同 道 獵 聘 集 團（「本公司」）董 事 會（「董事會」）兹 通 告 謹 定 於 二 零 二 六 年 三 月 二十七日（星期五）舉行董事會會議，以考慮及通過本公司及其附屬公司截至 二零二五年十二月三十一日止年度的全年業績及建議之末期股息（如有），以 及處理其他事項。 承董事會命 同道獵聘集團 主席 戴科彬 中國，二零二六年三月十七日 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） Tongdao Liepin Group 同道獵聘集團 （股票代號：6100） 董事會召開日期 於本公告日期，本公司的執行董事為戴科彬先生及田歌先生；以及本公司的獨立非執行董事 為葉亞明先生、張溪夢先生及范新鵬女士。 ...

业绩相关 - 2025年9月5日至2026年2月2日多次向杭州银行认购理财产品，本金合计2270万元[4][5] - 2026年3月2日透过同道精英向杭州银行认购800万元添利宝结构性存款产品[5][7] 产品信息 - 杭州银行认购事项产品期限26天，自2026年3月4日至30日[7] - 预期年化收益率为0.45%/2.10%/2.30%[7] - 投资范围与欧元/美元汇率挂钩[7] 其他 - 公司是开曼群岛注册的网上人才服务平台[9] - 杭州银行是上交所上市商业银行，与公司独立[10] - 董事会认为杭州银行认购事项公平合理，符合公司及股东整体利益[8]

股本与股份 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额为100,000美元，股份1,000,000,000股，面值0.0001美元/股[1] - 截至2026年2月底，已发行股份（不含库存）504,905,174股，库存9,578,600股，总数514,483,774股[2] - 上市最低公众持股量为已发行股份（不含库存）的21.63%[2] 购股计划 - 首次公开发售前购股计划，上月底及本月底股份期权2,297,802份，行使价0.0268 - 2.50美元[3] - 多个首次公开发售后购股计划，不同行使价对应月底结存股份期权数不同[3] - 本月行使期权所得资金0美元[4]

股东权益变动披露 - 同道猎聘于2026年2月23日进行了最新股东权益披露 [1] - 机构The Bank of New York Mellon Corporation持有同道猎聘好仓 [2] - 该机构持股数量由变动前的1489.88万股增加至变动后的2770.84万股 [2] - 持股比例由前次的2.95%提升至最新的5.49% [2]

股本与股份 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为100,000美元，法定/注册股份数目为10亿股，面值0.0001美元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份（不包括库存股份）数目为504,905,174股，库存股份数目为9,578,600股，已发行股份总数为514,483,774股[3] 购股权计划 - 首次公开发售前购股权计划上月底及本月底结存股份期权数目均为2,297,802份[4] - 多档行使价的首次公开发售后购股权计划上月底及本月底结存股份期权数目有不同数值[4] 资金与股份变动 - 本月内因行使期权所得资金总额为0美元，本月内增加已发行股份和减少库存股份均为0股[5] 规则说明 - 购回及赎回股份注销日期为“事件发生日期”[11] - 公众持股量披露依据见相关规则条款[11]

投资情况 - 2025年9 - 10月向杭州银行先前认购本金100百万元[3] - 2025年12月 - 2026年2月向杭州银行认购本金157百万元[4] - 杭州银行认购事项最高适用百分比率超5%但低于25%[5][10] - 杭州银行先前及该等认购事项合计构成须予披露交易[5][10] 产品信息 - 杭州银行认购事项产品期限有181天、346天、114天及无固定期限[6] - 部分产品预期年化收益率为1.0%/1.95%/2.15%[6] - 部分产品预期年化收益率为0.75%/2.0%/2.2%[6] - 产品投资范围与欧元/美元汇率挂钩[6] 公司概况 - 2018年1月30日根据开曼群岛法律注册成立[11] - 股份于香港联交所主板上市，股票代号6100[11] - 公告日期为2026年2月2日[13] 公司人员 - 执行董事为戴科彬先生及田歌先生[13] - 独立非执行董事为叶亚明先生、张溪梦先生及范新鹏女士[13]

行业投资评级 - 维持社会服务行业“优于大市”评级 [1][3][5][28] 核心观点 - 社会服务板块估值有望在国家扩大内需政策支持下持续修复 [3][28] - 业界正加速布局银发经济，政策与市场动态活跃 [1][2][17] - 春运启幕叠加“超长假期”，出行需求有望集中释放 [1][2][20] 板块复盘总结 - 报告期内（2026年1月12日至1月26日），消费者服务板块上涨1.52%，跑赢沪深300指数2.71个百分点 [1][12] - 国信社服板块涨幅居前的股票包括：同道猎聘（+26.86%）、科锐国际（+17.50%）、众信旅游（+15.91%）、九毛九（+14.44%）、九华旅游（+14.23%）[1][15][16] - 跌幅居前的股票包括：携程集团-S（-18.63%）、华图山鼎（-11.55%）、中国东方教育（-5.46%）[15][16] 行业与公司动态总结 - **银发经济**：民政部等八部门联合印发政策培育养老服务经营主体 [2][17]；中旅集团推出康养旅游品牌“中旅好时光”并成立全国康养旅居联盟，目标2026年服务超百万老年人 [2][17]；新东方开办“退休俱乐部”，以轻资产模式提供老年兴趣课程 [2][18] - **出行与免税**：2026年春运期间，全国民航旅客运输量预计约9500万人次，同比增长约5.3% [2][20]；海南自贸港封关后首个春运预计发送旅客2236.8万人次，同比增长5.3% [2][19]；中国中免拟以不超过3.95亿美元收购DFS集团大中华区旅游零售业务 [2][19] - **餐饮连锁**：古茗2025年超额完成净开3000家门店目标，总门店数达13000家，计划2026年净开约3000家门店 [2][21]；袁记食品递交港股招股书，2025年前9个月经调整净利润1.92亿元，同比增长31% [2][21]；九毛九旗下太二品牌在中国内地的同店日销售额在2025年第四季度已转正 [2][24] - **教育人力**：BOSS直聘报告显示，2025年AI相关岗位月均新发职位数同比增长74%，AI工程师岗位需求激增317% [2][22]；教育部发布通知，强调完善和规范“文化素质+职业技能”的职教高考制度 [2][23] - **公司公告**：海底捞首席执行官苟轶群辞任，将负责集团智能化与自动化规划 [24]；金陵饭店预计2025年归母净利润为5500万元至6350万元，同比增长65.37%至90.93% [25] 港股通持股梳理 - 报告期内，社服港股核心标的获增持的有：蜜雪集团（持股比例增0.86个百分点至20.36%）、古茗（持股比例增0.02个百分点至30.97%）[3][27] - 持股比例下降的有：海底捞（减0.60个百分点至27.66%）、天立国际控股（减6.68个百分点至55.87%）、茶百道（减0.71个百分点至21.50%）[3][27] 投资建议与重点公司 - 当前建议配置标的包括：中国中免、古茗、锅圈、华住集团-S、携程集团-S、首旅酒店、华图山鼎等 [3][28] - 中线优选标的列表涵盖免税、酒店、餐饮、旅游、教育、人力资源等多个细分领域龙头公司 [3][28] - 重点公司盈利预测示例：亚朵2026年预测EPS为15.19元，对应PE为17.25倍；携程集团-S 2026年预测EPS为30.42元，对应PE为14.31倍；中国中免2026年预测EPS为2.28元，对应PE为40.93倍 [4]

涉及的公司与行业 * 公司：同道猎聘（在线招聘平台，专注于中高端白领市场）[1] * 行业：在线招聘行业，特别是中高端白领招聘细分市场 [32] 核心观点与论据 AI产品进展与商业化成果 * 2025年形成完整AI产品矩阵，覆盖企业端、C端和个人端，实现超1亿元现金回款 [2][4] * AI招聘是核心业务，贡献约八九千万元收入，AI面试贡献约1,000万元回款 [2][5] * 企业端AI招聘产品包括“意向人选”（AI猎头，单份AI简历定价200元，是普通简历价格的4倍，重复发起率超60%）和“AI账号”（工具包，定价4,000元/年） [2][3][4][6][7] * C端通过免费AI服务吸引用户，面试环节收费，此策略有效提升平台活跃度，2025年月活跃用户数实现双位数增长 [2][5] * 截至2025年底，招聘类产品在现有客户中覆盖度达90%，付费客户数量约7万家 [2][8] 市场地位与数据优势 * 平台拥有1.1亿中高端人才简历，占据中国70%~80%的中高端人才市场份额 [2][13] * 通过C端推动用户更新简历，在数据完整性和覆盖度上具备绝对优势，与仅有百万级别简历的线下猎头公司形成巨大差距 [2][13] * 先发优势和数据壁垒构成竞争护城河，垂类模型表现优于通用大模型，并已获得国家专利技术 [11][12] 行业趋势与市场空间 * 中高端白领线上招聘渗透率目前仅2%-3%，未来有望提升至10% [3][15] * 宏观经济压力下，企业更关注降本增效，预计线上招聘恢复速度将快于整体市场 [3][15] * 初级白领线上招聘渗透率已达50%-60%，中高端市场渗透率提升空间显著 [16] 财务表现与未来预期 * 2025年高端人才招聘市场整体收入同比下降10%-15%，但公司平台下半年新发职位等前置指标同比转正，现金回款下半年实现同比增长 [25] * 2025年主动放弃低利润线下项目，转向在线AI产品推广，获得更多新客户 [3][24] * 长期目标是恢复到疫情前最高收入水平26亿元，更加关注高毛利线上产品占比，优化成本结构 [3][29] * 从2026年起，未来三年分红比例不低于经调整归母净利润的50%，并计划每年进行10%的股票回购 [3][28] 竞争格局与行业壁垒 * 在线招聘行业格局稳定，各公司细分方向差异大，未出现激烈价格战或广告战，猎聘产品单价自2020年以来保持稳定 [32][34] * 猎聘专注于中高端白领市场，目前没有直接的头对头竞争对手 [32] * 中高端线上招聘市场存在多重壁垒：商业模式对大型互联网公司缺乏吸引力、新进入者积累简历和构建B/C/H端生态成本极高、需要算法迭代实现精准匹配 [35] 其他重要细节 具体产品运营数据 * AI面试产品“Doris”于2024年一季度上线，已有1,500多家客户，2025年收入翻倍至近千万元 [3] * AI面试按单人单次收费，价格10-20元，主要应用于校园招聘和制造业（蓝领、灰领）等领域 [18][19] * “AI账号”工具包包含智能职位撰写、批量智能邀约（最高可邀1,500人）、智能简历快读（10秒浏览100封简历）等功能 [4] 内部运营与效率 * 内部H端（猎头端）AI产品提升了RPO团队效率，降低了成本，但未大规模对外开放 [20] * 销售团队约千人且逐年递减，营销费用中80%-85%为人员成本，通过AI助手提升人效 [27] * 2025年在未增加广告投放的情况下，月活跃用户数同比增长超10% [34] 客户与用户行为 * 客户数量续费率目前仍超过50%（2021年高峰时为75%-80%） [36][37] * 月活跃用户数增长动力已从“找工作难”带来的被动活跃，转向AI产品驱动的企业端和C端使用提升 [38] * AI产品应用不限于特定行业，互联网、高科技、金融及传统产业均有尝试，接受度取决于企业主意愿 [26]

行业与公司 * **行业**：AI教育、人力资源服务（招聘）[1] * **公司**：多邻国、豆神科技、凯文科技、华图山顶、天立国际控股、科锐国际、Boss直聘、同道猎聘、北京人力、外服控股[1][9][10][12][13] 核心观点与论据 AI教育行业 * **AI解决教育“不可能三角”**：AI能打破传统教育中高质量、大规模和个性化难以兼得的困境，通过知识存储、学习追踪提供可无限复制的个性化辅导，打破地域和时空限制[1][3] * **市场规模与增长点**：中国在线教育市场规模约2500亿元，未来增长点在于学习软件功能迭代和教师效率提升，预计到2026年K12课外辅导市场将达到500亿元[1][8] * **商业化路径**：主要分为公立学校市场（G端）、私立教育和培训机构（B端）、消费者（C端）三个方向，策略各有侧重[4][6] * **政策支持强劲**：中国政府自2017年起频繁发布政策支持AI与教育融合，包括全学段通识教育覆盖、AI进校园、多场景深化应用等，将加速市场发展[1][7] * **海外成功案例**：多邻国采用免费学习加付费订阅模式，截至2024年第三季度MAU超过1亿，付费用户数突破千万级别，验证了C端商业模式的成功[1][5] * **国内转型案例**： * 豆神科技自研语言类垂直大模型，推出“AI双师”和“超练”系统及学伴机器人（定价约2000元/台），软硬件结合[1][9] * 凯文科技聚焦G端课后自主学习，覆盖海淀区50所重点高校，总计11万个账户[1][9] * 华图山顶与粉笔合作利用AI优化成本，主攻C端[9] * 天立国际控股通过高考冲刺营解决低线城市师资问题，内部测试提分效果显著[10] AI招聘行业 * **AI应用三大场景**：人岗匹配（提升效率）、报告交付（时间从半小时缩短至5分钟内）、初步面试（AI外呼与基础评估），能显著减少无效工作时间[11] * **改变传统猎头模式**：传统猎头对年薪100万元左右岗位收费20-30万元，而AI产品仅需几千到1-2万元，大幅降低成本并提供相近效率，未来可能替代传统模式[14] * **相关公司进展**： * 科锐国际推出“河蛙”产品，聚合B端猎头需求，预计2026年收入超过1亿元，并有望实现高双位数增长[1][12] * Boss直聘和同道猎聘通过赋能C端用户提升平台MAU，自2025年三季度以来基本面反转，Boss直聘蓝领岗位增速明显，同道猎聘连续多季度收款转正[2][13] * 北京人力和外服控股利用AI提升内部效率[13] 其他重要内容 * **行业特征**：教育行业具备丰富数据储备、强烈个性化需求、成熟数字化基础和广泛社会支持，利于AI快速落地[3] * **公司估值**：Boss直聘和同道猎聘的估值分别约为25倍和10倍左右，被视为较具投资价值的标的[2][13]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.92%，上涨245点，收报27094点 [1] - 恒生科技指数上涨1.54% [1] - 早盘成交额达1627亿港元 [1] 人工智能(AI)与科技行业 - 智谱股价大涨超16%，引领AI板块，公司与华为联合开源了首个基于国产芯片训练的多模态SOTA模型 [1] - 阿里巴巴-W股价再涨超5%，公司将于1月15日召开千问APP发布会，且集团大幅增加了阿里云资本开支预算，机构预计其盈利韧性可能超出预期 [1] - 同道猎聘股价单日飙涨超10%，公司的AI战略深化与稳健财务状况获得市场重估 [1] - 百奥赛图-B股价再涨超6%，公司已完成AI驱动抗体药物研发平台的本地化部署 [1] - 迈富时股价再涨超8%，近三周股价接近翻倍，公司已率先推出GEO智能助手 [1] 半导体行业 - 华虹半导体股价再涨超5%，高盛认为其高产能利用率将支持产品组合优化及平均售价提升 [2] 医疗健康与生物科技行业 - 阿里健康股价再涨超15%，其产品贝美净®全网独家首发，并已获得首张海外版药品价格证明 [1] - 医渡科技股价再涨超9%，公司AI医疗创新实力深厚，近期再获智慧医疗创新大赛一等奖 [1] - 微创机器人-B股价涨超8%，手术机器人行业有望进入商业化和政策加速期 [1] 消费与餐饮行业 - 餐饮股涨幅居前，机构预计多数餐饮头部品牌将实现客流量回正，餐饮供应链竞争趋于理性 [2] - 海底捞股价上涨7% [2] - 九毛九股价涨超5% [2] 其他公司动态 - 丘钛科技发布盈利预喜后股价上涨13%，公司预期2025年度综合溢利同比增长约400%至450% [2]