文章核心观点 公司2024年年度报告显示收入增长但盈利下滑 各业务板块表现有差异 积极进行全球产能布局 考虑电解液价格低位下调25 - 26年盈利预测并新增27年预测 维持“买入”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入78.47亿元 同比+4.85% 归母净利润9.42亿元 同比-6.83% 24Q4营收21.80亿元 同比+14.64% 环比+4.57% 归母净利润2.41亿元 同比+12.47% 环比-15.78% [1] 业务板块表现 - 电池化学品业务2024年营收51.16亿元 同比增长1.24% 销量大增但价格下行盈利下降 [2] - 电容化学品业务2024年营收7.66亿元 同比增长21.91% 下游需求增长产销量和销售额增加 毛利率稳定 [2] - 有机氟化学品业务2024年营收15.29亿元 同比增长7.25% 终端需求稳定 产品结构优化 海德福一期项目产能爬坡 [2] - 半导体化学品业务2024年营收3.68亿元 同比增长18.35% 显示面板领域产品销售额下降 集成电路领域产品大幅增长 [2] 产能布局情况 - 电池化学品现有产能45.54万吨/年 产能利用率83.16% 在建产能21.22万吨/年 [3] - 有机氟化学品现有产能1.65万吨/年 产能利用率77.89% 在建产能7200吨 [3] - 电容化学品现有产能4.33万吨/年 产能利用率57.83% 在建产能1.2万吨 [3] - 半导体化学品现有产能9.57万吨/年 产能利用率47.35% 在建产能5.1万吨 [3] 盈利预测与评级 - 下调公司25 - 26年盈利预测 新增27年盈利预测 预计25 - 27年归母净利润分别为11.92（下调18.9%）/15.65（下调22.5%）/19.13亿元 维持“买入”评级 [4]