文章核心观点 公司2024年年报主营收入和归母净利润下降 2025年产量计划增长且成本有望下降 非煤业务成本下降毛利提升 预计2025 - 2027年归母净利情况并维持“推荐”评级 [1][3][4] 分组1：2024年年报整体业绩情况 - 主营收入1391.24亿元 同比下降7.29% [1] - 归母净利润144.25亿元 同比下降28.39% [1] - 扣非净利润138.91亿元 同比下降25.28% [1] 分组2：2024年Q4利润及分红情况 - 24Q4归母净利润30.20亿元 同比下降34.55% [2] - 2024年全年分红77.31亿元 股息率5.66% [2] - 拟向全体股东派发末期现金股利0.54元/股 拟派发54.22亿元 [2] 分组3：2024年煤炭业务情况 - 煤炭产量14249.3万吨 同比增长7.86% [3] - 煤炭销量13630.9万吨 同比增长7.31% [3] - 煤炭综合售价672.18元/吨 同比下降16.31% [3] - 吨煤综合成本365.3元/吨 同比下降5.88% [3] - 24Q4煤炭业务综合毛利率45.7% 同比下降6.02个百分点 [3] 分组4：2024年非煤业务情况 - 化工品产量870.2万吨 同比增长1.34% [4] - 化工品销量780.1万吨 同比下降0.78% [4] - 发电量81.20亿千瓦时 同比下降3.37% [4] - 售电量67.98亿千瓦时 同比下降4.34% [4] - 非煤业务合计毛利57.79亿元 同比增长4.69% [4] 分组5：2025年计划及预测情况 - 计划生产商品煤1.55 - 1.6亿吨 [3] - 吨煤销售成本力争同比降低3% 对应下降10.96元 [3] - 预计2025 - 2027年归母净利为87.17/115.22/119.93亿元 [4] - 对应EPS分别为0.87/1.15/1.19元 [4] - 对应2025年3月28日股价的PE为16/12/11倍 [4]