文章核心观点 新城控股2024年业绩答卷持续盈利、轻装上阵，在归母净利润、融资、商业运营、建管业务等方面表现良好，具备韧性和稳定性，未来发展前景可期 [1][2] 业绩表现 - 2024年实现营业收入890亿元，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长2.07%，扣非归母净利润8.70亿元，同比增长183.07%，整体毛利率达19.80% [2] - 2024年合同销售金额约401.71亿元，合同销售面积约538.82万平方米，回款金额411亿元，回款率达102% [2] - 2024年商业运营总收入128亿元，同比增长13.1%，超额完成125亿元年度目标 [2] 财务状况 - 截至报告期末，在手现金余额102.96亿元，净负债率为52.44%，经营性现金流净额为15.12亿元且连续7年为正 [3] - 期末融资余额为536.50亿元，同比压降34.29亿元，合联营的权益有息负债降至32.73亿元 [3] - 2024年如期偿还境内外公开市场债券52.62亿元，平均融资成本为5.92%，同比下降28个bp [3][4] - 2024年成功发行两笔中期票据，新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约205亿，加权本金平均利率为4.97%，抵押率约50% [3] 商业运营 - 2024年不含税物业出租及管理收入120.29亿元，同比增长14亿元，占营业收入的13.52%，毛利84.40亿元，占总毛利由32.73%提升至47.89%，毛利率高达70.17% [5] - 2024年新增开业15座吾悦广场，截至年末已布局173个综合体项目，开业商业面积达1601.07万平方米，出租率提升至97.97% [6] - 吾悦商管商业体量稳居行业前三位，2025年计划实现商业运营总收入140亿元，新开业吾悦广场5座 [7] 建管业务 - 2024年完成逾10万套房交付工作 [1][8] - 2024年新城建管累计管理项目超100个，商业综合体管理项目超60个，累计管理总面积超1600万平方米，新增签约面积超710万平方米，基本实现全国化布局，跻身“2024中国房地产企业代建综合能力TOP10” [8] 发展前景 - 开发业务有望减亏，后续恢复土拍后有望获取优质项目重回增长轨道 [9] - 吾悦广场有望受益于三四线城市复苏和“提振消费”政策，凸显消费需求增长红利 [9]