2] - 营收增长主要得益于乘用车业务的收入增加，尤其是自主乘用车及新能源业务的显著提升 [1] 应收和存货情况 - 2024年末公司贸易应收款为124.12亿，同比上升41.5%，其中一年期和两至三年期的贸易应收款分别上升59.9%和147.3%，但全年应收账款坏账准备从22.40亿减至19.41亿，同比减少13.3% [3] - 自2021年末至2024年末，公司存货从114.2亿逐年增长至153.7亿，存货周转天数从43.6天逐步增长至57.5天，而存货跌价准备从2023年的4.26亿减少到2024年的2.76亿 [6] - 市场认为公司可能通过放宽信用政策刺激销售，导致相关应收账款规模上升，但应收款增加而坏账准备减少与常识不符 [5] 品牌销售情况 - 2024年东风日产全年销售63万台，同比下降13%，已连续5年销量下滑；东风本田全年销售43万台，同比下降29%，连续第4年销量下滑 [9] - 2025年前两个月，东风日产销售7.87万台，同比下降28%，东风本田销售3.76万台，同比下降60%，公司乘用车总体销量同比下降33.8%，相比2024年全年11.5%的降幅扩大近3倍 [11] 销售目标情况 - 公司将2025年全年销售目标设定为300万台，相比2024年190万台的实际销量增长近60%，完成情况令人疑惑 [1][11]