文章核心观点 3月27日中手游发布2024年度财报，尽管行业承压，其海外业务与IP生态展现强劲韧性，海外业务及小游戏成为增长极，多款新品储备为新一轮增长埋下伏笔，后续市场表现颇具看点 [1]。 分组1：海外收入占比快速提升 - 2024年公司总收益19.3亿元，受行业环境及研发延期等影响业绩承压、录得较大亏损，但海外收入贡献占比从2023年的8.7%跃升至14.1%，提升超5个百分点 [2] - 公司出海聚焦国内成熟产品，经国内数据验证后本地化移植，降低出海风险，还深度把握区域用户偏好，打造多款精品游戏，如《新射雕群侠传之铁血丹心》等 [2] - 公司凭借“国内验证+精准本地化+区域再拓展”策略在海外市场突围，规划2025 - 2026年拓展日韩、东南亚等海外市场，有望带来广阔发展空间 [2][3] 分组2：小游戏扛起“第二曲线” - 2024年公司多款小游戏营收表现优异，验证其在小游戏赛道持续输出爆款的能力，如《消个锤子》《主公别跑》等 [4] - 2025年1月上线的《春秋玄奇》上线三个月内累计流水超1亿元，腾讯动漫正版授权的《三千幻世》将于4月上线 [4] - 小游戏拓展轻度游戏玩家数量，提升新增及活跃用户规模，2024年新增加约7453.6万注册用户，平均每月活跃用户数为1471.3万人，平均每月付费用户数为101.5万人，ARPPU达158.5元 [4] - 小游戏与传统手游付费用户重合度低，布局小游戏赛道能触达价格敏感型及休闲玩家，伴随市场规模增长为公司开辟新增长曲线 [5] 分组3：IP生态价值持续释放 - 公司围绕仙剑IP全方位挖掘潜力，打造多元化仙剑IP生态，2024年9月完成《仙剑奇侠传》海外版权收购，有助于统一规划、提升全球影响力 [6][7] - 2024年公司IP授权收益达1.17亿元，为整体收益做贡献，凸显IP运营实力和优势，围绕IP全产业链开发积累了丰富经验 [7][9] 分组4：结语 - 2025年公司计划上线18款储备游戏，其中11款为IP游戏新品，大部分已获版号，为业绩释放带来积极预期 [10] - 公司积极拥抱AI，将AIGC技术应用于游戏研发多环节，2024年研发支出同比缩减34%，还为玩法创新提供支持，带来成长想象空间 [12][13] - 公司2025年将进入全面利润回收期，各业务板块重回增长轨道，当下资本市场低谷或为后续业绩与估值“戴维斯双击”埋下注脚 [13]