文章核心观点 - 水井坊是行业中稳健务实的公司，特质为调整期酒企核心竞争优势，发布会后高管团队稳定性提升，内外部士气信心足，战略方向清晰，竞争优势有望强化，维持“强烈推荐”评级 [1][4] 品牌主张 - 首提“喝美酒，庆美事，国保美酒”品牌主张，强调与消费者情感链接，将白酒从功能性消费升级为情感体验，有望形成品牌差异化并占领消费者心智 [2] 产品矩阵 - 打造“水井坊 + 第一坊”双品牌运作模式，“水井坊”定位 300 - 800 元，聚焦宴席、节庆场景，主张“喝美酒，庆美事”，井台升级与八号双轮驱动；“第一坊”定位高端千元价格带，以博物馆级别老酒为核心卖点，主打稀缺性与品牌厚度，不要求短期销量，注重品牌拉动，发布会上新第一坊产品亮相 [2] 营销策略 - 场景聚焦宴席，精准投入重点突破，发力宴席市场，聚焦核心城市提升品牌影响力，费用投入更看重 ROI [3] 渠道打法 - 渠道分级细化管理，发力投入产出比更高的堡垒市场，将市场分为堡垒城市（至少 1 亿体量以上，25 - 30 个）、先锋城市（约 60 个）、潜力城市（约 80 个），堡垒市场布局全价位产品，维护核心门店，提升单店销售额，宴席市场重点加大投入，潜力市场主要推广八号单品，逐步渗透，提升门店数量 [3] 团队情况 - 团队稳定性提升，内外部士气较高，2023 年初朱镇豪辞职后由两位代总经理接替管理，2024 年下半年胡庭洲总经理到任后进行经销商走访与消费者调研，当下公司内部高管团队稳定性提升，内部员工及外部经销商士气有所提升 [3] 投资建议 - 略调整 2024 - 2026 年的 EPS 为 2.76、2.89 和 3.03，对应 25 年 18X PE，维持“强烈推荐”评级 [4]