文章核心观点 - 心脉医疗2024年年报显示营收和归母净利润增速不佳，是上市以来最差成绩，主要受市场环境、产品价格和推广策略调整影响，同时公司推动产品出海，采取成本收缩策略严控研发支出 [1][2] 营收与利润情况 - 2024年营收12.06亿元，同比增长1.61%，归母净利润5.02亿元，同比增长1.96% [1] - 此前数年营收和归母净利润增幅均超30% [1] 产品销售情况 - 多款产品入院数量及终端植入量稳定增长，但全年销售额增速及利润受市场环境、产品价格和推广策略调整影响 [1] - 主动脉支架类产品收入下滑拖累整体销售额，2024年收入9.04亿元，同比下滑3.78%，毛利率减少2.85个百分点 [1] - 2024年8月核心产品胸主动脉支架Castor被国家医保局问询售价，终端价格从12万元调至7万元左右或以下，降价幅度40%左右或以上 [1] 海外市场情况 - 2024年持续推动Castor支架出海，在4个国家实现首例植入，累计进入22个国家 [2] - 2024年国外市场整体收入达1.6亿元，同比增长99.4% [2] 成本控制情况 - 因扩大海外市场等因素，销售和管理费用较大比例增长，采取成本收缩策略严控研发支出 [2] - 2024年研发投入相比上年减少34.9%，研发投入占营收比例从21.9%降至14%，研发人员从266人缩减至208人 [2] 公司背景与市值情况 - 是微创医疗附属子公司，2019年分拆上市，是“微创系”第一家分拆上市子公司，也是微创医疗基本面表现最好子公司 [2] - 截至3月27日收盘，报92.3元/股，总市值114亿元 [2]