文章核心观点 - 通威股份子公司永祥股份引入不超100亿战略投资增资扩股，获市场和机构认可，有助于巩固经营韧性，应对行业周期波动，为后续发展提供支持 [1] 引入战略投资情况 - 3月28日晚通威股份公告子公司永祥股份拟引入战略投资者增资扩股，战略投资者增资不超100亿，取得增资后股权比例不超27.03%，增资后公司仍直接与间接持有永祥股份不低于72.97%股份并纳入合并报表 [1] - 增资的战略投资者以AIC机构为主，包括工银金融资产投资、中信金融资产、永安期货等，部分机构已完成内部审批流程 [3] 行业背景 - 光伏行业处于深度调整期，产能过剩与需求疲软致价格承压，企业盈利空间收窄，行业融资环境趋紧 [2][3] - 光伏产业具有显著周期性，技术迭代与市场需求波动交织 [2] 引入战略投资的逻辑 - 储备现金强化财务稳健性，增资款项用于偿还金融机构负债，降低子公司资产负债率，减轻利息负担，释放资金空间；补充流动资金增强企业抗周期波动能力，为长期战略布局提供支撑 [2] - 巩固规模优势，深化“成本领先、技术驱动”战略，在行业下行阶段降低财务杠杆，为未来周期反转预留空间 [2] 公司优势 - 永祥股份产能超90万吨，连续多年全球市场占有率居首，具备规模、技术、成本等领先行业的竞争优势 [2] - 技术领先，“第八代永祥法”核心工艺奠定技术领先性，高纯晶硅产品突破半导体级电子硅料技术壁垒；通威HJT组件功率达790.8W，十一次刷新行业纪录，N型TNC组件最高转换效率达25.28% [3] - 成本控制能力出色，2023年高纯晶硅平均生产成本降至4.2万元/吨以内，24年上半年N型硅料占比大幅提升背景下，单位综合电耗降至50度以下，硅耗低至1.04kg/Kg - Si以内 [4] - 全球市占率超25%，在光伏产业链上游有强势话语权，通威“硅料 + 电池”双龙头协同效应构建全产业链竞争壁垒 [4] 公司现金流及支持情况 - 2024年三季度公司经营活动现金流量净额保持高位，在手资金叠加可交易金融资产310.93亿元 [5] - 控股股东通过参与可转债发行认购、二级市场增持公司股票为上市公司注入流动性 [5] - 公司开展三期员工持股计划，构建“控股股东 - 上市公司 - 员工”利益共同体 [5] 引入战略投资的意义 - 本次增资非因短期资金压力，是战略储备关键一步，通过“现金储备 + 结构优化”降低资本开支强度，增厚现金储备助公司在恰当节点启动扩产计划或抢占技术变革先机 [6] - 体现公司对行业周期的认知与应对能力，优化资本结构、引入战略资源、加固财务防线，彰显“底线思维”和“长期主义”，有望在行业周期反转时转化为增长动能 [6]