文章核心观点 公司2024年年报营收略降但归母净利润增长，各业务有积极发展态势，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [1][5] 业绩简评 - 2024年公司实现营业收入290.03亿元，同比降3.54%；归母净利润17.70亿元，同比增长1.50% [1] - 4Q24实现营业收入84.64亿元，同比增长1.74%；归母净利润4.51亿元，同比增长74.91% [2] 经营分析 隧道施工装备业务 - 2024年隧道施工装备新签合同额22.09亿元，同比增长27.64%，巩固欧洲和亚洲市场，扩大大洋洲市场，首次出口北美 [3] - 截至24年末合同负债达105.32亿元，同比+25%，看好收入长期增长 [3] 海工业务 - 2025年《政府工作报告》提出发展海洋经济，公司布局多种海工装备产品，2024年在湖北中标相关订单，看好业务收入增长 [3] 交通运输装备业务 - 1 - 2M25全国铁路固定资产投资同比+5.1%，客运量同比+6.4%，铁路装备需求有望回暖 [4] - 2024年国务院推动设备更新，利好公司道岔等业务长期收入增长 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入为310/331/352亿元，归母净利润为18.99/20.36/21.72亿元，对应PE为9/9/8X，维持“买入”评级 [5]