文章核心观点 - 在消费低迷、不确定性加大的宏观环境下，AI风暴席卷产业链，同道猎聘作为行业龙头率先加大AI投入，通过AI赋能业务、降本增效，2024年财报业绩表现良好，多项指标提升，且获投行看好，市值上升但仍被低估 [1][6] 行业情况 - AI风暴席卷各大产业链，推动“AI+招聘”行业结构性变革，为招聘行业打开效率提升和成本降低空间 [1] - 宏观需求低迷使企业招聘需求下降，但AI发展产生新的人才需求，带来业务增长空间 [2] 公司业绩 - 2024年实现收入20.81亿元，股东净利润1.33亿元，同比增长176.9倍，股东净利率6.42%，提升6.39个百分点 [1] - 2024年企业端及个人端收入分别为17.61亿元及3.18亿元，收入份额分别为84.6%及15.3% [2] - 2024年Q4毛利率为72%，同比提升0.8个百分点，全年毛利率76%；Q4管理费用率、销售费用率分别为14.22%及41.3%，同比分别下降7.7个百分点及2.9个百分点，合计费用率下降10.7个百分点，全年管理费及销售费率合计为58.84%，同比下降5.23个百分点 [4] - 2024年净利润翻倍增长，股东净利率及ROE分别提升至6.42%及4.36% [4] - 2024年研发费用率为14.6%，主要用于AI投入；截止2024年12月，类现金资产总计超28亿元，2024年经营现金流净流入0.93亿元 [5] 公司用户 - 截止2024年12月，验证注册个人用户数1.055亿户、验证企业用户142.82万户，验证猎头用户21.47万人，均保持稳定增长 [2] 公司产品 - 基于开源大语言模型及自研垂类大语言模型技术底座，推出AI智能邀约、AI智能快读及AI意向人选等多项AI招聘端应用产品 [3] - AI智能面试系统Doris自2024年一季度上线，已完成5.0版本开发，新版本系统评估结果与专业面试官判断的一致性稳定维持在95%以上 [3] - 2025年3月将企业版升级为AI版本，推出全新AI账号产品，行业首个AI Agent诞生，“意向人选”上线仅一季度客户覆盖度超三分之一，推动平台用户活跃度与互动效果攀升 [3] - 推出的多猎RCN上线后业务规模延续增长趋势，2024年深化与猎企合作，借助AI助手提升效率，平台需求职位近10万，重点覆盖新质生产力行业，截至2024年底，参与过合作交付的猎企数量占比达91% [4] 公司策略 - 积极采取开源节流措施，一方面推出创新AI产品增强用户体验和粘性，另一方面执行降本增效策略，通过AI技术赋能业务、优化组织结构提升运营效率 [2] 公司前景 - 获申万宏源研报重点推荐关注，随着宏观经济筑底回升，中高端招聘是顺周期弹性标的投资首选，行业龙头将受益最大 [6] - 自去年9月触底以来市值持续上升，目前已翻超2倍，但PB值不足1倍，仍被低估，基于基本面及AI应用预期，估值有望修正 [6] 公司股权 - 去年7月公司创始人、集团董事会主席兼首席执行官戴科彬增持1770万股股份，占公司已发行股份总数的3.44% [6] 公司分红 - 拟宣派及派付每股0.42港元的特别股息，预计于2025年5月8日现金派付 [1]