行业与公司 - 公司主要业务包括隧道施工装备（动工机TBM）、倒叉、钢结构、工程施工机械，均为工信部认定的单侧冠军产品[1] - 业务收入占比：动工机27%、倒叉15%、钢结构50%、工程施工机械5%[1] - 利润贡献：动工机43%、倒叉25%、钢结构25%[1] - 主要应用领域：基础设施、电子、铁路、公路、城轨、市政、水利、矿山、能源[1] 核心观点与论据 - 钢结构毛利率较低，约10%，公司正努力提升[2] - 工程施工机械毛利率约15%-20%[2] - 四季度国内新签订单表现良好，海外市场也表现不错[2][4] - 海外市场主要集中在西欧、意大利、中东等地区，动工机和倒叉占海外收入的70%-80%[4][5] - 海外市场总容量稳定，约100-150台，市场竞争激烈，公司通过压缩老牌制造商凯瑞克的订单获得市场份额[5] - 矿山领域为新兴市场，个性化强，渗透率较低，但受政策导向和矿产资源价格影响，矿体有动力采用中国法进行开采[6][17] 其他重要内容 - 公司为央企子公司，目前估值处于破净状态，证监会和国资委提出市值管理要求，公司正在研究相关计划[7][8] - 市值管理措施包括信息披露、投资者交流、回购、大股东增持、股权激励、员工持股计划、分红等[8][9] - 公司现金流紧张，若现金流好转，愿意与管理层沟通分红等政策[10] - 下游领域占比：公路30%、铁路20%、城轨17%-18%、水利大个位数[11] - 铁路领域占比最高，约33%，水利20%-23%，轨道交通21%，矿山领域8%-9%[12] - 未来看好水利和铁路领域发展，特别是北部湾、吉林大水网、南水北调西线等大型水利项目[13][14] - 矿山领域渗透率低，未来趋势为机械化、智能化，但转变过程较长[17] - 地下管廊和地下停车场市场潜力大，但商业化应用存在障碍[18][19] - 海外市场市占率约25%，新加坡市场市占率更高，主要竞争对手为德国海瑞克[21][22] - 应收账款约190亿，主要来自中国中铁（40%）、其他中央企业（10%+）、地方政府和地方国企（不到10%）、国铁集团（5%）[23][24] - 公司正在控制应收账款，受产业链紧张影响，清理难度较大[25] 数据与百分比 - 动工机收入占比27%，利润贡献43%[1] - 钢结构收入占比50%，毛利率10%[1][2] - 工程施工机械毛利率15%-20%[2] - 海外市场总容量100-150台[5] - 海外市场市占率约25%，新加坡市场市占率更高[22] - 应收账款约190亿，中国中铁占比40%[23][24]

公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 中铁工业作为隧道掘进机产业的领军企业，业务结构持续改善，受益于稳增长和化债政策 [1] - 隧道掘进需求增长，主要下游包括地铁、铁路、水利水电、矿山等应用场景，水利水电和矿山需求有望提振 [1] - 公司将重回增长通道，受益于水利水电高景气、海外业务增长、化债政策以及规模效应带来的毛利率改善 [1] 投资要点总结 - 中铁工业是中国中铁旗下的隧道工程及道岔、钢结构设备平台，盾构机/TBM订单总数超过1700台，已出厂超过1600台，隧道掘进里程超过5000公里 [1] - 隧道掘进机产销量连续十二年国内第一，连续七年世界第一，在国内水利水电工程建设领域市场占有率超过60%，其中抽蓄电站领域占有率约85% [1] - 道岔产品市占率保持领先，钢结构产品广泛应用于桥梁、车站、工业厂房等建筑当中 [1] 隧道掘进需求增长 - 隧道掘进的主要下游包括地铁、铁路、水利水电、矿山等应用场景 [1] - 在新能源和国家安全战略推进的背景下，水利水电建设需求有望保持较高增速 [1] - 受益于西部大开发，矿山需求也将保持增长 [1] - 由于隧道掘进设备在工期及整体经济效益上的优势，TBM及大直径掘进设备在水利、矿山中的渗透率有望逐渐提升 [1] 结构改善拥抱高景气 - 公司是水利水电高景气的核心受益者，掘进设备需求有望提升 [1] - 近年来公司掘进设备产品结构有改善，TBM掘进机占比由2015年的4.6%提升至2022年的7.3% [1] - 2023年大直径及超大直径掘进机产量同比上升69.70%至56台，占比进一步提升 [1] - 海外业务保持较高增速，进一步提供增长动能 [1] - 化债受益，道岔、钢结构等业务需求预计将受益于地方政府资金到位情况改善 [1] - 伴随需求改善，公司规模效应有望逐渐体现，带动毛利率改善 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入为294.98/325.39/342.81亿元，同比变化分别为-1.89%/10.31%/5.35% [4] - 预计2024-2026年归母净利润为15.83/20.44/22.63亿元，同比变化分别为-9.20%/29.11%/10.70% [4] - 对应EPS为0.71/0.92/1.02，对应2024年12月3日收盘价分别为11.87/9.19/8.30倍PE [4] 关键假设 - 2024年收入：2024前三季度公司营业收入实现205.39亿元，同比-5.56%，主因上半年国内建设需求有一定压力 [8] - 2025-2026年收入增速：重点水利水电、矿山项目2025-2026年将逐渐进入施工高峰，带动需求在2025-2026年体现在收入当中 [8] - 毛利率：预计2024年公司专用工程机械装备及相关服务板块整体毛利率同比2023年下降0.1个百分点至29.0%；交通运输装备及相关服务板块整体毛利率同比下降0.3个百分点至14.3% [9] - 2025-2026年，由于需求总体呈现恢复态势，公司产品售价及整体规模效应保持上升态势，带动毛利率逐渐恢复 [9] 创新之处 - 概括总结并强调了隧道工程设备行业需求端的积极变化：应用场景从交通隧道，向水利水电矿山隧道（隧洞）等拓展，需求中枢因此有望提升 [10] - 对于隧道掘进机进行了更详细的拆分：对主要品类的性能和市场格局做了分析，并指出了最有可能受益的细分方向 [10] 潜在催化 - 水利水电、矿山、海外等业务取得进展 [11] - 基建资金面改善、整体投资修复 [11] - 毛利率改善 [11]

报告投资评级 - 给予中铁工业“增持”评级[4][6] 报告核心观点 - 2024年前三季度中铁工业实现收入205.39亿元同比 -5.56% 归母净利润13.2亿元同比 -11.25% Q3单季度收入65.6亿元同比 -4.21% 归母净利润3.84亿元同比 -20.88%[2] - 2024年前三季度新签合同额373.28亿元同比下降2.82% 国内新签合同额351.12亿元海外新签合同额22.04亿元同比增长4.72% 海外订单中隧道施工装备道岔两项高毛利率业务占比达76%[2] - 2024H1盾构产品占公司收入比重上升至28%（2023:23%）归母净利润占比47%（2023:48%）判断Q3整体延续上述趋势[3] - 2024年前三季度毛利率18.84%同比下降0.43个百分点Q3单季度毛利率18.94%同比下降2.42个百分点期间费用率12.90%同比上升1.0个百分点[3] - 截止到2024年前三季度应收账款及票据191.25亿元同比 +30% 经营净现金流流出15.47亿元同比多流出3.86亿元[3] - 看好水利水电项目建设及化债力度加大给中铁工业带来的业绩弹性中铁工业隧道掘进机销量连续7年世界第一在水利水电/抽水蓄能行业中市场占有率约60%/85%[3] - 预测2024 - 2026年中铁工业归母净利润15.83/20.44/22.63亿元同比 -9.20%/+29.11%/+10.70% 对应目前市值为11.94/9.25/8.35x PE[6][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度总市值18905.40百万元流通市值18905.40百万元52周最高/最低（元）为9.09/6.45 52周涨幅8.84% 换手率170.22%[1] - 2024年前三季度中铁工业营业收入294.98亿元增长率 -1.89% EBITDA 25.82亿元归属母公司净利润15.83亿元增长率 -9.20% EPS 0.71元/股市盈率11.94市净率0.71 EV/EBITDA 3.91[7] - 2024 - 2026年中铁工业预计营业收入分别为294.98/325.39/342.81亿元增长率分别为 -1.89%/10.31%/5.35% 归属母公司净利润分别为15.83/20.44/22.63亿元增长率分别为 -9.20%/29.11%/10.70%[7] - 2024年前三季度中铁工业营业利润16.91亿元营业外收入0.40亿元营业外支出0.04亿元利润总额17.27亿元所得税1.26亿元净利润16.01亿元少数股东损益0.18亿元[12] - 2024年前三季度中铁工业资产总计588.38亿元负债合计316.77亿元归属母公司股东权益265.01亿元少数股东权益6.60亿元[12] - 2024年前三季度中铁工业经营活动现金流44.66亿元投资活动现金流 -17.68亿元筹资活动现金流 -1.41亿元现金净增加额25.63亿元[12] 业务发展方面 - 2024年前三季度新签合同额虽同比下降但降幅有所收窄海外订单增长且部分区域市场取得较好经营成果[2] - 盾构业务占比上升且在2024H1收入和归母净利润占比有一定变化趋势Q3整体延续[3] - 作为国内隧道掘进设备头部企业在水利水电项目建设中有较大市场占有率有望受益于相关项目建设和化债力度加大[3]

业绩情况 - 2024年1-9月,中铁工业完成新签合同额373.28亿元,同比下降2.82%,较2024年上半年同比降幅收窄8.84个百分点[2] - 实现营业收入205.39亿元,实现归属于上市公司股东的净利润13.19亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.74亿元[2] - 综合毛利率18.84%,较2024年上半年有所增长[2] - 经营活动产生的现金流量净额较上半年有所改善,少流出7亿元[2] 费用情况 - 2024年,中铁工业制定了较大幅度的费用压降计划,并通过预算进行刚性控制,取得了较好的成效[3] - 1-9月,销售费用同比增长3.91%,增幅较2024年上半年同比增幅下降4.46个百分点[3] - 管理费用同比下降1.06%,降幅在2024年上半年同比下降的基础上进一步扩大[3] - 财务费用持续为负[3] 产品市场占有率 - 中铁工业盾构机/TBM订单总数超过1700台,已出厂超过1600台,隧道掘进里程超过5000公里[3] - 隧道掘进机产销量已连续十二年国内第一,连续七年世界第一[3] - 在国内水利水电工程建设领域市场占有率超过60%,其中抽蓄电站领域占有率约85%[3] - 在矿山建设领域市场占有率超过40%[3] - 公司盾构机/TBM年产能300台,隧道专用设备年产能380台[3] 研发投入 - 2024年1-9月,公司累计投入研发费用11.94亿元,同比增长6.07%[3] - 聚焦高端化、智能化、绿色化、服务化四大发展方向,开发新技术、新工艺[3] 海外市场拓展 - 2024年1-9月,中铁工业海外业务新签合同额22.04亿元,同比增长4.72%[4] - 隧道施工装备、道岔两项高毛利率业务占比达76%[4] - 将持续加大对中东、澳洲和美洲等市场的拓展,进一步提升市场份额[4]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5] - 中铁工业是一家从事投资银行业务的上市公司,主要业务包括施工装备、道岔、钢结构等 - 2022年前三季度,公司新签订单373亿元,同比下降2.82个百分点,但单三季度订单同比增长30% - 公司前三季度营业收入205亿元,同比下降5.56%,毛利率18.84%,净利润13.19亿元,同比下降11.25% - 经营性现金流负15亿元,但较上半年有所改善 2. 核心观点和论据 [6][7][8][9][10][11] - 宏观层面,政府将加大化债力度,有利于公司回款和订单获取 - 公司全年新签订单目标554亿元,营业收入目标315亿元,利润降幅有望收窄 - 研发投入主要集中在核心零部件、产品迭代升级、适用性技术等方面 3. 其他重要内容 [12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] - 应收账款方面,公司将借助中铁系统内部清欠、化债等契机加大回款力度 - 海外市场方面,公司在意大利、新加坡、中东、北美等区域布局,市占率逐步提升,但与海瑞克仍有一定差距 - 行业需求方面,铁路、水利、矿山等领域需求较好,但城轨投资有所下降

投资评级 - 中铁工业(600528.SH) 买入(维持评级) [2] 业绩简评 - 2024年三季报显示，公司实现收入205.39亿元，同比-5.56%；归母净利润13.19亿元，同比-11.25% [2] - 单Q3实现收入65.61亿元，同比-4.21%；归母净利润3.84亿元，同比-20.88% [2] 经营分析 - 3Q24公司收入同比降幅较Q2收窄，合同负债达90.17亿元，创23年以来历史新高，看好公司收入长期增长 [2] - 2024年1-9月公司新签订单373.28亿元，其中专用工程机械装备及相关服务业务同比增长34.1%，钢结构制造与安装业务同比增长3.87% [3] - 2024年1-9月公司境外新签订单22.04亿元，同比增长4.72% [3] - 2024年1-9月全国铁路固定资产投资同比+10.3%，交通运输设备更新替换节奏有望加速，利好公司道岔等交通运输装备业务长期收入增长 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司营业收入为314.17/330.67/347.47亿元，归母净利润为18.26/19.55/21.03亿元，对应PE为10/9/9X [4] - 2024E公司营业收入为31,417百万元，同比增长4.49%；归母净利润为1,826百万元，同比增长4.71% [6] - 2024E摊薄每股收益为0.822元，每股经营性现金流净额为0.59元，ROE为6.90% [6] 业务分析 - 隧道施工装备及相关服务业务2024年1-9月新签订单80.75亿元，同比下滑23.25% [3] - 道岔业务2024年1-9月新签订单55.15亿元，同比下滑8.85% [3] - 公司盾构机/TBM产销量已连续7年位居世界第一，是我国出口海外盾构机/TBM数量最多、市场占有率最高的企业 [3]

营业收入与净利润 - 公司第三季度营业收入为65.61亿元，同比下降4.21%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为205.39亿元，同比下降5.56%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为3.84亿元，同比下降20.88%[2] - 公司2024年前三季度净利润为12.95亿元，同比下降13.41%[18] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为13.19亿元，同比下降11.26%[18] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-15.47亿元[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-15.47亿元，较2023年同期的-11.61亿元有所下降[19] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-0.86亿元，而2023年同期为0.51亿元[20] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-24.36亿元，较2023年同期的-57.68亿元有所改善[20] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为47.83亿元，较2023年同期的56.22亿元有所减少[20] 资产与负债 - 公司总资产为628.79亿元，同比增长9.04%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为261.78亿元，同比增长4.01%[3] - 公司2024年前三季度负债合计为3602.29亿元，同比增长13.09%[14] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为2685.61亿元，同比增长4.05%[14] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益为0.17元，同比下降22.73%[2] - 加权平均净资产收益率为1.54%，减少0.43个百分点[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.56元，同比下降9.68%[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为88,202人[5] - 中国中铁股份有限公司为公司第一大股东，持股比例为49.13%[6] 新签合同额 - 公司2024年1-9月新签合同额为3,732,802万元，同比下降2.82%[10] - 专用工程机械装备及相关服务业务新签合同额为1,019,903万元，同比下降15.75%[10] - 隧道施工装备及相关服务业务新签合同额为807,493万元，同比下降23.25%[10] - 工程施工机械及相关服务业务新签合同额为212,410万元，同比上升34.10%[10] - 交通运输装备及相关服务业务新签合同额为2,456,552万元，同比上升0.72%[10] - 钢结构制造与安装业务新签合同额为1,905,043万元，同比上升3.87%[10] - 境内新签合同额为3,512,372万元，同比下降3.25%[11] - 境外新签合同额为220,430万元，同比上升4.72%[11] 货币资金与应收账款 - 公司2024年9月30日货币资金为4,907,552,420.69元，较2023年12月31日下降29.7%[12] - 公司2024年9月30日应收账款为19,062,113,151.94元，较2023年12月31日上升21.3%[12] 营业利润与研发费用 - 公司2024年前三季度营业利润为14.13亿元，同比下降10.96%[17] - 公司2024年前三季度研发费用为11.94亿元，同比增长6.07%[17] 销售商品与提供劳务收到的现金 - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为180.78亿元，与2023年同期的180.69亿元基本持平[19]

公司业绩情况 - 2024年上半年,公司在严峻复杂的国内外市场形势下保持相对稳健的发展态势,新签合同额完成266.64亿元,其中海外新签合同额完成17.96亿元,同比增长10.14%[3] - 实现营业收入139.78亿元,实现归属于上市公司股东的净利润9.34亿元,扣非归母净利润8.92亿元,综合毛利率18.79%,同比增长0.48个百分点[3] - 各业务板块新签合同额情况:隧道施工装备及相关服务业务61.5亿元,其中盾构机/TBM海外新签合同11.78亿元,同比增长37.98%;道岔业务43.88亿元,同比增长4.18%;钢结构制造与安装业务123.33亿元;工程施工机械及相关服务业务17.5亿元,同比增长17.27%[3] - 各业务板块收入确认情况:隧道施工装备及相关服务业务44.44亿元,同比增长5.43%;道岔业务19.65亿元;钢结构制造与安装业务67.66亿元;工程施工机械及相关服务业务3.08亿元[3] 海外市场拓展 - 2024年上半年,公司海外新签合同额再创新高,完成17.96亿元,同比增长10.14%[3] - 其中隧道施工装备及相关服务业务新签合同11.78亿元,同比增长37.98%;道岔业务新签合同1.76亿元;钢结构制造与安装业务新签合同3.29亿元;工程施工机械及相关服务业务新签合同1.13亿元[3] - 公司将持续加大海外市场开拓力度,加强与国际大型知名建筑承包商的合作,并不断加强属地化建设,进一步降低海外项目生产成本,提升管理效率[3] 盾构机/TBM产品市场地位 - 截至2024年6月末,公司盾构机/TBM订单总数超过1700台,已出厂超过1600台,隧道掘进里程超过5000公里[3] - 隧道掘进机产销量连续十二年国内第一,连续七年世界第一[3] - 在国内水利水电工程建设领域市场占有率超过60%,其中抽蓄电站领域占有率约85%;在矿山建设领域市场占有率超过40%[3] - 公司紧跟"一带一路"倡议,产品已先后出口30余个国家和地区[3] - 未来公司将在进一步稳定欧洲、东南亚等传统优势市场的基础上,持续加大对中东、澳洲和美洲等市场的拓展,进一步提升市场份额[3] 费用管控情况 - 2024年上半年,公司大力实施费用管控,大幅压缩非生产经营性费用支出,管理费用同比降低0.02%,销售费用同比增长8.37%,财务费用为-0.03亿元,同比减少0.2亿元[4][5] - 为打造未来竞争优势,公司持续加大研发投入,研发费用7.8亿元,同比增长23.35%,占营业收入比例约5.6%[5]

报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司隧道施工装备业务海外新签订单高增,销售收入持续提升 [2][3] - 公司隧道掘进机销量领先,国内市场占有率超过60% [3] - 铁路投资持续增长和设备更新政策支持,看好公司交通运输装备业务需求 [4] 业绩预测和估值 - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长 [4] - 对应PE为8-7倍 [4]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为139.78亿元，同比下降6.17%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为9.34亿元，同比下降6.58%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.92亿元，同比下降7.90%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为-22.47亿元，同比不适用[10] - 归属于上市公司股东的净资产为257.89亿元，同比增长2.46%[10] - 公司总资产为627.41亿元，同比增长8.80%[10] - 基本每股收益为0.38元，同比下降5.00%[10] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元，同比下降7.69%[10] - 加权平均净资产收益率为3.67%，减少0.01个百分点[10] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.49%，减少0.06个百分点[10] - 公司2024年上半年新签合同额为266.64亿元，同比下降11.66%[22] - 专用工程机械装备及相关服务业务新签合同额为79亿元，同比下降19.62%[23] - 隧道施工装备及相关服务业务新签合同额为61.5亿元，同比下降26.22%，但海外市场同比增长37.98%[23] - 交通运输装备及相关服务业务新签合同额为167.21亿元，同比下降10.95%[23] - 道岔业务新签合同额为43.88亿元，同比增长4.18%[23] - 公司2024年上半年营业收入为139.78亿元，同比下降6.17%[24] - 隧道施工装备及相关服务业务营业收入为44.44亿元，同比增长5.43%[24] - 工程施工机械及相关服务业务营业收入为3.08亿元，同比下降38.15%[24] - 公司研发费用为7.8亿元，同比增长23.35%[26] - 公司货币资金为44.92亿元，同比下降35.65%[27] - 应收账款增加至185.81亿元，同比增长18.22%[28] - 存货增加至218.37亿元，同比增长24.85%[28] - 对外长期股权投资新增及追加投资15,523.23万元，同比增长66.65%[29] - 境外资产规模为22,388,732.13元，占总资产比例为0.04%[29] - 受限货币资金为195,372,591.35元，主要为银行承兑汇票保证金和履约保函保证金[29] - 中铁装备净利润为43,691万元，为控股参股公司中最高[30] - 公司2024年上半年营业总收入为139.78亿元，同比下降6.17%[98] - 公司2024年上半年净利润为9.21亿元，同比下降8.66%[99] - 公司2024年上半年研发费用为7.80亿元，同比增长23.36%[99] - 公司2024年上半年流动资产合计为107.46亿元，同比下降5.89%[96] - 公司2024年上半年非流动资产合计为117.87亿元，同比增长1.97%[96] - 公司2024年上半年长期股权投资为107.33亿元，同比增长0.89%[96] - 公司2024年上半年应付账款为4.70亿元，同比增长37.05%[96] - 公司2024年上半年投资收益为4353.62万元，同比增长917.18%[99] - 公司2024年上半年信用减值损失为-2912.25万元，同比减少31.55%[99] - 公司2024年上半年所有者权益合计为1589.95亿元，同比增长0.66%[97] - 公司2024年上半年综合收益总额为919,207,785.99元，同比下降9.29%[100] - 公司2024年上半年营业收入为47,288,700.09元，同比下降17.38%[101] - 公司2024年上半年营业成本为46,273,281.83元，同比下降17.36%[101] - 公司2024年上半年研发费用为21,409,335.59元，同比增长14,821.67%[101] - 公司2024年上半年投资收益为580,283,035.91元，同比增长24.97%[101] - 公司2024年上半年净利润为417,859,910.61元，同比增长15.33%[102] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2,246,911,318.83元，同比下降44.72%[103] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为10,344,780,294.15元，同比下降11.70%[103] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-202,292,963.12元，同比下降335.8%[104] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为107,873,380.98元，同比增加163.1%[104] - 公司期末现金及现金等价物余额为4,296,331,847.00元，同比下降21.6%[104] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为-15,866,423.04元，同比改善88.5%[105] - 母公司投资活动产生的现金流量净额为98,819,188.69元，同比下降79.8%[105] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额为-1,820,940,854.44元，同比下降58.4%[106] - 母公司期末现金及现金等价物余额为3,127,800,533.23元，同比下降31.5%[106] - 公司归属于母公司所有者权益为25,169,652,853.05元，同比增长2.5%[107] - 公司少数股东权益为642,049,898.98元，同比增长7.5%[107] - 公司本期综合收益为919,207,785.99元，同比增长7.1%[108] - 所有者投入资本总额为67,940,324.67元，其中普通股投入66,500,000元[109] - 股份支付计入所有者权益的金额为995,422.71元[110] - 利润分配总额为-320,068,592.37元，其中对所有者分配为-230,208,592.37元[111] - 本期提取专项储备57,645,455.62元，使用专项储备-57,645,455.62元[114] - 本期期末余额中未分配利润为807,103,987.25元[114] - 上年期末余额中未分配利润为12,825,367,535.18元[116] - 本期综合收益总额为1,013,292,991.80元[117] - 所有者投入和减少资本中其他权益工具持有者投入资本为1,691,323.43元[118] - 本期利润分配总额为-438,409,284.72元，其中对所有者分配为-327,174,284.72元[120] - 本期期末余额为2,221,551,588.00元[122] - 本期使用金额为-56,912,872.96元[122] - 上年期末余额为2,221,551,588.00元[123] - 本期增减变动金额为-4,689,178.08元[124] - 综合收益总额为417,859,910.61元[124] - 所有者投入和减少资本为674,274.68元[125] - 利润分配为-4,689,178.08元[125] - 对所有者（或股东）的分配为-225,043,175.86元[126] - 本期期末余额为2,221,551,588.00元[128] - 本期增减变动金额为-5,280,958.90元[131] - 公司注册资本为2,221,551,588.00元，股份总数为2,221,551,588股[137] - 公司本期期末余额为16,025,471,946.50元[136] - 公司财务报表以持续经营为编制基础[138] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[141] - 公司经营业务的营业周期较短，以12个月作为资产和负债的流动性划分标准[142] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，境外子公司选择其经营所处的主要经济环境中的货币为记账本位币[143] - 公司财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息[140] - 公司根据生产经营特点确定具体会计政策和会计估计，主要体现在应收款项和合同资产的预期信用损失的计量、存货的计价方法、固定资产折旧、无形资产和使用权资产摊销等方面[139] - 合营安排分为共同经营和合营企业，公司作为共同经营方时需确认单独和共同持有的资产及负债[147] - 现金及现金等价物包括库存现金和可随时支付的存款，现金等价物需具备期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金的特点[148] - 外币业务在初始确认时采用交易发生日即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算[148] - 金融资产在初始确认时分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[151] - 金融负债在初始确认时分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债等四类[151] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法进行后续计量，产生的利得或损失在终止确认、重分类、摊销或确认减值时计入当期损益[151] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资采用公允价值进行后续计量，利息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益[151] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产采用公允价值进行后续计量，产生的利得或损失计入当期损益[151] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以公允价值进行后续计量，因公司自身信用风险变动引起的公允价值变动金额计入其他综合收益[151] - 公司采用实际利率法以摊余成本计量金融负债[152] - 公司以预期信用损失为基础对金融资产进行减值处理[152] - 公司利用可获得的合理且有依据的信息评估金融工具信用风险[153] - 公司在资产负债表日重新计量预期信用损失并计入当期损益[153] - 公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险[153] - 公司参考历史信用损失经验计算应收银行承兑汇票的预期信用损失[155] - 公司基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法[155] - 公司按照单项计提坏账准备的单项计提判断标准[156] - 公司按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据[157] - 中铁工业合并范围内客户组合的应收账款预期信用损失率：1年以内0.2%，1-2年3%，2-3年5%，3-4年12%，4-5年18%，5年以上40%[158] - 中央企业客户组合的应收账款预期信用损失率：1年以内0.2%，1-2年3%，2-3年5%，3-4年12%，4-5年18%，5年以上40%[158] - 地方政府/地方国有企业客户组合的应收账款预期信用损失率：1年以内0.4%，1-2年5%，2-3年10%，3-4年18%，4-5年25%，5年以上50%[158] - 海外企业客户组合的应收账款预期信用损失率：1年以内1%，1-2年8%，2-3年18%，3-4年35%，4-5年50%，5年以上65%[162] - 其他客户组合的应收账款预期信用损失率：1年以内0.5%，1-2年6%，2-3年15%，3-4年30%，4-5年40%，5年以上60%[162] - 公司采用先进先出法、加权平均法或个别计价法核算发出存货[164] - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量，计提差额[165] - 合同资产的确认方法：根据履行履约义务与客户付款之间的关系列示合同资产或合同负债[166] - 持有待售的非流动资产或处置组的确认标准：在当前状况下即可立即出售且出售极可能发生[168] 政府政策与行业动态 - 2024年政府拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，比上年增加1000亿元[12] - 2024年中央财政产业基础再造和制造业高质量发展专项资金安排104亿元[12] - 2024年国务院发行超长期特别国债1万亿元，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设[12] - 国家工业和信息化部提出到2030年绿色工厂产值占制造业总产值比重超过40%[13] - 国务院国资委表示未来5年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元[13] - 国家财政部对符合再贷款报销条件的银行贷款本金贴息1个百分点[13] - 国家发展改革委安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金支持设备更新[13] - 国家工业和信息化部等七部门发布《推动工业领域设备更新实施方案》提出四项重点任务[13] - 国家财政部和工业和信息化部发布《关于开展制造业新型技术改造城市试点工作的通知》[13] - 国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》[13] - 中央财经委员会第四次会议强调实行大规模设备更新和消费品以旧换新[13] - 中共中央政治局会议提出加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债[13] - 国家工业和信息化部联合七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展指导意见》[13] - 2024年上半年全国完成水利建设投资5254亿元，同比增长18.1%[15] - 2024年上半年全国新开工水利项目1.76万个，较去年同期新增3707个[15] - 2024年上半年全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%[15] - 2024年上半年煤炭进口2.5亿吨，同比增长12.5%[15] - 2024年上半年共有19个抽水蓄能电站项目获核准批复[15] - 2024年将全面启动北京市城市轨道交通第三期建设规划线路规划建设[15] - 2024年国家水利部将加快完善国家水网主骨架和大动脉[15] - 2024年国铁集团将加大出疆入藏、沿边铁路等国家战略通道项目实施力度[15] - 2024年国家自然资源部等七部门联合印发《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》[15] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务涵盖隧道施工装备、工程施工机械、道岔、钢结构制造与安装等，服务于铁路、公路、城市轨道交通等领域[12] - 公司盾构机/TBM订单总数超过1700台，已出厂超过1600台，隧道掘进里程超过5000公里[14] - 公司在国内水利水电工程建设领域市场占有率超过60%，其中抽蓄电站领域占有率约85%[14] - 公司在矿山建设领域市场占有率超过40%[14] - 公司盾构机/TBM年产能300台，隧道专用设备年产能380台[14] - 公司具备1-20米全系列刀盘、超大直径盾体等50多个规格核心结构件制造能力，年产量能力20000吨[14] - 2024年上半年，共有10个城市轨道交通新段或延长线开通运营，新增194.06公里城轨交通运营线路，其中地铁制式146.4公里，占比75.44%[14] - 预计2024年下半年还将开通城轨交通运营线路超600公里[14] - 公司报告期内在上海、石家庄、南宁、杭州等地承揽了城市轨道交通项目隧道掘进机订单[15] - 2024年国铁集团将投产新线3200公里以上，其中高铁2700公里[16] - 2024年1-6月铁路固定资产投资完成额3373亿元，同比增长10.6%[16] - 公司高速道岔市场占有率超60%，普速、重载、城市轨道交通道岔市场占有率均超55%[16] - 公司大型钢结构桥梁的市场占有率超过60%，累计制造钢桥5100余座[16] - 公司具备年产各类道岔2万组的能力[16] - 公司新型轨道交通车辆及钢结构轨道梁、钢立柱和道岔具备自主设计、生产制造和安装服务能力[17] - 公司“悬挂式单轨交通系统关键技术及产业化”项目科技成果整体技术达到国际先进水平[17] - 2024年环保行业发展情况整体呈现积极态势，公司在山西、湖北等地承揽了生态修复、污水处理等项目订单[17] - 公司是全球销量最大的盾构机/TBM研发制造商，全球最大的道岔和桥梁钢结构制造商，国内最大的铁路专用施工设备制造商[18] - 公司全断面隧道掘进机、架桥机、道岔、桥梁用钢铁结构等四项主营产品均通过工信部制造业单项冠军企业（产品）认定[18] - 公司所属15家企业获国家级（省级）专精特新企业称号，其中7家为国家级专精特新"小巨人"企业，8家为省级专精特新中小企业[18] - 公司参与完成的"港珠澳大桥跨海集群工程"荣获国家科技进步奖一等奖[18] - 公司共获国家科技进步奖15项，省部级科技进步奖472项，中国专利奖金奖2项、银奖1项、优秀奖8项[18] - 公司通过省部级科技成果鉴定289项，其中40项成果达到国际领先水平，142项成果达到国际先进水平[18] - 公司获得授权专利7064件，其中国际发明专利30件，国内发明专利1782件[18] - 公司拥有技术人员3100人，占员工总量的25%[18] - 公司研制的"四超"泥水平衡盾构机"领航号"应用于世界级高铁越江隧道崇太长江隧道工程建设[18] - 公司研制的"防爆型"土压平衡盾构机"中铁 1403 号"应用于意大利西西里岛二期 PA-CT 项目，满足多项国际标准[19] - 公司研制的双护盾硬岩掘进机"罗铁 3 号"应用于深圳市罗田水库